L'indépendance de la Fed est-elle plus fragile que jamais ?
La campagne de pression du président Trump sur la Fed depuis le début de l'année :
- Appelant à plusieurs reprises à des baisses de taux et mentionnant plus de 10 fois la possibilité de "licencier le président de la Fed Powell."
- Le secrétaire au Trésor Bessent cherchant activement et interviewant des candidats potentiels pour remplacer Powell.
- Le gouverneur de la Fed Kugler a démissionné de manière inattendue sans explication.
- A nommé Stephen Miran en tant que gouverneur de la Fed pour remplacer Kugler.
- A envisagé de poursuivre Powell concernant le projet de rénovation du siège de la Fed à Washington après avoir visité personnellement le site.
- Plus récemment, a renvoyé le gouverneur de la Fed Cook pour fraude hypothécaire présumée, une décision sans précédent.
Comment le président Trump tente-t-il de prendre le contrôle d'une institution conçue pour être indépendante ?
La clé réside dans l'organe de fixation des taux de la Fed, le Comité fédéral de l'open market (FOMC), qui compte 19 membres, dont 12 votent sur les taux d'intérêt américains :
- 7 votes du conseil des gouverneurs à Washington
- 5 votes de présidents de Fed régionaux (en rotation parmi 12 succursales de la Fed, avec la Fed de New York tenant toujours un vote)
Parmi les 7 sièges du conseil, 2 sont actuellement occupés par des personnes nommées par Trump, Christopher Waller et Michelle Bowman. Tous deux ont soutenu des baisses de taux à partir de juillet, marquant la première fois en 30 ans que deux membres du conseil se sont opposés à la majorité.
Si le gouverneur Miran est officiellement confirmé par le Sénat et que Trump réussit à évincer Cook, il garantirait une majorité de 4-3 au conseil.
Le défi reste avec les présidents de la Fed régionaux votant cette année. Collins (Fed de Boston) et Goolsbee (Fed de Chicago) ont déjà signalé leur ouverture à des baisses de taux dès septembre. Pendant ce temps, Williams (Fed de New York), Musalem (Fed de St. Louis) et Schmid (Fed de Kansas City) ont exprimé des réserves, insistant sur le fait que plus de données sont nécessaires avant de réduire les taux.
Trump n'aurait besoin de convaincre qu'au moins l'un d'eux pour atteindre 7 voix sur 12. En même temps, son administration envisage activement 11 candidats pour remplacer Powell lorsque son mandat se termine à la mi-2026.
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