Teze: Morpho zachází s půjčováním jako s ekologií, ne jako s architekturou. Místo jednoho obrovského bazénu s jedním klimatem vytváří mnoho malých biotopů, z nichž každý má svá vlastní pravidla a počasí, a poté poskytuje zahradníkům nástroje, jak se o ně starat. Výsledkem je síť, která může být jednoduchá pro spořitele, přesná pro obchodníky a skladatelná pro stavitele.
Problém, který se snaží vyřešit
Půjčování na řetězci začalo s velkými komunitními bazény. Byly snadné na používání, ale otupělé. Všichni sdíleli stejné parametry, stejnou úrokovou křivku, stejný šok, když nastala vzácná událost. Rané poznání Morpho bylo jednoduché: většina plýtvání je mezera mezi tím, co spořitelé vydělávají, a tím, co dlužníci platí, a většina nebezpečí je rádius výbuchu, když je vše spojeno dohromady. Uzavřete mezeru. Zmenšete rádius.
Klenot v jednom dechu
Nejprve Morpho zpřesnil stávající fondy tím, že lépe spojuje věřitele a dlužníky, a přitom udržuje bezpečnostní síť. Poté smazal tabuli a vybudoval minimální základ, kde je každý trh malý, izolovaný a plně specifikovaný. Nakonec tento základ obalil kurátorskými trezory, aby běžní uživatelé mohli jednou vložit a stále profitovat z diverzifikovaného portfolia trhů. Od optimalizátoru po základní vrstvu až po správce portfolia.
Hlavní myšlenky, vyprávěné prostřednictvím metafor
1) Kámen
Základ Morpho je záměrně malý. Trh jsou čtyři kameny zapuštěné do země: aktivum, které si půjčíte, aktivum, které použijete jako zajištění, cenový oracle, který říká pravdu, a tvrdý likvidační práh. S tak málo pohyblivými částmi je riziko snazší rozumět, auditovat a sledovat. Pokud jeden kámen praskne, zahrada vedle zůstává nedotčena.
2) Zahradníci
Nad kamenem sedí kurátorství. Zahradníci navrhují trezory s uvedenými filozofiemi. Někteří se drží konzervatismu a hluboké likvidity, jiní zkoumají hraniční zajištění s přísnějšími mantinely. Vkladatelé si vybírají zahradníka, kterému důvěřují, a politiku, která odpovídá jejich chuti.
3) Cesty
Dlužníci si vybírají trh, který odpovídá jejich zajištění, půjčují si proti němu a přijímají pravidla uvedená na ceduli tohoto trhu. Vkladatelé si vybírají trezor, předávají kapitál a umožňují zahradníkovi přesouvat prostředky mezi trhy v rámci stanoveného mandátu. Stavitelé mohou zapojit uživatele do trezorů pro zážitek na jedno kliknutí nebo nasměrovat výkonné uživatele přímo na konkrétní trhy.
Proč tento tvar funguje
Izolace snižuje paniku. Když je trh svým vlastním ostrovem, bouře tam nezaplaví archipelag. To umožňuje experimentálním aktivům existovat bez ohrožení zbytku.
Specialisté se mohou specializovat. Návrháři oracle se soustředí na pravdu. Zahradníci se soustředí na portfolia. Týmy aplikací se soustředí na tok a uživatelskou zkušenost. Každá role dělá jednu věc dobře.
Jednoduchý základ, bohatý okraj. Minimální smlouvy na dně, kreativní kurátorství na vrcholu. Bezpečnostní týmy analyzují malý povrch, zatímco produktové týmy zkoumají mnoho strategií.
Jak se cítí celá cesta
1. Dlužník přijíždí s obvyklým zajištěním. Vybere si trh s uvedeným prahem a oracle, půjčí si stabilní aktivum a odchází s předvídatelnými pravidly.
2. Spořitel přijíždí s nevyužitými penězi. Vybere si trezor označený politikou, ne poezií. Trezor rozprostře jejich vklad napříč košem trhů a zveřejní, kde prostředky leží.
3. Zahradník sleduje chování oracle, využití, hloubku likvidity a korelaci, posunuje koš, jak se mění podmínky. Jakákoli změna, která má význam, je viditelná a zdokumentovaná.
Rozhovor o riziku, jednoduše
Riziko oracle: pokud cenový feed lže nebo zaostává, likvidace může selhat. Trhy si volí oracle předem, takže si můžete rozhodnout, zda mu věříte.
Riziko likvidity: zajištění musí být prodejné během stresu, aniž by narušilo trh. Izolace toto riziko omezuje na každý trh.
Riziko politiky: když používáte trezor, důvěřujete publikované politice. Přečtěte si to. Hledejte kontrolní mechanismy a schopnost vkladatelů veta rizikové úpravy.
Riziko chytrých smluv: audity a formální rámce pomáhají, ale riziko není nikdy nulové. Preferujte zralé trhy a střízlivé politiky, pokud nejste profesionálními riskéry.
Co dělá tento systém odlišným od klasických poskytovatelů půjček
Z jednoho velkého jezera na mnoho jasných rybníků. Dědictví designy optimalizují pro pohodlí tím, že všechno spojují. Morpho optimalizuje pro přesnost tím, že všechno odděluje, a poté obnovuje pohodlí s trezory.
Od centrálního nastavení parametrů k místní suverenitě. Místo žádání o schválení každého aktiva a úpravy globálním vládnutím, každý trh vychází se svými vlastními parametry a odpovědností.
Od skrytého šíření k explicitnímu kurátorství. Výnos se neobjeví magicky. Zahradníci získávají důvěru publikováním metodologie, omezení a výkonu.
Kdo by se měl starat
Spořitelé, kteří chtějí nastavit a zapomenout na expozici, aniž by se stali pasažéry v omnibusovém fondu.
Dlužníci, kteří potřebují předvídatelná pravidla a schopnost zvolit si přesně ten trh, který odpovídá jejich zajištění.
Stavitelé, kteří chtějí úvěrovou strukturu, kterou mohou skládat do peněženek, pokladen nebo aplikací, aniž by zdědili obrovský vládní povrch.
Týmy pro řízení rizik, které preferují navrhovat politiku na okraji než lobovat centrální výbor.
Praktický kontrolní seznam předtím, než se dotknete něčeho
Přečtěte si ceduli trhu: aktivum, zajištění, oracle, limit likvidace. Pokud jakékoli z těchto čtyř se zdá nejasné, odejděte.
Pro trezor si přečtěte politiku, pravidla přerozdělování a kontrolní mechanismy změn. Preferujte ty, které zveřejňují snímky portfolia a důvody pro pohyby.
Zkontrolujte využití a hloubku. Zdravé trhy dýchají; přeplněné se dusí.
Začněte malé, monitorujte, a poté velikost podle vaší tolerance.
Kam to může jít dál
Očekávejte rodiny trezorů podle tématu a trvání, trhy, které odměňují lepší chování zajištění, a nástroje, které činí návrh oracle robustnějším. Jak více stavitelů zachází s půjčováním jako s látkou místo cílové aplikace, mnohé malé biotopy Morpho mohou podpořit platby, pokladny a obchod řízený agenty, aniž by nutily všechny do stejného jezera.
Základní linie
Morpho se poučil z přírody: rozmanitost plus jasné hranice vytváří odolnost. Tím, že udržuje základ primitivní malý a nechává kurátorství vzkvétat na okrajích, proměňuje půjčování z monolitu na živou síť, která se přizpůsobuje uživatelům namísto toho, aby nutila uživatele přizpůsobit se jí.
*Vzdělávací přehled, nikoli finanční poradenství. Riskujte, co si můžete dovolit riskovat, a pečlivě čtěte každé zveřejnění trhu nebo trezoru.*
@Morpho Labs 🦋 #MorphoLabs $MORPHO
