Prognózy od univerzity v Michigane: nálady se mírně zlepšují, ale očekávání inflace znovu tlačí na FED.

Jak vždy nejprve k číslům:

- Očekávaná inflace od univerzity v Michigane (leden): 4,2 % při očekávání 4,1 % a předchozím ukazateli 4,2 %.

- Index očekávání spotřebitelů od univerzity v Michigane (leden): 55,0 při předchozím ukazateli 54,6.

- Index očekávané inflace spotřebitelů ve Spojených státech za 5 let dopředu od Michiganského univerzity (leden): 3,4 % při očekávání 3,3 % a předchozí hodnotě 3,2 %.

- Index nálady spotřebitelů od Michiganského univerzity (leden): 54,0 při očekávání 53,5 a předchozí hodnotě 52,9.

Balíček dat z Michiganského univerzity dnes dává trhu dvojí signál: spotřebitel se stal trochu méně pesimistický, ANO, ale inflační očekávání neklesají, a na horizontu 5 let dokonce vzrostly. Pro FED je to nepříjemná kombinace, protože "lepší nálada" není problém, ale "vyšší inflační očekávání" je negativní. Přesto je třeba dodat – v roce 2025 přímo hlava FED Pauley řekl, že data z Michiganského univerzity berou v úvahu, ale nejsou pro ně rozhodující.

Přesto je jejich analýza stále důležitá. Jejich prognózy jsou interpretací toho, jak lidé vnímají situaci ve zemi. A ne rozborů barevných grafů nějakého ministerstva vlády Trumpa.

Takže růst indexu nálady na 54,0 a indexu očekávání na 55,0 je spíše signál "už to nemůže být horší", než "vše je skvělé". Úrovně jsou stále nízké v historickém měřítku, ale vzestupný impuls je a to je fakt.

Spotřebitel stále čeká na vysokou inflaci. 4,2 % za rok dopředu znamená očekávání, že ceny budou kousat. V každodenním životě to znamená opatrnost: člověk se může cítit trochu jistěji, ale zároveň se připravuje na to, že život bude dražší.

Pro rizikové aktiva jsou dnešní údaje smíšeným signálem:

- Plus: spotřebitel se nerozpadá, nálada a očekávání rostou – to snižuje strach z "tvrdé recese".

- Minus: vyšší inflační očekávání udržuje vysoké výnosy a dolar, což zkracuje chuť k riziku.

Na základě dat z Michiganského univerzity vyplývá, že spotřebitel se mírně oživuje, ale inflační pozadí zůstává "lepkavé". Pro FED je to důvod držet se přísné disiplíny a neponěkud zpomalovat snižování úrokových sazeb. Pro rizikové aktiva to není signál zastavení, ale ani zelené světlo pro agresivní růst.

Dnes jsou makroekonomické údaje trochu nejednoznačné, řekněme to tak.