@Yield Guild Games to nevypadá jako projekt, se kterým by si tradiční venture kapitálové firmy měly být pohodlné. Je to decentralizované, řízené komunitou, silně závislé na volatilních herních trzích a postavené na aktivech, kterým by většina VCs před deseti lety nevěnovala pozornost. V průběhu času projevili někteří z nejrespektovanějších tradičních investorů trvalý zájem o YGG. To se nestalo náhodou.
Strávil jsem spoustu času přemýšlením o tom, zejména jako někdo, kdo viděl jak obchodní modely Web2, tak experimenty nativní Web3 zblízka. Co #VCs viděl v YGG, nebyl jen tokenový potenciál. Viděli strukturu.
Tradiční VCs velmi dobře chápou jednu věc - koordinaci. Skvělé společnosti nejsou jen dobré nápady, jsou to systémy, které sladí lidi, kapitál a výkon. YGG, přestože fungovalo v decentralizovaném prostředí, vyřešilo problém koordinace, kterému se většina projektů Web3 zcela vyhnula.
Brzké Web3 hry čelily jasnému úzkému místu. Hry vyžadovaly drahé #NFT k hraní, a hráči nechtěli podstoupit toto riziko. Vývojáři chtěli uživatele. Uživatelé chtěli přístup. Kapitál zůstal nečinný, protože neexistoval spolehlivý způsob, jak ho produktivně nasadit. YGG zasáhlo jako alokátor kapitálu.
Z pohledu VC je to okamžitě známé. YGG neslibovalo kouzelné výnosy. Nasazovalo aktiva, sledovalo využití a optimalizovalo výkon napříč několika vertikály. Data na blockchainu to jasně odrážela. NFT nebyly statické položky rozvahy, byly aktivními přispěvateli k příjmům. Nevyužitý kapitál je červená vlajka pro investory. Využitý kapitál je zelená. Dalším důvodem, proč se VCs přiklonili k YGG, je logika portfolia.
Místo sázky na jednu hru, YGG diverzifikovalo napříč ekosystémy, žánry a řetězci. To odráží tradiční strategii VC fondů: mnoho sázek, asymetrické výnosy, řízené riziko. Když jedna hra klesla, ostatní převzaly zátěž. To snížilo riziko závislosti, což je něco, na čem institucialní investoři velmi záleží. Ale samotná diverzifikace nestačí.
Výkon je důležitý. YGG vybudovalo provozní vrstvy, kterým se většina DAO vyhnula. Správa vědců, sledování výkonu, regionální vedení a nakonec subDAO vytvořily odpovědnost. VCs neočekávají dokonalost, očekávají učící systémy. YGG ukázalo, že se může přizpůsobit, když se předpoklady rozpadly. Dalším opomíjeným faktorem je rozvoj talentu.
Tradiční investoři se zajímají o týmy více než o produkty. YGG nepřitáhlo jen přispěvatele, ale také je vyvinulo. Vědci se stali manažery. Manažeři se stali lídry. Komunity se staly operátory. Tento interní pipeline snížil závislost na externím najímání a zachoval kulturní kontinuitu. To je velký problém.
Z pohledu správy YGG také našlo rovnováhu, kterou VCs v Web3 zřídka vidí. Nebylo anarchické, ani rigidní. Rozhodování se vyvíjelo v průběhu času. Kontrola byla postupně distribuována bez kolapsu efektivity. Tento hybridní přístup se cítí známý pro investory, kteří sledovali startupy, jak přecházejí z vedení zakladatelem na vedení výkonným ředitelem. Je tu také výhoda dat.
Všechno, co YGG udělalo, bylo na blockchainu. Toky aktiv, rozdělení odměn, pohyby pokladny, vše transparentní. Pro VCs zvyklé čekat na čtvrtletní zprávy je tato úroveň viditelnosti silná. Snižuje asymetrii informací a zvyšuje důvěru.
Samozřejmě, že ne všichni VCs se cítili pohodlně. Někteří měli obavy o udržitelnost. Jiní zpochybňovali trvanlivost P2E. Tyto obavy byly oprávněné. Ale YGG nereagovalo příběhy, reagovalo úpravami. Modely výplat se změnily. Strategie aktiv se vyvinuly. SubDAOs lokalizovaly riziko. Tato přizpůsobivost je to, co udrželo dlouhodobé investory zapojené.
Dalším důvodem, proč tradiční VCs měli rádi YGG, je to, že se nepoložilo jako anti-instituce. Neformulovalo decentralizaci jako rebélii. Formulovalo ji jako optimalizaci. To má význam. Investoři se nebojí decentralizace, bojí se chaosu. YGG ukázalo, že decentralizace může být strukturovaná.
Z makro pohledu tradiční VCs myslí v dekádách. Chápou, že nové pracovní trhy nevznikají přes noc. YGG nebylo jen herní hrou, bylo to raný experiment v digitální koordinaci práce. Pokud virtuální ekonomiky i nadále expandují, systémy, které organizují účast, se stanou stále cennějšími.
YGG nesázelo na jednu hru nebo token. Sázelo na lidi, kteří se objevují v digitálních prostorech a potřebují strukturu. To je sázka, kterou VCs hluboce chápou. Takže ano, může se zdát ironické, že tradiční investoři podpořili Web3 guild. Ale když se podíváte pod povrch, je zjevné, že shoda je jasná.
Yield Guild Games nepřijalo tradiční obchodní principy. Přeložilo je do nového prostředí. A pro investory, kteří vědí, jak se skutečně vytváří hodnota, bylo toto přeložení nemožné ignorovat.
