Banka mezinárodních plateb (#BIS ) zaznamenala posílení nerovnováh na globálních trzích. Zlato, které je tradičně považováno za ochranné aktivum, přestalo plnit svou klasickou funkci a začalo se chovat jako vysoce spekulativní nástroj. To vytváří známky bubliny, která se formuje paralelně s přehřátím akciových indexů USA.
Zlato roste synchronně s rizikovými aktivy, což je netypický jev. Taková dynamika svědčí o změně tržní struktury a přechodu investorů k behaviorálním modelům, charakteristickým pro fáze spekulativní euforie. Maloobchodní investoři se stali jedním z klíčových motorů tohoto růstu, reagujíce na zpravodajské pozadí a posilující volatilitu trhu.
BIS uvádí, že podobné epizody se již v historii vyskytly. V roce 1980 prudký růst zlata skončil hlubokou korekcí, což bylo důsledkem nadměrného spekulativního poptávky. Současné procesy vykazují podobné rysy, včetně významného rozšíření pozic na pozadí očekávání rychlého snižování sazeb centrálními bankami.
Očekávání uvolnění měnové politiky přispívají k přítoku kapitálu do zlata a rizikových aktiv, rozmazávající hranici mezi nástroji ochrany a spekulace. BIS varuje, že takové uspořádání kapitálu vytváří podmínky pro prudký obrat v případě změny makroekonomických očekávání.
Organizace, která koordinuje práci centrálních bank a zabývá se monitoringem globálních finančních rizik, poukazuje na nutnost přehodnocení tržních pozic a pečlivého přístupu k aktuální tržní struktuře. Zlato přestává být markerem ochranného chování a začíná fungovat jako komponent spekulativní bubliny.
