🚨 🚨 🚨 🚨 🚨 🚨

Proč jsem byl likvidován pomocí bNSOL a wbETH, i při vysoké marži

Toto je zásadní varování pro každého, kdo používá likvidní stakingové tokeny (LST) jako bNSOL a wbETH jako zajištění pro půjčky na marži. Moje zkušenost s likvidací, i když jsem měl "obrovskou bezpečnostní marži", dokazuje, že riziko je mnohem složitější než jen jednoduchý pokles základní aktiva (SOL/ETH).

K likvidaci nedošlo, protože $SOL nebo $ETH zasáhly moji likvidační cenu. Došlo k tomu, protože tržní hodnota mého bNSOL a wbETH klesla mnohem rychleji než základní aktiva, což během několika minut spotřebovalo mou bezpečnostní marži.

Klíčová lekce: Dvojité riziko "de-pegu" 📉

Běžná chyba je podceňování rizika likvidity a centralizovaného úschovy. Při použití LST jako zajištění není celkové riziko pouze tržní volatilita, ale součet dvou faktorů:

Celkové riziko je součet:

Celkové riziko = Riziko základní ceny aktiva + Riziko de-pegu zajištění

Mnoho investorů předpokládá, že 1 bNSOL bude vždy mít stejnou hodnotu jako 1 $SOL (plus odměny). To je fatální chyba v době tržního stresu. ⚠️

Zlověstný cyklus, který způsobuje likvidaci 🌪️

Důvod, proč byla dosažena cena likvidace, i když se SOL a ETH zdály být daleko od limitu, je ten, že cenový oracle neviděl SOL/ETH, viděl bNSOL/wbETH.

Cykly selhání jsou rychlé a devastující:

  1. Oracle sleduje slevu likvidity: Půjčovací platforma počítá svůj LTV limit (půjčka k hodnotě) pomocí aktuální tržní ceny vašeho zajištění (bNSOL/wbETH).

  2. De-peg snižuje zajištění dvakrát: Když SOL a ETH klesají, důvěra v centralizovaný subjekt (CEX), který vydal LST, klesá. Investoři spěchají prodat LST za strmou slevu (de-peg) ve svých likviditních bazénech.

  3. Zrychlený pokles: Hodnota vašeho zajištění klesá náhle:

    • Pokles 1: Z nižší ceny SOL/ETH.

    • Pokles 2: Z slevy aplikované na bNSOL/wbETH na trhu (de-peg). (Dvojnásobný úder!) 💥

  4. Okamžitá akce likvidace: Tento rychlý, dvojitý pokles spotřebovává váš "obrovský margin" během minut. Likvidační robot jedná okamžitě, jakmile bNSOL/wbETH překročí limit LTV, jelikož zajištění již není dostatečné k zajištění půjčky. 🤖💸

Závěr

Lekce je jasná: Skutečná cena likvidace pro uživatele LST je definována bodem, kdy se zajištění de-peguje a dosáhne limitu LTV – bodem, který je vždy zranitelnější než cena základního aktiva. Při použití bNSOL nebo wbETH jako zajištění musíte vždy brát v úvahu riziko likvidity a úschovy CEX jako samostatný a potenciálně devastující faktor. #CryptoRisk #DePeg #LSTs