Benjamin Cowen en el material más reciente explica claramente por qué Bitcoin está perdiendo valor y por qué la situación actual no debería sorprender a nadie. En su opinión, el mercado de cripto está entrando en una fase clásica de mercado bajista, que ya ha visto múltiples veces. Lo importante es que Bitcoin se comporta exactamente como en ciclos anteriores.
El mercado de criptomonedas pasa regularmente por fases similares, y la actual apatía no es un fenómeno excepcional.
Ciclo de cuatro años y Bitcoin al final del mercado alcista
Benjamin Cowen comienza su análisis recordando el clásico ciclo de cuatro años, que según él, todavía está en funcionamiento. Históricamente, Bitcoin ha alcanzado picos en el cuarto trimestre del año después del halving. Así fue en 2013, 2017, 2021 y en 2025.
El ciclo actual dura casi la misma cantidad de días que los dos anteriores. Desde el mínimo han pasado alrededor de 1060–1067 días, lo que encaja perfectamente en los patrones históricos. Cowen subraya que la narrativa "esta vez es diferente" ha fallado repetidamente a los inversores.
En su opinión, Bitcoin simplemente está haciendo lo que siempre hace. Después del pico en el Q4, sigue una entrada en un mercado bajista en el año de medio término, es decir, en 2026. Es un mecanismo que el mercado conoce desde hace más de una década.
“Aquí están las razones por las que Bitcoin está cayendo. Creo que ya estamos en un mercado bajista. Pienso que esto ya lo hemos confirmado. Sí, probablemente tendremos algún repunte contra la tendencia que solidificará un máximo macro más bajo, pero para mí parece que estamos en un mercado bajista.”
Cowen señala que muchos inversores se unieron al mercado en 2021. Para ellos, la actual monotonía y caídas son una nueva experiencia.
Política monetaria y similitud con 2019
El segundo argumento clave de Cowen es la similitud de la situación actual con la de 2019. Incluso sin considerar el ciclo de cuatro años, Bitcoin se comporta de manera muy similar. Entonces también, el pico apareció justo antes de que terminara el endurecimiento cuantitativo.
En 2019, Bitcoin cayó, a pesar de que las tasas de interés comenzaron a bajar. El verdadero impulso alcista llegó solo después del colapso del mercado en 2020. Solo la impresión masiva de dinero cambió la situación del mercado.
Actualmente, la situación macroeconómica se ve similar. Las tasas de interés se mantienen altas por más tiempo, y el balance de la Fed no crece dinámicamente. El mercado de acciones sigue cerca de los máximos, lo que limita el alivio agresivo.
Cowen también destaca la falta de inversores minoristas. El retail no ha regresado al mercado, lo que se puede ver en el bajo interés social. Es precisamente por esto que no ha habido una temporada de altcoins.
En este contexto, el analista plantea una pregunta importante: ¿qué tendría que suceder para que Bitcoin subiera? Su respuesta es simple. Podría ser necesaria la debilidad de activos menos arriesgados, como las acciones.
Análisis técnico y señales del mercado de Bitcoin
El tercer pilar del análisis de Cowen es el análisis técnico basado en medias móviles. Históricamente, Bitcoin ha caído por debajo de la media de 50 semanas después de un largo mercado alcista. Esto fue una señal de una corrección más prolongada.
A continuación, el precio generalmente tiende hacia la media de 100 semanas. El siguiente paso fue la media móvil de 200 semanas. Este patrón apareció en los años 2014, 2018 y 2022.
Cowen espera que un escenario similar se realice también ahora. En su opinión, Bitcoin podría llegar a la media de 200 semanas en 2026, probablemente antes de finales del verano.
Para los inversores principiantes, aquí hay tres conclusiones clave:
Las caídas son una parte natural del ciclo del mercado
Un mercado bajista no significa el fin de Bitcoin
Las mejores oportunidades surgen en períodos de aburrimiento
Muchas personas se preguntan si esto significa el fin del mercado cripto. Cowen responde indirectamente que no. Es más bien una fase clásica de limpieza emocional.
Otros se preguntan si vale la pena invertir ahora. En su opinión, invertir debería ser aburrido y basado en la acumulación paciente. Históricamente, las mayores ganancias han sido para aquellos que compraron en los mínimos del ciclo.
Cowen recuerda el ejemplo de la compra de Bitcoin después de la caída de FTX a 15,000 USD. Oportunidades similares han surgido en cada mercado bajista. Lo clave fue sobrevivir al período de apatía.
Al final, el analista anima a la paciencia. Según él, las mayores oportunidades de inversión pueden aparecer en 2026. Sin embargo, la condición es soportar la actual y difícil etapa del mercado.
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