Každý cyklus kryptoměny sleduje stejnou strukturu. Mění se pouze příběhy.
Nejprve se objeví něco, co vypadá iracionálně. Vznikají nové technologie nebo třídy aktiv, které jsou považovány za nepotřebné nebo nevážné. První účastníci, kteří nejsou připoutáni ke konsenzu, si všimnou asymetrie a pozicionují se brzy.
Poté se začíná přesouvat kapitál. První účastníci dosahují výrazně vyšších výnosů. Tato fáze je často označována jako „hloupé peníze“, ale jedná se pouze o přesvědčení před potvrzením.
S růstem cen přichází pozornost. Tady dochází ke přechodu od Bitcoinové sezóny k sezóně altcoinů. Bitcoin vedoucí, stoupá důvěra a kapitál proudí do aktiv s vyšší citlivostí. Dynamika se zrychluje a reflexivita získává kontrolu.
Následuje nasycení. Přátelé se ptají, jak nakoupit. Rodina chce expozici. Hlavní média zesilují příběh. Riziko je nejvyšší, účast je nejširší.
Poté začíná rozpad. Likvidita klesá. Struktury selhávají. To, co bylo označováno jako inovace, je nyní nazýváno podvodem. Poslední účastníci opakovaně nakupují na propadech, myslí si, že volatilita je příležitost.
Po kolapsu stejnými účastníky odmítají celý trh, ne protože selhal strukturálně, ale protože se připojili v době nejvyšší pozornosti místo nejvyšší asymetrie.
Tento vzor se opakoval v každém cyklu:
2017–2018 — ICO cyklus
2019–2020 — ETH a raný DeFi cyklus
2020–2021 — Cyklus rozšíření altcoinů
2021–2022 — NFT cyklus
2024–2025 — Memecoin a cyklus pozornosti
Bitcoinová sezóna vytváří základ. Sezóna altcoinů zvyšuje výsledky. Časování a pozice jsou důležitější než příběhy.
