Soukromí investoři představovali přibližně 20 % objemu transakcí amerických akcií ve třetím čtvrtletí 2025, což odpovídá jejich druhé nejvyšší úrovni, jaká byla kdy zaznamenána. Současně se celý kryptomarket vyvíjí opačným směrem, s rostoucí dominancí institucionálního kapitálu, zatímco účast jednotlivců klesá.
Tento kontrast mezi akcemi a digitálními aktivy vyvolává vážné otázky týkající se zralosti trhů, jejich volatility a budoucí trajektorie těchto tříd aktiv před rokem 2026.
Akcie pro jednotlivce, kryptoměna pro instituce
Tento nárůst aktivity individuálních investorů znamená zásadní změnu ve struktuře trhu s akciemi. Podle čísel uvedených v Kobeissi Letter dosáhli individuální investoři ve třetím čtvrtletí 2025 své druhé historicky nejvyšší tržní podíly, přičemž se přiblížili vrcholu fenoménu „meme akcií“ z prvního čtvrtletí 2021.
Před rokem 2020 se průměrná účast jednotlivců pohybovala kolem 15 % po několik let. Tento nárůst na 20 % dnes má tedy významný charakter.
Účast jednotlivců nyní překonala hlavní kategorie institucí. Tradiční podílové fondy a klasické hedge fondy představovaly každá pouze 15 % objemu obchodování v posledním čtvrtletí, což je polovina jejich podílu v roce 2015. K tomu se přidává pokles všech kategorií fondů, včetně kvantitativních, které dohromady dosáhly pouze 31 % ve třetím čtvrtletí.
„Jednotliví investoři přebírají kontrolu nad trhem historickým tempem,“ lze číst v příspěvku Kobeissi Letter.
V současnosti celý trh s kryptoměnami vykazuje opačnou dynamiku než trh s akciemi. Zatímco jednotlivci přispěli k předchozímu bull runu, rok 2025 jasně ukázal přechod ve prospěch institucí. V nedávné zprávě JPMorgan také uvádí pokles účasti jednotlivců na trhu.
„Kryptoměna se postupně vzdaluje od ekosystému typu rizikového kapitálu, aby se stala makroekonomickou třídou aktiv, podporovanou institucionální likviditou spíše než spekulací jednotlivců.“
Zajímavé je, že korekce zaznamenaná na celém trhu s kryptoměnami vedla k nižší poptávce po ETF a vyvíjí větší tlak na firmy v sektoru digitálních pokladničních instrumentů (DAT). Přesto analytici uvádějí, že kupní apetit se prostě zpomalil, aniž by se zcela vyčerpal.
Tento vývoj se projevuje stále více vyznačenou propastí mezi jednotlivci a institucemi. Údaje CryptoQuant ukazují, že držení Bitcoinů institucemi nadále rostlo v roce 2025, zatímco jednotliví investoři dnes směřují opačným směrem.
Transformace trhu se neomezuje pouze na míry účasti. Silná přítomnost jednotlivců na trhu s akciemi obvykle signalizuje prostředí dominované sentimentem, kde se výkyvy cen stále více vysvětlují krátkodobými příběhy, sledováním momenta a kolektivním chováním. Když jednotlivci vedou tanec, trh se stává také reaktivnějším.
Naopak analytici odhadují, že dominance institucí na trhu s kryptoměnami odráží znak zralějšího trhu, který slibuje větší stabilitu. Institucionální přítomnost posiluje likviditu, stabilizuje cenu a teoreticky snižuje volatilitu. Velcí institucionální hráči obvykle investují s dlouhodobým výhledem a mají vyšší schopnost řízení rizika, což jsou faktory, které mohou podpořit pravidelnější růst ceny namísto nekontrolovaných výkyvů.
I tak zůstávají očekávání ohledně kryptoměn opatrná. Barclays anticipuje obtížný rok 2026 pro kryptoměny: v absence významných katalyzátorů se zdá, že strukturální růst je podle banky omezený. Ačkoli se politický kontext ve Spojených státech ukázal být letos pro kryptoměny příznivější, Barclays považuje tento zvrat za již zapracovaný do cen na trhu.
Divergence, dnes zjevná, mezi akciemi a kryptoměnami tak osvětlila strukturální transformaci v tom, jak se riziko projevuje na úrovni trhů. Nárůst jednotlivců činí burzu více závislou na sentimentu a masovém efektu, zatímco institucionální zakotvení, které získává kryptoměna, podporuje zralost, ale s umírněnější dynamikou. Ještě těžko říct na prahu roku 2026, zda tato propast bude trvalá, nebo zda šlo pouze o přechodnou fázi.
Pohádka končí: Instituce nikdy neodcházejí bez svého kusu koláče.
