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En el desarrollo de la financiación en cadena, un conflicto central se está volviendo cada vez más evidente: existe una desalineación estructural entre la necesidad de los prestatarios de una certeza en el costo del financiamiento y el mecanismo de tasas variables ofrecido por los mercados monetarios principales. La expansión adicional de la escala crediticia, especialmente en lo referente a posiciones de mayor tamaño y plazos más largos, y a la asignación de capital productivo, dependerá cada vez más de un entorno financiero predecible.
La demanda de préstamos a tasa fija no tiene su origen en los prestamistas, sino en los prestatarios. Este razonamiento ya ha sido ampliamente validado en el mercado tradicional de bonos privados. Desde empresas, fondos privados hasta promotores inmobiliarios, el principal interés de los prestatarios radica en la previsibilidad del flujo de efectivo. Las tasas fijas pueden mitigar eficazmente el riesgo de aumento de la tasa de referencia, simplificar el proceso presupuestario financiero y reducir el riesgo potencial de refinanciación. Para operaciones con alto apalancamiento o proyectos de larga duración, las fluctuaciones de las tasas pueden incluso amenazar directamente su viabilidad. Por otro lado, los prestamistas tienden naturalmente hacia las tasas variables. Este modelo de fijación de precios, basado en la tasa de referencia más un diferencial de riesgo crediticio, protege el margen de beneficio durante los períodos de aumento de tipos, reduce el riesgo de duración y permite capturar beneficios adicionales cuando la tasa de referencia sube. Los prestamistas solo considerarán ofrecer tasas fijas cuando puedan cubrir eficazmente el riesgo de tipos o cuando puedan obtener un diferencial de riesgo suficiente. Por tanto, los productos de tasa fija son esencialmente un producto que responde a la necesidad de certeza por parte del prestatario, y no una forma predeterminada del mercado. Una lección importante para la finanza descentralizada es que, si no existe una demanda clara y continua de "certeza en las tasas", el mercado de préstamos a tasa fija no podrá acumular liquidez, alcanzar escala ni lograr un desarrollo sostenible.