Podíl amerického dolaru jako světové rezervní měny klesl na 56,32 % ve druhém čtvrtletí roku 2025, přičemž 92 % tohoto poklesu nebylo způsobeno změnami v portfoliu centrální banky, ale měnovými výkyvy. Skutečné snížení po měnové úpravě je mírné na 57,67 %, což ukazuje, že centrální banky téměř udržely své držení dolaru.
Zpráva o nové oficiální měnové rezervní měně Mezinárodního měnového fondu (IMF) poskytuje důležité informace investorům do kryptoměn, kteří sledují makroekonomické trendy. Tato data ukazují, že navzdory velkým výkyvům měnových kurzů během čtvrtletí centrální banky stabilně udržovaly podíl dolaru.
MMF, centrální banky zemí udržují dolarová aktiva i po poklesu.
Datový soubor COFER MMF sleduje měnové rezervy 149 regionů v přepočtu na dolary. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 se zdálo, že došlo k velké přeorganizaci portfolia vlivem fluktuací hlavních měn.
Podle zpráv index DXY klesl na začátku roku 2025 o více než 10 %, což je největší pokles od roku 1973.
Dolar klesl ve druhém čtvrtletí o 7,9 % vůči euru a o 9,6 % vůči švýcarskému franku. To vedlo k poklesu podílu dolarových rezerv z 57,79 % na 56,32 %. Tento pokles však byl způsoben měnovými faktory a nikoli aktivním přeřazováním aktiv.
Pokud by se měnové výkyvy považovaly za konstantní, podíl dolarových rezerv klesl pouze o 0,12 bodu na 57,67 %. To ukazuje, že centrální banky během čtvrtletí téměř udržely své dolarové rezervy, což vrhá nové světlo na debatu o "de-dollarizaci".
Podobně se zdá, že podíl eura vzrostl na 21,13 %, ale opět to bylo způsobeno pouze měnovým hodnocením.
Při pohledu na konstantní směnný kurz se ukazuje, že podíl eura mírně klesl o 0,04 bodu a bylo prokázáno, že centrální banky skutečně snížily objem svých eurových rezerv.
Tato analýza představuje omezený makrosignal pro digitální aktiva, jako je Bitcoin, která jsou považována za zajištění proti poklesu dolaru. Centrální banky se ani v době výrazného oslabení dolaru nepohybovaly směrem k diverzifikaci aktiv.
Trend de-dollarizace je často zmiňován jako faktor pro vstup institucionálních investorů do kryptoměn, ale pokud se na data COFER podíváme po měnových úpravách, může to vést k nedorozuměním bez přesného kontextu.
I když se zdálo, že podíl britské libry ve druhém čtvrtletí vzrostl, bylo to také důsledkem měnového hodnocení a ve skutečnosti došlo k poklesu držby. Je to důvod, proč by investoři měli chápat nejen zjevná čísla, ale i skutečné změny v likviditě.
Průzkum MMF pomáhá přesněji pochopit měnovou politiku v obdobích tržních výkyvů. Rozlišením skutečných změn politiky a dočasných výkyvů hodnocení mohou investoři do kryptoměn lépe posoudit globální makrotrendy.
Strategie a výhledy centrálních bank na zahraniční měnové rezervy
I ve druhém čtvrtletí roku 2025 zůstaly držby dolaru stabilní. I když se pozornost soustředila na digitální měny, centrální banky stále spoléhají na tradiční měny. MMF zdůrazňuje, že měnové úpravy jsou nezbytné pro porozumění změnám v rezervách.
Centrální banky kladou důraz na likviditu, výnosy a rizika při správě svých rezervních aktiv. Síla dolaru je podporována hlubokým trhem, obchodními výhodami a pokročilou infrastrukturou, což jsou výzvy, které musí digitální aktiva překonat.
Metodika MMF odhalila, jak měnové výkyvy zkreslují data o rezervách. Fluktuace hlavních měn ve druhém čtvrtletí nebyly výsledkem skutečné přeorganizace aktiv, ale změn hodnocení. Centrální banky si během období tržního chaosu udržovaly opatrný přístup.
Tyto poznatky pomáhají pochopit globální trendy, které formují trh s kryptoměnami. Investoři, kteří mají zájem o de-dollarizaci jakožto podnět pro Bitcoin, by se měli soustředit na čísla upravená o měnové faktory.
