Powellovo snížení sazeb je past: Proč $BTC likvidita je stále zmrazená 🥶
Každý předpokládá, že snížení sazeb Fedu znamená, že přicházejí levnější hypotéky. To je v současnosti největší makro mylná představa. Powell cílí na krátkodobou sazbu, ale vaše 30letá hypotéka sleduje dlouhodobé výnosy státních dluhopisů, očekávání inflace a kreditní riziko. Pokud inflace zůstává vytrvalá a vládní dluh roste, investoři do dluhopisů požadují vyšší výnosy. To udržuje dlouhodobé sazby na vysoké úrovni – i když dojde ke snížení sazeb Fedu. Dále trh již tyto pohyby oceňuje měsíce dopředu. Když oznámení konečně přijde, je to často stará zpráva. Ještě horší je, že Fed snižuje sazby, protože růst zpomaluje, což signalizuje vyšší kreditní riziko. Věřitelé se chrání tím, že udržují sazby vysoké. Snížení pomáhá financování bank, nikoli spotřebitelům. Dokud dlouhodobé výnosy dluhopisů neklesnou, nečekejte povodeň likvidity pro $BTC nebo trh s nemovitostmi. 💡
#MacroAnalysis #FedPolicy #TreasuryYields #BTC
📉
