Als Michael Saylor im August 2020 die Umwandlung von 250 Millionen US-Dollar an Treasury-Reserven durch MicroStrategy in Bitcoin ankündigte, hielten Wall-Street-Analysten dies für ein riskantes Wagnis. „Besser als Bargeld“, behauptete Saylor damals über Bitcoin, was in traditionellen Bankenkreisen Skepsis hervorrief.
Heute jedoch bemühen sich dieselben Banken, die sich einst über die geschäftliche Einführung von Bitcoin lustig machten, in die mit Bitcoin besicherte Kreditvergabe einzusteigen, da sie darum wetteifern, die überlegenen Eigenschaften als Sicherheit auf Organisationsebene und die starke Anpassung an den Produktmarkt zu nutzen.
Herkömmliche Hypothekenvermögenswerte wie Immobilien erfordern manuelle Schätzungen, subjektive Bewertungen und komplexe rechtliche Rahmenbedingungen, die je nach Gerichtsbarkeit variieren. Im Gegensatz dazu bietet Bitcoin eine sofortige Überprüfung der Sicherheiten durch öffentliche Blockchain-Daten, Abwicklungs- und Liquidationsfunktionen rund um die Uhr in Echtzeit, eine gleichbleibende Qualität unabhängig von der Region oder den Partnern und die Möglichkeit, Programmkreditbedingungen durchzusetzen.
Wenn Kreditgeber erkennen, dass sie Bitcoin-Sicherheiten am Sonntag um 3 Uhr morgens sofort überprüfen und möglicherweise liquidieren können – während Immobilien auf manuelle Schätzungen, subjektive Bewertungen und die Möglichkeit einer Abschiebung warten – gibt es kein Zurück mehr.
1. Traditionelle Banken erliegen Bitcoin
Der Ansatz von MicroStrategy (MSTR) hat die Art und Weise, wie börsennotierte Unternehmen Bitcoin als Vermögenswert der Staatskasse betrachten, grundlegend verändert. Anstatt Bitcoin nur zu halten, entwickelte das Unternehmen ein Treasury-Modell, das öffentliche Märkte nutzt, um seine Kryptowährungsposition zu stärken – indem es Wandelanleihen ausgibt und Aktien auf dem Markt anbietet, um die Unterstützung für den Kauf von Bitcoin zu finanzieren. Diese Strategie hat es MicroStrategy ermöglicht, Spot-Bitcoin-ETFs deutlich zu übertreffen, indem es dieselben Finanztechniken nutzt, die traditionelle Banken so mächtig gemacht haben, jedoch mit Bitcoin als Basiswert anstelle traditioneller Finanzinstrumente und Immobilien.
Daher ist eine meiner Prognosen für 2025, dass MSTR einen Aktiensplit im Verhältnis 10:1 ankündigen wird, um seinen Marktanteil auszubauen, da dies mehr Anlegern den Kauf von Aktien und Vertragsoptionen ermöglichen wird. Das Playbook von MicroStrategy zeigt, wie tief Bitcoin in die traditionelle Unternehmensfinanzierung eingedrungen ist.
Ich glaube auch, dass Finanzdienstleistungen rund um Bitcoin immer beliebter werden, da Langzeitinhaber und neue Investoren versuchen, mit ihren Positionen mehr zu verdienen. Wir erwarten ein schnelles Wachstum bei Bitcoin-besicherten Krediten und renditegenerierenden Produkten für Bitcoin-Inhaber weltweit.
Darüber hinaus gibt es eine fast poetische Antwort darauf, warum Bitcoin-gestützte Kredite so beliebt geworden sind – sie sind ein echter Ausdruck finanzieller Inklusion, denn ein Geschäftsinhaber in Medellín sieht sich den gleichen Hypotheken- und Zinsanforderungen gegenüber wie ein Geschäftsinhaber in Madrid. Die Bitcoins jeder Person haben identische Eigenschaften, Verifizierungsstandards und Liquidationsprozesse. Durch diese Standardisierung entfallen die diskretionären Risikoprämien, die bisher für Kreditnehmer in Schwellenländern galten.
Traditionelle Banken vermarkten seit Jahrzehnten „globale Reichweite“ und behalten gleichzeitig die Kreditvergabestandards bei, die von Region zu Region stark variieren. Nun hat die Bitcoin-gestützte Kreditvergabe diese inhärente Ineffizienz aufgedeckt: ein Relikt eines veralteten Finanzsystems.
2. Grenzen werden zusammenbrechen, wenn das Kapital frei fließt
Die Länder treten in eine neue Ära des Wettbewerbs um Bitcoin-Geschäfte und -Kapital ein. Daher gehen wir davon aus, dass es im Jahr 2025 neue Steueranreize geben wird, die sich speziell an Bitcoin-Investoren und -Unternehmen richten. Diese Anreize werden parallel zu Fast-Track-Visa-Programmen für Kryptowährungsunternehmer und regulatorischen Rahmenbedingungen zur Anziehung von Bitcoin-Unternehmen stattfinden.
In der Vergangenheit konkurrierten Länder um Produktionsstätten oder regionale Hauptsitze. Sie konkurrieren nun um Bitcoin-Mining-Betriebe, Handelsplätze und Verwahrungsinfrastruktur.
Die Bitcoin-Staatsanleihe von El Salvador stellt ein erstes Experiment mit den Bitcoin-Reserven des Landes dar. Obwohl experimentell, zwingen ihr Schritt und der jüngste Vorschlag für eine strategische Bitcoin-Reserve der USA traditionelle Finanzzentren dazu, sich mit der Rolle von Bitcoin in der Staatsfinanzierung auseinanderzusetzen.
Andere Länder werden diese Rahmenwerke untersuchen und versuchen, sie zu kopieren, und ihre eigenen Initiativen vorbereiten, um Kapitalströme zum Bitcoin-Preis anzuziehen.
3. Banken wetteifern gegen die Obsoleszenz
Auf den Schuldenmärkten treibt die Nachfrage Innovationen an. Öffentliche Unternehmen nutzen inzwischen regelmäßig die Märkte für Anleihen und Wandelanleihen, um Transaktionen im Zusammenhang mit Bitcoin zu finanzieren. Diese Realität hat Bitcoin von einem spekulativen Vermögenswert zu einem Eckpfeiler des Unternehmens-Treasury-Managements gemacht.
Unternehmen wie Marathon Digital Holdings und Semler Scientific sind dem Beispiel von MicroStrategy erfolgreich gefolgt und wurden vom Markt belohnt. Dies ist das wichtigste Signal für Treasury-Manager und CEOs. Bitcoin hat nun ihre Aufmerksamkeit erregt.
Unterdessen hat der Bitcoin-Kreditmarkt in den letzten zwei Jahren große Fortschritte gemacht. Mit der Abschaffung unnötiger Kredite fordern seriöse Kreditgeber nun eine ordnungsgemäße Sicherheitentrennung, transparente Verwahrungsvereinbarungen und konservative Beleihungsquoten. Diese Standardisierung der Risikomanagementaktivitäten zieht genau die Art von institutionellem Kapital an, die bisher auf der Strecke blieb.
Klarere US-Vorschriften werden mehr Banken die Möglichkeit geben, sich an Bitcoin-Finanzprodukten zu beteiligen – was den Verbrauchern am meisten zugute kommen wird, da neues Kapital und Wettbewerb die Zinssätze senken und Bitcoin-gedeckte Kredite attraktiver machen werden.
4. Die M&A-Aktivitäten bei Bitcoin und Kryptowährungen werden immer intensiver
Da durch die SAB-Resolution 121 zur Verwahrung von Kryptowährungen und andere Leitlinien regulatorische Klarheit entsteht, stehen Banken vor einer wichtigen Entscheidung: Aufbau oder Erwerb, um den wachsenden Bitcoin- und Kreditmarkt zu erschließen. Daher gehen wir davon aus, dass mindestens eine der 20 größten US-Banken im kommenden Jahr ein Kryptogeschäft erwerben wird.
Banken werden schnell handeln wollen und der Zeitplan für die Entwicklung der Krypto-Infrastruktur übersteigt die Zeitrahmen der Konkurrenz bei weitem, während etablierte Unternehmen bereits monatliche Transaktionsvolumina in Milliardenhöhe über bewährte Systeme verarbeiten.
Diese operativen Plattformen stellen eine jahrelange spezialisierte Entwicklung dar, die Banken nicht schnell reproduzieren können. Die Akquisitionsprämie verringert sich im Verhältnis zu den Opportunitätskosten eines späten Markteintritts.
Die Konvergenz von betrieblicher Reife, regulatorischer Klarheit und strategischer Notwendigkeit schafft die natürlichen Voraussetzungen für die Bankenbranche, die Kryptokapazität zu nutzen. Diese Schritte spiegeln frühere Modelle der Fintech-Integration wider, bei denen Banken häufig auf elektronische Handelsplattformen zurückgreifen, anstatt eigene Kapazitäten aufzubauen.
5. Öffentliche Märkte validieren die Bitcoin-Infrastruktur
Die Kryptowährungsbranche bereitet sich auf ein Jahr des Durchbruchs auf den öffentlichen Märkten vor. Wir gehen davon aus, dass es in den USA mindestens einen prominenten Börsengang einer Kryptowährung mit einer Bewertung von über 10 Milliarden US-Dollar geben wird. Große Unternehmen für digitale Vermögenswerte haben hochentwickelte institutionelle Dienstleistungsschichten aufgebaut und verfügen über Einnahmequellen, die nun denen traditioneller Banken ähneln, täglich Milliarden von Transaktionen abwickeln und umfangreiche Verwahrungsvorgänge verwalten mit strengen Compliance-Rahmenbedingungen und der Erzielung stabiler Gebühreneinnahmen aus verwalteten Aktivitäten.
Daher wird das nächste Kapitel der Finanzwelt nicht von denen geschrieben, die sich diesem Wandel widersetzen, sondern von denen, die erkennen, dass ihr Überleben davon abhängt, ihn zu akzeptieren.
Hinweis: Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von CoinDesk, Inc. wider. oder die Eigentümer und verbundenen Unternehmen dieses Unternehmens.
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