aave

V průběhu vývoje finančních služeb na blockchainu se stává stále výraznější základní rozpor: požadavek dlužníků na předvídatelnost nákladů na úvěr a strukturální nesoulad s běžným mechanismem proměnlivých úrokových sazeb nabízených hlavními trhy s peněžním kapitálem. Další rozšíření velikosti úvěrů, zejména pro větší objemy a delší období, bude stále více záviset na předvídatelném financovacím prostředí.
Požadavek na úvěry s pevnou úrokovou sazbou má své kořeny ne na straně věřitele, ale na straně dlužníka. Tento logický přístup byl již plně potvrzen na trhu s tradičními neveřejnými dluhovými cennými papíry. U podniků, soukromých fondů a developerů nemovitostí, kteří jsou dlužníky, je hlavním zájmem předvídatelnost cash flow. Pevná úroková sazba efektivně eliminuje riziko nárůstu základní úrokové sazby, zjednodušuje proces rozpočtování a snižuje potenciální riziko znovuúvěru. U dluhů s vysokým zatížením nebo dlouhodobých projektů může kolísání úrokových sazeb dokonce přímo ohrozit jejich přežití. Na druhé straně má věřitel přirozenou preferenci pro proměnlivé úrokové sazby. Tento model cenění „základní úroková sazba plus kreditní prémie“ chrání ziskovost v období růstu úroků, snižuje riziko doby trvání a umožňuje využít přebytečného zisku při růstu základní úrokové sazby. Věřitel je ochoten nabídnout pevnou úrokovou sazbu pouze tehdy, když je schopen efektivně zneškodnit riziko úrokových sazeb nebo může získat dostatečnou prémii za riziko. Pevná úroková sazba je tedy v podstatě produktem reakce na požadavek dlužníka na jistotu, nikoli běžnou formou trhu. Důležitým významem tohoto poznání pro decenterovanou finanční ekonomiku je, že bez jasně definované a trvalé potřeby po „jistotě úrokové sazby“ nebude možné vytvořit dostatečnou likviditu, rozsah ani udržitelný rozvoj trhu s pevnou úrokovou sazbou.