Pokud otevřete jakoukoli diskusi o kryptoměně, rychle si všimnete, jak se mění tón: místo obvyklého "kdy nový maxim?" čím dál častěji zní "jak moc ještě klesneme?". To je klasická změna režimu — trh postupně přechází od euforie k fázi zklamání a únavy. Lidé vidí slabou reakci na dobré zprávy, propady po jakýchkoli pokusech o růst a začínají vnímat každý odskok jako přestávku před novým poklesem. V této atmosféře narativ "medvědí trh už je zde" se stává pohodlným vysvětlením toho, co se děje: umožňuje racionalizovat bolest v porovnání s minulým vrcholem a připravit se na scénář, kde rychlé zázračné zotavení nepřichází.

Přitom je důležité chápat, že trh — to není jen grafy, ale také shluk očekávání. Když příliš mnoho lidí začne sledovat situaci výhradně skrze prizma dalšího poklesu, nevyhnutelně se to odráží na chování. Tradeři zkracují páku, méně často vstupují do nových obchodů, dávají přednost hotovosti nebo stablecoinům místo dlouhodobých pozic. Investoři posouvají fokus na udržení kapitálu, a projekty odkládají riskantní kroky. Z jedné strany to zvyšuje tlak na ceny: poptávka ochabuje, a jakékoli prodeje silněji zasahují trh. Z druhé — postupně čistí prostor od nejagresivnějších spekulací a činí strukturu trhu odolnější na budoucnost.

Medvědí narativ také mění horizont myšlení. Když všichni čekají na pokles, krátké pohyby nahoru nejsou vnímány jako začátek trendu, ale vypadají jako pohodlný moment pro výstup. V takových obdobích se formuje zvláštní typ volatility: rychlé odskoky na zprávách se střídají s neméně rychlými výprodeji, a rozsahy se stávají širšími, než se zdá pohodlné. Pro nezkušené účastníky to vypadá jako chaos, ale pro ty, kteří umějí pracovat s řízením rizika, právě tyto "pily" vytvářejí příležitosti — jak pro krátkodobé obchodování, tak pro opatrné budování pozic na dlouho, když ceny jsou již mnohem níže historických maxim.

Osobně se na takové fáze dívám ne skrze prizma štítků "býčí" nebo "medvědí", ale skrze strukturu. Trh, kde dominuje strach a scénáře dalšího poklesu, vyžaduje jinou taktiku: méně emocionálních rozhodnutí, více scénářového plánování. Je důležité předem pochopit, co budete dělat při poklesu ještě o 20–30 %, jaké úrovně jsou pro vás kritické a kde jste připraveni uznat chybu. Tak medvědí narativ z děsivého pozadí přechází do pracovního kontextu, uvnitř kterého lze žít, a ne panicky reagovat na každý červený den.

A nakonec, stojí za to si pamatovat, že žádný trend netrvá věčně — ani býčí, ani medvědí. Narativ "všechno bude jen klesat" je stejně nebezpečný jako předchozí víra v nekonečný růst. Historie kryptotrhu ukazuje, že nejzajímavější příležitosti se často objevují právě tehdy, když se většina již psychicky smířila s dlouhou zimou. To není důvod zavírat oči před riziky, ale dobrý argument pro to, abyste si vybudovali vlastní, vědomý pohled, a ne jen přijímali další módní vzorec o příchodu medvědího trhu.

\u003ct-13/\u003e \u003ct-15/\u003e \u003ct-17/\u003e \u003ct-19/\u003e