Unabhängig von der geopolitischen Spannung kehren die Märkte ohne Zögern zu einem umfassenden Risikomodus zurück; der S&P 500 nähert sich bereits der Marke von 7000 an. Obwohl es zahlreiche Diskussionen über die Lage in Venezuela und das nächste Ziel im Zeichen des neuen "Tang-Luo-Modells" (Island?) gibt, ist offensichtlich, dass weltweit eine Vorratsbildung von Edelmetallen und Importrohstoffen stattfindet. In einer Welt, in der Freihandel und strategische Allianzen allmählich zerfallen, entsteht für Rohstoffe eine langfristig bullische Perspektive.

Obwohl das Jahr 2025 für nahezu alle makroökonomischen Anlageklassen außer Kryptowährungen bereits ein glorreicher Jahr war, ist besorgniserregend, dass die Faktoren, die das Markttiergeist weiter anheizen könnten, bereits vorhanden sein könnten.

Erstens, obwohl es immer wieder Besorgnis über eine Abwertung des Dollars und einen Kapitalabfluss aus den US-Märkten gibt (Ha! ), stieg die kumulierte 12-Monats-Summe der Auslandsinvestoren, die US-Aktien kauften, zum Ende des Jahres 2025 auf einen …… historischen Höchststand.

Die Behauptung, man solle sich von Dollar-Assets fernhalten, ist endgültig hinfällig …… Die Auslandsinvestoren haben die Aktienmärkte der USA in historisch höchstem Umfang gekauft

Zweitens, obwohl die Kapitalzuflüsse enorm sind, bleibt das Put-Call-Verhältnis des S&P 500-Index bei einem niedrigen Niveau, während der Index kontinuierlich neue Höchststände erreicht (was Vorsicht signalisiert). Historisch gesehen weist ein Anstieg dieses Verhältnisses (rote Punkte in der Grafik) oft auf eine starke Erhöhung der Risikobereitschaft am Markt hin, was wir bereits Ende letztes Jahres beobachten konnten. (Vollständig dank der Forschung von Jim Paulson)

Drittens könnten wir möglicherweise eine signifikante Veränderung des animalischen Geistes beobachten. In letzter Zeit haben Aktien mit hohem Beta, niedriger Qualität, kleiner Marktkapitalisierung und Neuzulassungen starke Leistungen erbracht und tatsächlich wieder an Bedeutung und Überrenditen gewonnen. Langfristige Charts deuten darauf hin, dass wir möglicherweise eine strukturelle Aufwärtsbewegung sehen, die von FOMO (Furcht vor Verlust) und animalischem Geist getrieben wird – ist dies möglicherweise ein Ergebnis der langfristigen KI-Superzyklen und der Auswirkungen eines neuen Zeitalters der Handelsmacht?

Viertens sieht die technische Lage positiv aus, der Nasdaq-Index scheint weiterhin nach oben durchbrechen zu können.

Zuletzt ist auch die Abnahme von Volatilität und Korrelation ein weiteres Signal. Mit der Verbesserung der Breite der Kursbewegungen bei Aktien sinkt die implizite Korrelation kontinuierlich, und die geringere makroökonomische Volatilität trägt nun dazu bei, die Kurse nach oben zu treiben. Trotz der ständigen apokalyptischen Aussagen über steigende ausstehende Schulden und steigende Renditen japanischer Staatsanleihen, erreichte die implizite Volatilität von festverzinslichen Anlagen Ende 2025 ein mehrjährige Tiefststand.

Bezüglich der Zinsen hat sich der Markt nun auf die Sitzungen des Federal Open Market Committee konzentriert, bei denen mehrere FED-Offizielle in Kürze sprechen werden. Der Präsident der Federal Reserve Bank von Richmond, Barkin, versucht, ausgewogen zu bleiben und weist auf das feine Gleichgewicht zwischen Inflation und Beschäftigung hin; während der extrem dovish eingestellte Offizielle Millan fordert eine Zinssenkung in diesem Jahr, die weit über 100 Basispunkte hinausgeht. Er erinnert daran, dass bis auf Widerruf die Annahme eines lockeren Geldpolitik-Zeitalters weiterhin die Grundlage bleiben sollte.

Im Bereich der Kryptowährungen haben wir die Trendlinie für 2024 bisher gehalten, wodurch der Preis kräftig auf etwa 93.000 US-Dollar反弹. Die Entscheidung von MSCI, die Indexqualifikation für digitale Vermögenswerte (wie MSTR) beizubehalten, bietet kurzfristig dringend benötigte Unterstützung. Allerdings hat der Indexanbieter angekündigt, eine „umfassendere Beratung“ über die Behandlung von nicht operativen Unternehmen einzuleiten.

In letzter Zeit hat sich die Neigung der Call-Optionen etwas verbessert, insbesondere bei einem Niveau von 100.000 US-Dollar, da Händler die Sicht auf BTC leicht positiver geworden sind, dennoch bleibt die Stimmung insgesamt vorsichtig, da die ETF-Zuflüsse seit November eher schwach waren. Die Marktaktivität bleibt insgesamt gering, und es wird auf einen stärkeren Impuls gewartet, um die seit November andauernde Spanne zwischen 87.000 und 95.000 US-Dollar zu durchbrechen. Viel Glück beim Handeln.