Po krátkém snížení úroků ve Spojených státech se americké akcie chystají vystoupit až na 50 000 bodů, jako raketa, která vystřeluje do výšky, zatímco trh kryptoměn se pohybuje nahoru a dolů, až dosud jde jen o začátek zkoušky. Budoucí týden bude způsobovat ještě větší zmatky, které se projeví v zvýšení úroků v Japonsku.
Můžete se nezabývat ekonomikou Japonska, ale nemůžete si nevšímat vývoje japonského jena, protože japonský jen je strukturálně složitý. Jeho složitost spočívá v přechodu z negativních úroků v průběhu posledních 20 let k současným pozitivním úrokům.
Co je to negativní úrok? Nemusíme používat odborné termíny, stačí říct, že instituce si půjčí 100 jenů od japonské centrální banky a vrátí jen 99; při pozitivním úroku si půjčíte 100 jenů a musíte vrátit 101. Samozřejmě, číselné hodnoty jsou vypočítány podle úrokové sazby, ale jde o základní princip.
Můžeš si myslet, že si půjčíš 100 a vrátíš 99, jak může být toto možné? No, je to možné, ale bohužel to platí jen pro instituce, ne pro jednotlivce. Jen lidé jako Warren Buffett nebo George Soros, nebo velké instituce mohou z Japonska získat peníze. Tohle se netýká běžného člověka.
Začalo to v prosinci loňského roku, kdy se záporné úrokové sazby změnily na kladné – to je historický převrat. Zádrhel je právě tady, právě zde je složitost. Možná jsi slyšel, že Warren Buffett řekl, že má velkou radost z Japonska a plánuje zvýšit investice do Japonska – právě proto.
Warren Buffett si půjčuje v Japonsku peníze, převádí je na dolar a spekuluje na amerických akciích, poté je převádí zpět na japonské jeny, aby je vrátil. Tohle je stále stejné – je to jako peníze, které ti dají zdarma, abys spekuloval na akciích. Kdo je velkou institucí, ten to neudělá?
To způsobuje, že globální arbitrážní instituce si půjčují v Japonsku peníze, aby prováděly arbitráž – mohou si koupit akcie, zlato, stříbro, komodity, dluhopisy, měny nebo bitcoin. To způsobuje složitost struktury japonské jeny, proto když japonská centrální banka zvyšuje úrokové sazby, tyto arbitrážní prostředky se vrací zpět do Japonska, aby se splatily dluhy.
Pokud jsi velká instituce a z Japonska si půjčil spoustu peněz, když se přiblíží zvýšení úroků, měl bys vybrat část prostředků, abys si mohl vrátit japonské peníze, jinak při špatném trhu budeš dlužit japonské centrální bance obrovské úroky.
To způsobí únik kapitálu z trhu a vyvolá jednu dolní vlnu tržního chaosu. Příští týden bude opět velmi nejistý. Snížení úroků dolaru a zvýšení úroků jeny ukazují, že se děje něco špatného. Přichází bouře, ačkoli to všechno podrobně vysvětlíme v příštím roce – teď ještě příliš brzy.
