Autor: Severin & Ian, MT Capital
TL;DR
Jito je první tekutý sázkový protokol na Solaně, který nabízí odměny za MEV i odměny za sázky. Za posledních 30 dní se jeho TVL zvýšilo téměř o 70 %, což ho umístilo do pozice, aby přetvořilo krajinu sázek Solana.
Jito brzy spustí svůj token řízení, JTO. Brzy bude cirkulující nabídka JTO omezená, prodejní tlak bude pocházet hlavně od uživatelů, kteří byli vysazeni. JTO má omezené případy použití a možnosti zachycení nižší hodnoty. Jito potřebuje nové pobídkové programy a růst ekosystému, aby vedly k neustálému zvyšování TVL, což by mohlo zmírnit prodejní tlak ze strany uživatelů, kteří přestali platit, a udržet stabilitu hodnoty JTO.
S přílivem nových aktiv a uživatelů na Solana spolu s rostoucími objemy obchodů a extrémně nízkou penetrací likvidních sázek jsou protokoly LSD jako Jito umístěny tak, aby zachytily více sázkových TVL. Solanaův obrovský potenciál MEV také dává Jito dostatek prostoru k růstu.
Ve srovnání s Marinade se nevýhody Jito v šíři ekosystému, decentralizaci a specifičnosti modelu vytyčování časem sníží. Mezitím se hlavní konkurenční výhoda Jito v zachycování a distribuci hodnoty MEV dramaticky rozšíří s přijetím Solana. Jsme velmi optimističtí ohledně budoucích vyhlídek Jito, že předběhne Marinade jako nejlepší protokol LSD společnosti Solana.
Posilující fundamenty Jito také zvýší ceny tokenů JTO. Když se podíváme na výkonnost tokenů LSD za poslední měsíc, věříme, že JTO by mohla zaznamenat ještě velkolepější zisky na sekundárním trhu.
Jito: The First Liquid Staking Protocol on Solana s odměnami MEV
Hluboký ponor Jito Labs do Solana MEV Realm
Jito Network spustil tým Jito Labs. Jito Labs se zpočátku zaměřovaly na infrastrukturu Solana MEV. V červenci 2022 vydali Solana MEV Dashboard, který analyzuje více než 36 miliard transakcí na Solana pro MEV od ledna 2022. Následně v srpnu 2022 Jito Labs oznámily kolo financování série A v hodnotě 10 milionů USD vedené Multicoin Capital and Framework Ventures. Výtěžek pokračuje na financování infrastruktury optimalizující těžbu a distribuci MEV.
Jito Labs poté zavedlo produkty, jako je klient Jito-Solana validator a Jito Block Engine, aby se stal hlavním poskytovatelem infrastruktury MEV Solana. Jito Block Engine propojuje překladatele, vyhledávače a validátory prostřednictvím mimořetězových aukcí za účelem zmírnění problémů s MEV.
Za prvé, Jito Block Engine přijímá transakční příkazy od převaděčů a předává je hledačům.
Dále hledající odešlou balíčky transakcí s nabídkovými cenami.
A konečně, Jito Block Engine simuluje různé kombinace transakcí, aby našel optimální balíček, který se předá validátorům ke zpracování.
zdroj: https://www.jito.wtf/blog/jito-block-engine-expands-access-to-all-solana-mev-traders/
Podle zprávy Validator Health Report: říjen 2023 vydané Solana Foundation asi 31,45 % validátorů Solana v současné době používá klienta validátoru Jito-Solana od Jito Labs. To podtrhuje technické schopnosti Jito Labs v doméně MEV.
S rostoucím přijetím klienta validátoru Jito-Solana je na Jito-Solana zachyceno více odměn MEV, což společnosti Jito položilo základy k uvedení modulů tekutého stakingu s odměnami MEV.
První protokol LSD Solana s odměnami MEV
Špatně načasované spuštění vedoucí k nevýraznému výkonu JitoSOL: V listopadu 2022, těsně před implodací FTX, společnost Jito Labs oficiálně spustila službu vytyčování Jito, aby podpořila popularitu protokolů pro vytyčování kapalin. Podobně jako u jiných LSD uživatelé obdrží tokeny JitoSOL jako tokeny likvidity poté, co delegují SOL na validátory. Ceny JitoSOL se postupem času zvyšují, aby odrážely získané odměny za ověření. Díky ranému úsilí Jito Labs v Solana MEV, Jito také rozděluje zisky MEV mezi stakery, aby získali mimořádné výnosy. Bohužel, hned po ohlášení likvidního stakingu se FTX zhroutila kvůli zpronevěře zákaznických fondů. Těžce provázaný ekosystém Solana byl také silně zasažen masivními odlivy likvidity. Navzdory tomu, že byly spuštěny sázkové moduly, nedostatek důvěry trhu a poptávka po likviditě udržovaly Jito TVL vlažné.
Program Points podporující oživení Jito: Jak se ekosystém Solana zotavoval v druhé polovině roku 2023, začala se postupně zvedat i TVL společnosti Jito. Souběžně s tím v srpnu 2023 Jito spustilo program Jito Points s cílem podnítit přijetí JitoSOL. Uživatelé získávají body aktivitami, jako je sázky s Jito, držení JitoSOL, používání JitoSOL v DeFi a doporučování přátel. Body představují příspěvky pro komunitu Jito a slouží jako důležité měřítko pro budoucí výsadky. Spuštění věrnostního programu výrazně zrychlilo růst Jito TVL.
Výběr z Lido urychluje růst Jito díky zachycení podílu na trhu: Přibližně ve stejnou dobu v říjnu 2023 komunita Lido DAO hlasovala pro zastavení podpory nových vkladů SOL s vysazováním, přičemž operátoři uzlů se chystali opustit trh s vysazováním od listopadu. Vzhledem k tomu, že se Lido vzdaluje, potřeboval stSOL v hodnotě téměř 6 milionů dolarů k nalezení nových způsobů sázek. Společnost Jito, která nabízí kombinované sázkové a MEV odměny plus věrnostní program, příležitostně začlenila velké množství stSOL. To dále katalyzovalo růst Jito TVL a pohánělo Jito, aby se stalo jedním ze 2 nejlepších LSD protokolů na Solaně.
zdroj: https://lookerstudio.google.com/u/0/reporting/b41835bc-fafb-46c8-9ade-b012f28a41b2/page/p_7dnjjzu6uc
Více decentralizované Jito — StarkNet
Aby byl základní fond validátorů a alokace vsazených aktiv decentralizovanější, navrhla společnost Jito budoucí plán pro Jito StarkNet. Jito StarkNet je soběstačný, transparentní, decentralizovaný protokol pro inteligentní správu validátorů. Skládá se ze tří modulů — Keepers, Validator History Program a Steward Program.
Program historie validátorů ukládá historická data pro každého validátora za poslední ~3 roky, včetně účasti a přesnosti v konsensu, sazeb poplatků, hodnoty extrahování MEV, celkové hodnoty vkladu a hodnocení sázek.
Program Steward vypočítá skóre a optimální přidělení sázek pro každého validátora na základě historických záznamů v řetězci.
Keepers Network provádí alokaci sázek na základě výpočtů z programu Steward.
V síti Jito StarkNet slouží historické chování validátorů jako jediné měřítko pro přidělování sázek, aby se podpořila benigní konkurence a lepší zkušenosti s vysazováním. Také správa alokace již nespoléhá na centralizované řízení. Místo toho programy Steward a Keepers autonomně upravují alokace decentralizovanějším způsobem.
Tokenomika
28. listopadu Nadace Jito oznámila vydání tokenu řízení JTO. Spuštění JTO je zásadním krokem ve vývoji společnosti Jito, protože bude využito k odměňování prvních přispěvatelů prostřednictvím výsadků a zmocnění uživatelů k možnostem správy protokolu.
Distribuce tokenů: Celková nabídka je 1 miliarda JTO, alokována jako:
10 % vysazeno mezi první uživatele
24,3% fond Společenství spravovaný DAO
24,5 % a 16,2 % pro tým Jito a první investory, s 1letým útesem a 3letým vkladem
25 % Ekosystémový fond
Token Utility: Držitelé JTO se mohou rozhodnout o klíčových parametrech a iniciativách správy, jako jsou:
Nastavení poplatků za stakeholder JitoSOL
Ladění parametrů v Jito StarkNet pro úpravu strategií alokace sázek
Správa pokladny DAO JTO a poplatků získaných z JitoSOL
Pobídky k výsadku: První uživatelé Jito mohou vydělávat výsadky tokenů JTO. konkrétně
80 % tokenů je přeneseno mezi držitele a uživatele JitoSOL
15 % tokenů je přeneseno do validátorů s klientem Jito-Solana
5 % tokenů je vyhozeno hledačům Jito MEV
Vzhledem k alokaci tokenů bude zpočátku omezená oběhová nabídka, přičemž prodejní tlak bude pocházet hlavně od uživatelů, kteří byli vysazeni. Pokud jde o užitečnost, případy použití JTO jsou v současné době omezené s nižšími schopnostmi zachytit hodnotu. Jito potřebuje nové pobídkové programy a růst ekosystému, aby vedly k neustálému zvyšování TVL, což by mohlo zmírnit prodejní tlak ze strany uživatelů, kteří přestali používat, a do určité míry zachovat stabilitu hodnoty JTO.
Výhled do budoucnosti Jito
Výbušný růst Solana
Poté, co Solana ležel nízko v důsledku bankrotu FTX, konečně vidí známky zotavení. Od září 2023 nastartovala společnost Solana TVL exponenciální růst, který se nedávno přiblížil 700 milionům dolarů. Navíc v posledním býčím běhu vzrostla měsíční TVL 10 nejlepších řetězců o 14,8 % oproti neuvěřitelným 85 % na Solaně – daleko předstihuje ostatní. Příliv aktiv je dobrým znamením pro zvýšení poptávky po SOL stakingu.
Kromě nárůstu TVL dosáhl Solana také maxima téměř 400 milionů v denních transakcích. Zvýšené objemy obchodování by měly zvýšit síťové poplatky a také zisky MEV, aby se stimulovala poptávka po protokolech jako Jito.
Solana navíc zaznamenala nárůst nových a reaktivovaných uživatelů, což dále rozšiřuje adresovatelný trh pro LSD protokoly, jako je Jito.
Obrovská dráha pro Solana LSD Growth
Navzdory tomu, že již bylo vsazeno 70,07 % SOL, sázky na kapaliny představují pouze 3–4 %, což ponechává dostatek prostoru pro spuštění. Ve srovnání s běžnými sázkami nabízí likvidní sázky vynikající kapitálovou efektivitu tím, že uživatelům umožňuje užívat si sázkových výnosů a zároveň se účastnit jiných aktivit DeFi s tokeny sázek likvidity. Jak je znázorněno níže, tekuté prosazování zaznamenalo explozivní růst s oživením Solana. Očekáváme, že likvidní sázky časem vytěsní generičtější sázkové cesty vzhledem k vyšší kapitálové efektivitě pro aktivity DeFi.
Obrovský potenciál MEV na Solaně
Vzhledem k tomu, že Jito rozděluje zisky MEV držitelům JitoSOL, vyšší výnosy MEV na Solana se promítají do vyšších odměn za sázky pro JitoSOL. Díky zvýšenému RPSN je JitoSOL pro uživatele lákavější. Za poslední rok zaznamenal Solana zisky MEV ve výši 14 milionů USD, přičemž na stole zbylo dostatek optimalizovatelných MEV.
Vzhledem k tomu, že síť Solana prosperuje, Jito časem také hromadí vyšší odběry MEV. Očekáváme, že tento trend bude pokračovat s tím, že společnost Jito získá postupně více MEV z rozvíjející se aktivity Solana k distribuci držitelům JitoSOL.
Jito má své jedinečné konkurenční výhody ve srovnání s marinádou
Marináda, jako nejstarší protokol LSD v ekosystému Solana, kdysi narušila TVL, dosáhla vrcholu 1,7 miliardy a stala se jedním z hlavních konkurentů Jito. Ve srovnání s Marinade čelí Jito následujícím klíčovým konkurenčním nevýhodám:
Ekosystémová síť LST společnosti Marinade je rozmanitější než síť LST společnosti Jito.
Marináda má vyšší počet ověřovacích uzlů, což má za následek vyšší úroveň decentralizace ve srovnání s Jito.
Marináda nabízí další možnosti vytyčování nad rámec LSD.
V reakci na konkurenční nevýhodu 1, jak je znázorněno na následujícím diagramu, JitoSOL neustále rozšiřuje případy použití svého ekosystému a již se integroval s více než 10 běžnými protokoly DeFi. Navíc díky solidní podpoře Multicoinu, oddaného hráče v ekosystému Solana, má Jito dobrou pozici pro to, aby v budoucnu bez námahy rozšiřovala svá ekosystémová partnerství.
V reakci na konkurenční nevýhodu 2 se Marinade v současné době může pochlubit přibližně dvojnásobným počtem uzlů ve srovnání s Jito, což má za následek výrazně vyšší úroveň decentralizace. To představuje pro Jito výzvu, kterou v krátkodobém horizontu překoná. Jito však aktivně přechází na Jito-StarkNet, což nabízí potenciál pro podstatné zvýšení decentralizace protokolů v budoucnu.
Kromě konkurenčních nevýhod má Jito ve srovnání s Marinade také následující konkurenční výhody:
JitoSOL má schopnost získat další odměny MEV, přičemž odměny za sázky jsou o něco vyšší než u Marinády.
V rámci podobných pobídkových programů může Jito přilákat větší počet aktivních uživatelů v současné vlně oživení Solana.
Schopnost společnosti Jito zachytit a distribuovat hodnotu MEV představuje klíčovou konkurenční výhodu pro dlouhodobý úspěch. Jak se síť Solana stane aktivnější, hodnota MEV se zvýší, takže výhoda Jito bude výraznější. Skutečnost, že Jito dokáže přilákat větší počet aktivních uživatelů, také svědčí o tom, že Marinade dosud nevytvořila monopol na trh s LSD. Podobné LSD protokoly, včetně Jito, mají stále značný prostor pro vývoj.
Stručně řečeno, ve srovnání s Marinade se nevýhody Jito v šíři ekosystému, decentralizaci a specifičnosti modelu vytyčování časem sníží. Mezitím se hlavní konkurenční výhoda Jito v zachycování a distribuci hodnoty MEV dramaticky rozšíří s přijetím Solana. Jsme velmi optimističtí ohledně budoucích vyhlídek Jito, že předběhne Marinade jako nejlepší protokol LSD společnosti Solana.
Očekává se, že stabilní základy Jito budou řídit vzestupný trend sekundárního tokenu, JTO. Vzhledem k cenovým trendům tokenů protokolu LSD za poslední měsíc věříme, že JTO bude také na sekundárním trhu prokazovat robustní výkon.
Odkaz
https://www.jito.network/docs/jitosol/overview/
https://www.jito.network/blog/
https://solana.com/news/validator-health-report-october-2023
https://foresightnews.pro/article/detail/48090
https://www.techflowpost.com/article/detail_14335.html
MT Capital
Transformujeme vize v hodnotu a podporujeme další generaci krypto inovací.
Vizí MT Capital je stát se přední světovou investiční společností zaměřenou na podporu raných technologických podniků, které vytvářejí značnou hodnotu. Nejsme jen investoři, jsme hnací silou zakládání týmů. Věříme, že dluhopisy a důvěra vybudované mezi fondem a jeho portfoliovými společnostmi jsou zásadní pro vzájemný úspěch.
Web: https://mt.capital
Twitter: https://twitter.com/MTCapital_US
