في هذا المقال سأقدم بحثًا معمَّقًا ومبسطًا حول آلية عمل عملة FRAX (فراكس)، وهي واحدة من الابتكارات المهمة في عالم العملات المستقرة:
🔶️ ما هي FRAX؟
FRAX هي عملة مستقرة خوارزمية-جزئيًا تستهدف الربط بالدولار الأمريكي (Peg بـ 1 $)، لكنها تختلف عن العملات المستقرة التقليدية في آلية دعمها.
🔶️ المقصود بالنظام الخوارزمي-الضماني:
بدل أن تكون العملة مدعومة بالكامل بضمانات (مثل USDC أو USD) أو غير مدعومة خوارزميًا فقط مثل العملات الخالصة، فإن نظام FRAX يجمع بين الضمان والخوارزمية في نموذج جزئي-تكيّفي.
🔶️ كيف تعمل آلية الضمان المتغيّر؟
1. نسبة الضمان (Collateral Ratio – CR)
كل وحدة 1 FRAX يمكن أن تكون مدعومة بـ:
🔹️جزء من ضمانات نقدية أو مستقِرة مثل USDC
🔹️وجزء آخر بخوارزمية يتم التحكم فيه عبر رمز الحوكمة FXS.
🔶️ هذه النسبة تتغير بحسب سعر FRAX في السوق:
💥١- إذا ارتفع سعر FRAX فوق 1 $
🔹️ البروتوكول يقلّل نسبة الضمان
🔹️يسمح بزيادة المعروض باستخدام ضِمان أقل
🔹️ يزيد المعروض ويخفّض السعر نحو الهدف.
💥٢- إذا انخفض سعر FRAX تحت 1 $
🔹️ البروتوكول يرفع نسبة الضمان
🔹️يحتاج إلى ضمانات أكثر لسك FRAX
🔹️ يقلل المعروض ويزيد الثقة في البقاء قرب 1 $.
🔶️ عملية السك (Mint) والاسترداد (Redeem)
💥١- Mint (سك FRAX):
🔹️يدخل المستخدم ضمانات + FXS وفقًا لنسبة الضمان الحالية
🔹️يُسكّب FRAX جديد في السوق
🔹️جزء من FXS يتم حرقه (Burn) لتقليل المعروض.
💥٢- Redeem (استرداد FRAX):
🔹️المستخدم يحرق FRAX
🔹️يستلم الضمانات + كمية من FXS حسب الكمية والحالة السوقية
🔹️هذا يساهم في سحب FRAX من السوق ودعم ثبات السعر.
🔶️ دور رمز الحوكمة FXS
FXS ليس مجرد أداة دعم لسعر FRAX، بل أيضًا:
🔹️ رمز حوكمة (Governance) يسمح لحامليه بالمشاركة في قرارات البروتوكول
🔹️ يستفيد من الإيرادات التي يولّدها النظام
🔹️ يعمل كعنصر لضبط العرض الكلي وارتباط السعر.
🔶️ لماذا هذا النموذج مهم؟
🔹️رائد في الجمع بين الخوارزمية والضمان، ما يمنحه مرونة في الاستقرار وكفاءة في رأس المال.
🔹️مختلف عن نماذج «مدعوم بالكامل» أو «خوارزميات صارمة»
🔹️يساعد في تخفيض تكاليف الضمان مع الحفاظ على الارتباط بالدولار.
⚠️ ملاحظة حول تطور النموذج
في تاريخ المشروع، كان هناك نقاشات حول رفع نسبة الضمان إلى 100% من قبل المجتمع (DAO) لاحقًا لتقليل المخاطر المرتبطة بالعوامل الخوارزمية، لكن آلية FRAX تبقى مرنة ومتكيفة بحسب ظروف السوق.
🔶️ خلاصة:
👈 FRAX هي عمله مستقرة خوارزمية-جزئيًا تجمع بين:
🔹️الخوارزمية الذكية لضبط العرض تلقائيًا
🔹️الضمانات الحقيقية مثل USDC
🔹️نظام تحفيز ديناميكي يجعلها أكثر قدرة على الحفاظ على Peg $1.
$FRAX #AlgorithmicStablecoin #FraxFinance #stablecoin #FXS #FXS.智能策略库🥇🥇