V oblasti DeFi půjčování je Morpho (@morpholabs) rozhodně nejzajímavější „černý kůň“ příběh pro roky 2024-2025. Zpočátku byl pouze optimalizátorem úrokových sazeb běžícím na Aave a Compound, který pomáhal uživatelům dosáhnout vyšších výnosů než u původních poolů. Ale od doby, kdy v roce 2024 uvedli Morpho Blue, neměnnou, modulární a permissionless půjčovací primitivu, se Morpho zcela proměnilo z „parazita“ na „vládce infrastruktury“. Nyní Morpho není pouhým protokolem, ale celou „univerzální půjčovací sítí“ (Universal Lending Network) DeFi. Základní půjčovací motor (Morpho Blue) byl úplně otevřen, neměnný, řízení rizik a produktová vrstva (Vaults) jsou zcela otevřeny třetím stranám, aby mohli vytvářet. To znamená přechod DeFi půjčování z éry „jednoduchého velkého poolu“ do éry „modularizace s různorodostí“. Právě kvůli této extrémní otevřenosti a efektivitě přilákalo Morpho obrovské množství špičkových hráčů ke spolupráci. Do listopadu 2025 už TVL Morphos vzrostlo stabilně nad 100 miliard dolarů (více řetězců kumulativně), aktivní objem půjček dokonce dočasně překonal Aave a stal se globální jedničkou. Následuje jeho „romantický příběh“ s různými kryptoprojekty/institucemi, což je téměř jako DeFi verze „Hry o trůny“: 1. S Coinbase: nejvýznamnější spolupráce „DeFi Mullet“ (institucionální backend + maloobchodní frontend)
Koncem roku 2024 a na začátku roku 2025 převzal Coinbase Morpho jako základní motor a znovu spustil službu půjčování USDC s krytím BTC.
Uživatelé mohou přímo v aplikaci Coinbase způjčit až 100 000 USD USDC s krytím BTC, přičemž neopouštějí centrální platformu, zatímco zadní část funguje plně na Morpho Blue.
Do října 2025 dosáhl tento produkt kumulovaného dodávání přes 350 milionů USD a úvěrů přes 180 milionů USD, stává se klíčovým zbraní pro Coinbase při vstupu do DeFi.
Tato spolupráce přímo převedla Morpho z kruhu DeFi geeků přímo k milionům hlavních uživatelů.
2. Spolupráce s Crypto.com & Cronos: Přináší DeFi přes 100 milionům uživatelů CEX
V říjnu 2025 oznámila Crypto.com plnou integraci s Morpho Vaults, což umožňuje uživatelům získávat dynamický výnos z balíčkovaných BTC/ETH (CDCBTC, CDCETH).
To je jako kdyby byly institucionální Vaults Morpho přímo vloženy do produktů Crypto.com jako Earn, Borrow atd.
Cronos také stane se důležitým bojištěm pro rozšíření – v 4. čtvrtletí roku 2025 má být spuštěn trh specializovaný na stabilní měny.
3. Spolupráce s Gauntlet: Klíčový partner pro rizika, který přišel z Aave
V roce 2024 se Gauntlet rozešel s Aave a celkově přešel k Morpho, stávající se nejaktivnějším Risk Curatorem.
Gauntlet vytvořil na Morpho několik Vaultů – Prime, Core, Frontier – spravuje miliardy aktiv.
Dokonce pomohl Compound znovu se narodit na Polygonu – Compound zcela opustil vlastní vývoj a používá Morpho Blue jako základní motor, zatímco Gauntlet zajišťuje rizikovou kontrolu. Tento krok lze považovat za přesun z konkurentů do spojenců.
4. Hvězdná skupina s ostatními významnými Curatorem a institucemi
Mnoho institucionálních týmů, jako jsou Steakhouse Financial, Re7 Capital, Clearstar Labs, Keyrock a Hyperithm, provozuje Vaults na Morpho a spravuje hlavní aktiva jako ETH, stETH, wBTC a USDC.
Ethereum Foundation se přímo zapojila: v roce 2025 několikrát vložila tisíce ETH a miliony stabilních měn do Vaults od Gauntlet a Steakhouse, což je jako oficiální značka důvěry pro Morpho.
Starší DeFi projekty jako Lido, Instadapp, Safe{Wallet}, Enzyme a dHEDGE hluboce integrovaly Morpho.
5. Šíření přes řetězce a růst v nových ekosystémech
Base (Coinbase L2): Morpho je již největším DeFi protokolem na Base podle objemu vkladů.
Nové blockchainy jako Hyperliquid, Katana, Arbitrum, Optimism a World Chain si Morpho vybraly jako první volbu pro půjčovací vrstvu.
Dokonce i Berachain přímo forknul Morpho Blue a vytvořil vlastní kreditní vrstvu (nazývá se BEND).
Proč si s Morpho všichni rádi spolupracují? Jednoduše čtyři věty:
Nádherná efektivita kapitálu: P2P párování + izolované trhy, využití často přes 90 %, výnosy pro vkladatele vyšší, úroky pro dlužníky nižší.
Skutečně permissionless: Kdo chce, může během několika minut vytvořit nový trh nebo nový Vault bez nutnosti hlasování v rámci governancí nebo správce klíčů.
Přátelské pro instituce: pevné úrokové sazby, pevné období, plně ověřitelné provádění na blockchainu – dokonale odpovídá potřebám TradFi i RWA.
Efekt vítěze: Kdo se připojí dříve, získá nejlepší likviditu i uživatele.
Od malého optimalizátoru z roku 2022 až po krále infrastruktury pro DeFi půjčování v roce 2025#Morpho Během tří let si díky otevřenosti, průhlednosti a efektivitě získal takovou sílu, že způsobil zpětný pohyb starších předchůdců jako Aave, Compound a Spark. Morpho je dnes již nejen protokolem, ale celou ekosystémovou říší. Všichni, kdo chtějí vytvářet kreditní služby na blockchainu, nakonec zjistí, že se mu nelze vyhnout. V budoucnosti, když budeme mluvit o půjčování na blockchainu, možná budeme mít na mysli půjčování přímo na Morpho.
Tentokrát Morpho opravdu znovu výrazně zvýšil strop pro DeFi půjčování! 🦋
