Le risque de réhypothèque dans le prêt en crypto-monnaie fait référence au danger qui survient lorsque une plateforme réutilise ou réprête les actifs en crypto-monnaie que vous avez déposés, souvent sans que vous en ayez pleinement conscience. Bien que cette pratique puisse augmenter la liquidité et générer des rendements plus élevés pour les plateformes, elle augmente considérablement les risques de contrepartie et systémiques pour les utilisateurs.
En termes simples, votre crypto-monnaie pourrait ne plus être stockée en toute sécurité à un seul endroit. Elle pourrait être utilisée plusieurs fois dans différentes prêts.
Comprendre le réhypothèque en termes simples
La réhypothèque se produit lorsque une plateforme de prêt prend les actifs que vous déposez et les utilise comme garantie pour sécuriser ses propres prêts ou les prête à nouveau à d'autres emprunteurs. Cela crée une chaîne où le même actif est effectivement promis à plusieurs parties.
Si tout fonctionne correctement, les utilisateurs peuvent ne jamais s'en rendre compte. Le problème apparaît lorsque le stress du marché frappe et que plusieurs parties exigent des retraits en même temps.
C'est à ce moment que le système cède.
Pourquoi la réhypothèque existe-t-elle dans le prêt cryptographique
Les plateformes de prêt cryptographique réhypothèquent les actifs afin de maximiser l'efficacité du capital. Au lieu de laisser les fonds déposés inactifs, les plateformes les réutilisent pour générer un rendement supplémentaire grâce au prêt, au trading ou à l'apport de liquidité.
Cela permet aux plateformes d'offrir des taux d'intérêt plus élevés aux utilisateurs. Ces rendements attractifs ne sont pas gratuits. Ils sont financés par des risques supplémentaires pris en coulisse.
Si une plateforme promet de forts rendements sans explication claire, la réhypothèque est généralement impliquée.
Comment la réhypothèque augmente le risque
La réhypothèque introduit un risque en couches. Si un emprunteur fait défaut, cela peut entraîner des pertes sur toute la chaîne. Lorsqu'un marché s'effondre, les valeurs des garanties chutent rapidement, les appels de marge augmentent et la liquidité s'épuise.
Dans des cas extrêmes, les plateformes peuvent bloquer les retraits car les actifs nécessaires pour honorer les soldes des utilisateurs sont bloqués ailleurs. Cela transforme ce qui semblait être un produit de prêt sûr en une exposition créditaire non garantie.
À ce stade, « vos fonds » ne sont plus vraiment les vôtres.
Prêt centralisé versus prêt décentralisé
Dans les plateformes de prêt cryptographique centralisées, le risque de réhypothèque est souvent opaque. Les utilisateurs doivent faire confiance à la gestion interne des risques et aux divulgations de la plateforme, qui peuvent être incomplètes ou trompeuses.
Dans les protocoles de prêt décentralisés, la réhypothèque peut encore se produire, mais elle est généralement régulée par des contrats intelligents et visible sur la chaîne. Bien que la transparence soit plus élevée, les risques liés aux contrats intelligents et à la liquidation persistent.
La transparence réduit le risque. Elle ne l'élimine pas.
Leçons du monde réel tirées des échecs du marché cryptographique
Plusieurs effondrements notoires de plateformes de prêt cryptographique sont directement liés à une réhypothèque agressive et à un effet de levier. Les plateformes ont réutilisé les dépôts des utilisateurs dans plusieurs stratégies, les laissant incapables de satisfaire les demandes de retrait en période de baisse du marché.
La leçon est simple. Les rendements élevés soutenus par des structures de levier complexes échouent en premier sous pression.
Si vous ne savez pas d'où vient votre rendement, c'est vous le rendement.
Comment les utilisateurs peuvent réduire le risque de réhypothèque
Les utilisateurs doivent lire attentivement les conditions de la plateforme pour comprendre si les actifs déposés peuvent être réutilisés. Il convient de privilégier les plateformes qui divulguent clairement leurs pratiques de conservation, l'utilisation des garanties et les conditions de retrait.
Évitez de concentrer vos fonds sur une seule plateforme de prêt. La diversification entre plusieurs plateformes et modèles de conservation réduit votre exposition. Utiliser la conservation autonome et des protocoles sur chaîne avec des mécanismes transparents aide également à limiter la confiance aveugle.
La minimisation de la confiance compte plus que le rendement.
Réflexions finales
Le risque de réhypothèque est l'un des dangers les plus sous-estimés dans le crédit cryptographique. Il transforme un prêt simple en un réseau complexe d'obligations pouvant s'effondrer en période de stress du marché.
Les rendements élevés sont rarement gratuits. Ils sont payés par le risque, l'effet de levier et l'opacité.
Si une plateforme ne peut pas expliquer clairement comment vos actifs sont utilisés, vous devriez supposer le pire et agir en conséquence.
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