Los traders de Bitcoin a menudo prestan atención a la Reserva Federal de EE. UU. Sin embargo, el Banco de Japón (BoJ) puede ser ahora igualmente importante para todo el mercado de criptomonedas.
Japón desempeña un papel único en la liquidez global. Cuando esta liquidez se reduce, Bitcoin a menudo cae drásticamente.
Tani jen to ukryty silnik de liquidez de Bitcoin
Durante décadas, Japón ha mantenido las tasas de interés cerca de cero o negativas. Esto ha convertido al yen en una de las monedas más baratas del mundo para pedir prestado.
Así nació el fenómeno del carry trade en el yen.
Grandes instituciones — como fondos de cobertura, bancos, administradores de activos y grupos de trading — piden prestados yenes a través de bancos japoneses, mercados de swaps de divisas y canales de financiamiento a corto plazo.
Luego, intercambian esos yenes por dólares o euros. El capital fluye hacia activos de mayor rendimiento.
Estos activos incluyen acciones, crédito, mercados emergentes y cada vez más criptomonedas. Bitcoin se beneficia cuando el financiamiento se mantiene barato y accesible.
Bitcoin es particularmente atractivo porque se negocia 24/7 y presenta alta volatilidad. Los fondos apalancados lo utilizan como una herramienta líquida para jugar con el aumento del riesgo.
Un aumento de tasas por parte del BoJ podría interrumpir este sistema.
Banco de Japón y su enorme influencia en los mercados
Sobre el papel, el movimiento esperado del Banco de Japón parece insignificante.
Los mercados valoran un aumento de alrededor de 25 puntos básicos, lo que elevará la tasa al 0,75%. Aún es mucho menos que en EE.UU. o Europa.
Sin embargo, el tamaño del aumento no es el principal problema.
Japón se ha mantenido cerca de cero durante décadas. Incluso un pequeño aumento es un cambio estructural en las condiciones de financiamiento. Más importante aún, cambia las expectativas.
Si los mercados creen que Japón entrará en un ciclo de endurecimiento de múltiples etapas, los traders no esperarán. Rápidamente limitan su exposición.
Este cambio esperado puede provocar ventas en activos riesgosos globalmente. Bitcoin reacciona rápidamente, ya que se negocia sin parar y sus reacciones son más rápidas que las de acciones u obligaciones.
¿Cómo puede el endurecimiento de la política del BoJ provocar liquidaciones en BTC?
Las caídas más fuertes de Bitcoin rara vez provienen de la venta en el mercado spot. La culpa recae en las posiciones apalancadas.
Un movimiento hawkish del BoJ puede fortalecer el yen y aumentar las tasas globales. Al mismo tiempo, esto presiona sobre activos riesgosos.
Bitcoin perdería entonces niveles técnicos clave. Es importante, porque los mercados de criptomonedas se basan en contratos perpetuos y márgenes.
Cuando el precio cae, las posiciones largas con apalancamiento alcanzan los umbrales de liquidación. Las bolsas venden automáticamente la garantía para cubrir las pérdidas.
La venta forzada empuja a Bitcoin aún más abajo. Esto convierte las liquidaciones en un efecto bola de nieve.
Por eso, los eventos macro pueden parecer un crasheo cripto. El primer choque proviene de las tasas y el FX. La segunda ola es el efecto del apalancamiento en el mercado cripto.
Banco de Japón toma decisiones: ¿En qué se fijan los traders?
El riesgo por parte del BoJ aumenta aún antes del anuncio de la decisión. Los traders buscan señales de advertencia tempranas:
El fortalecimiento del yen, señalizando un retroceso del carry trade.
Aumento del rendimiento de los bonos, lo que significa un endurecimiento de las condiciones financieras.
Caída de las tasas de financiamiento o posiciones abiertas, lo que indica un desmantelamiento del apalancamiento.
Ruptura de soportes clave de Bitcoin, lo que puede activar liquidaciones.
El tono de los comunicados del BoJ también es importante. Un aumento con un mensaje dovish puede calmar los mercados. En cambio, una señal hawkish puede prolongar la presión a la baja.
En resumen: El Banco de Japón es importante porque controla la principal fuente de liquidez global. Cuando esta liquidez se endurece, Bitcoin generalmente lo siente primero.
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