📅 13 de diciembre | Japón
Mientras muchos inversores de criptomonedas están mirando con alivio las reducciones de tasas en los Estados Unidos, una amenaza silenciosa está surgiendo de Asia. El Banco de Japón se está preparando para aumentar las tasas de interés a niveles no vistos en tres décadas, un movimiento que históricamente ha causado turbulencias en los mercados globales y correcciones bruscas en Bitcoin.
📖El Banco de Japón está reportando que está a punto de aumentar su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, del 0.50% al 0.75%, según informes de Nikkei. Si este ajuste se finaliza el 19 de diciembre, colocará las tasas japonesas en su nivel más alto en aproximadamente 30 años. Aunque el aumento puede parecer pequeño, su impacto potencial se extiende mucho más allá de Japón y podría afectar directamente a Bitcoin y al mercado de criptomonedas en general.
Históricamente, los movimientos del yen han tenido una clara correlación con el precio de Bitcoin. Cuando el yen se fortalece, las condiciones de liquidez global se endurecen, y los activos de riesgo como las criptomonedas tienden a sufrir. Por el contrario, un yen débil ha coincidido con períodos de mayor apetito por el riesgo. Actualmente, el yen se cotiza cerca de 156 por dólar, mostrando una leve fortaleza en comparación con sus niveles a finales de noviembre.
El canal principal a través del cual se transmite el impacto es el llamado “carry trade.” Durante décadas, los fondos de cobertura y grandes mesas de operaciones han pedido prestados yenes a tasas extremadamente bajas para invertir en activos de mayor rendimiento, como acciones tecnológicas de EE. UU., bonos del Tesoro y, más recientemente, criptomonedas. Si las tasas de interés japonesas aumentan, esta estrategia se vuelve menos atractiva, lo que podría llevar a una retirada de capital de activos de riesgo y un aumento general en la aversión al riesgo.
Este escenario no es teórico. La última vez que el Banco de Japón aumentó las tasas, el 31 de julio de 2014, el yen se fortaleció rápidamente y los mercados reaccionaron fuertemente. A principios de agosto de ese año, Bitcoin cayó de alrededor de $65,000 a casi $50,000 en un movimiento brusco que muchos atribuyeron al cierre de carry trades y a la reducción de la liquidez global.
Sin embargo, algunos analistas creen que esta vez podría ser diferente. Primero, los especuladores ya tienen posiciones largas netas en el yen, lo que reduce la probabilidad de una reacción rápida e inmediata tras la decisión del BoJ. En 2024, la situación fue la opuesta: el mercado tenía una visión mayormente bajista sobre el yen, lo que amplificó el movimiento cuando las tasas aumentaron.
Además, los rendimientos de los bonos japoneses han estado aumentando a lo largo del año, alcanzando máximos de varias décadas en varios segmentos de la curva. Esto sugiere que el mercado ya ha valorado en gran medida el aumento de tasas y que la decisión del BoJ simplemente alinearía la política oficial con lo que los precios ya reflejan.
El contexto internacional también favorece una reacción más moderada. Justo esta semana, la Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas en 25 puntos básicos, llevándolas a su nivel más bajo en tres años, e introdujo medidas adicionales de liquidez. Como resultado, el índice del dólar cayó a un mínimo de siete semanas, ayudando a compensar el endurecimiento monetario de Japón.
Tema Opinión:
El Banco de Japón ha sido una fuente clave de liquidez global durante décadas, y cualquier cambio en su política siempre merece atención. Dicho esto, el mercado parece mejor preparado que en 2024 y cuenta con el respaldo de una Reserva Federal más acomodaticia.
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