Omezení decentralizovaných praktik:
Bitcoin: Na technické úrovni dosáhl "decentralizace" (např. PoW), ale ztratil schopnost chytrých kontraktů a "personalizace" výpočetního výkonu již neexistuje.
Ethereum: Zachovalo si schopnost chytrých kontraktů a silnou schopnost zachytávat hodnotu, ale přechodem na PoS a přijetím L2 škálování de facto opustilo "personalizaci" uzlů a na úrovni správy přešlo z modelu DAO na centralizovanější systém.
Odchylka narativu od reality: Velký narativ Ethereum je "světový počítač", ale jeho skutečná poptávka a zachycování hodnoty se stále více podobají "finančnímu počítači", silně závislému na objemu transakcí a poplatcích za plyn, přičemž model se blíží SaaS nebo Fintech. Když uživatelé mimo DeFi odcházejí, hodnotová podpora ETH čelí výzvám.
Zprostředkování a byrokracie: Ekosystém Ethereum se stále více "zprostředkovává". ETH se samotné stává klíčovým prostředkem, ale stabilní coiny (USDT/USDC) uvnitř ekosystému podkopávají jeho základní postavení. Zároveň se prohlubuje centralizující vliv institucí jako Ethereum Foundation a systém vykazuje tendenci k "byrokratizaci".
Budoucí rovnováha: I přes omezení je Ethereum stále považováno za nejlepší veřejný blockchain, který balancuje mezi idealismem decentralizace a realitou efektu bohatství. Přeměnilo se z "protihráče" na "oficiálního protihráče" a pragmaticky se dívá na budoucí vývoj "finančního počítače" při udržování narativu decentralizace.#加密市场观察 $ETH $BTC
