Kata pengantar
Laporan penelitian terbaru Citibank "Evolusi Layanan Sekuritas 2023 - Disrupsi dan Transformasi dalam Infrastruktur Pasar Keuangan" menyoroti penyelesaian T+1 yang baru diluncurkan di India, yang memastikan penyelesaian transaksi selesai dalam waktu 24 jam.
Ketika negara-negara besar seperti Amerika Serikat dan Kanada bertransisi ke T+1, Citi menyelidiki dampak DLT, CBDC, dan stablecoin pada transisi ini.
Saya telah meringkas laporan setebal 41 halaman menjadi sorotan utama di bawah ini agar semua orang dapat membaca.
Ringkasan bisnis plan
Laporan ini memperkirakan permulaan industri pada tahun 2021, transformasi pada tahun 2022, dan strategi inti pada tahun 2023. Industri ini tidak hanya berencana untuk memperpendek siklus penyelesaian di pasar modal, tetapi juga memperkirakan tren penyelesaian lainnya, adopsi mata uang digital dan penyelesaian atom dalam lima tahun ke depan, dan perusahaan-perusahaan sepenuhnya bersiap menghadapi perang.
Agenda FMI
FMI menghadapi tantangan ganda dalam mentransformasi pemukiman dan aset digital, serta memperbarui infrastruktur lama. Strateginya berbeda-beda di berbagai wilayah: Amerika Latin sedang menyaksikan merger besar-besaran, likuidasi di Eropa dicurigai, Asia dan Amerika Latin fokus pada digitalisasi, dan Amerika Utara dan Eropa fokus pada platform bersama. Ketika siklus penyelesaian semakin cepat, operasi FMI akan menjadi semakin kompleks di masa depan. Transformasi dan pengelolaan dari konstruksi tradisional menjadi temanya.
Transformasi pemukiman
89% responden percaya bahwa penyelesaian akan meningkat menjadi T+0 atau T+1 dalam waktu lima tahun, yang melambangkan perubahan besar. Amerika Serikat dan Kanada bergerak menuju T+1, yang membawa dampak lintas industri: Eropa dan Asia menghadapi tekanan keuangan, sementara Amerika Utara menghadapi tantangan peraturan dan likuiditas.
Seiring dengan transformasi pasar, standar industri akan ditingkatkan. Berdasarkan pengalaman T+1 di India, kunci kesuksesan terletak pada keterlibatan pelanggan, peningkatan otomatisasi, dan perencanaan strategis, terutama pengiriman pesan instan dan manajemen inventaris tepat waktu. Namun, T+1 dapat menyebabkan risiko ketidaksinkronan penyelesaian global, sehingga memengaruhi setiap tautan transaksi.
DLT dan aset digital
Pada tahun 2023, 74% responden akan berpartisipasi dalam DLT dan aset digital, menunjukkan bahwa tren DLT terus berlanjut. Meskipun berita utama negatif, aktivitas aset digital di Eurasia meningkat. Industri mengharapkan DLT untuk meningkatkan pilihan operasional dan fleksibilitas.
Dalam lima tahun, CBDC dan mekanisme bisnis diharapkan dapat tersebar luas. Organisasi dan teknologi berubah, dan peraturan pun meningkat. Kunci pengembangan DLT di masa depan terletak pada menarik pembeli dan mengoptimalkan proses industri.
Metode penelitian
Untuk mendapatkan wawasan mengenai tren penyelesaian sekuritas di Asia Pasifik, Eropa, Amerika Utara, dan Amerika Latin, laporan ini mengintegrasikan data kualitatif dan kuantitatif.
Untuk bagian kuantitatif, Citi Securities Services, bekerja sama dengan ValueExchange, melakukan survei terhadap 483 pakar global pada Mei 2023, yang mencakup FMI, kustodian, dan lainnya.
Untuk bagian kualitatif, 12 FMI dan orang dalam industri diwawancarai dari bulan Juni hingga Juli 2023 untuk mendapatkan pemahaman mendalam tentang pandangan profesional mengenai bursa, teknologi keuangan, dan industri lainnya.
Apa yang mendorong agenda infrastruktur pasar keuangan (FMI) saat ini
Perubahan Peran Central Securities Depositories (CSD)
Peran CSD telah berubah selama dekade terakhir. Meskipun hal-hal seperti blockchain dan penyelesaian T+1 mudah diterapkan di tingkat CSD, adopsi pasar sebenarnya menghadapi tantangan.
CSD telah menjadi pengelola ekosistem, mendorong kemajuan pasar dan inovasi. Hal ini mencerminkan perubahan model bisnis CSD dan meningkatkan interaksi dengan peraturan global.
Mempercepat penyelesaian merupakan agenda utama
Perhatian global terhadap percepatan penyelesaian (T+1) semakin meningkat, dengan 24% pelaku pasar mengidentifikasi hal ini sebagai dampak terbesar terhadap bisnis.
Meksiko, yang separuh transaksinya terkait dengan investasi asing, diperkirakan akan menerapkan T+1 pada tahun 2024 secara paralel dengan Amerika Serikat. India telah menerapkan T+1, Amerika Utara mengikuti, dan pasar lainnya akan mengikuti. Penyelesaian yang dipercepat lebih dari sekedar masalah FMI atau pemukiman sederhana, dan menekankan kerja sama secara keseluruhan dan pertimbangan lintas zona waktu di antara para peserta.
Gantikan teknologi lama FMI
Bisnis CSD menghadapi tantangan dalam menyeimbangkan kemajuan inovasi dan transformasi teknologi lama. 14% dari sistem pasca-perdagangan di dunia sudah menua, namun memperbarui sistem tersebut penuh dengan kesulitan.
Meskipun sistem lama menghambat inovasi, banyak organisasi lambat dalam melakukan perubahan karena keandalannya. Pasar mencari jalur transformasi untuk menghindari gangguan dan menjaga kepercayaan.
Digitalisasi: peran baru FMI
Pada tahun 2023, pasar akan fokus pada aset digital dan peran inovatif FMI akan berkembang. Pada tahap awal, fokusnya adalah pada transformasi aset tertentu, namun terdapat kebutuhan untuk mengintegrasikan likuiditas berbagai kumpulan aset.
FMI menyediakan platform bersama yang teregulasi dan beradaptasi terhadap perubahan ini, tidak seperti model DLT sebelumnya. CSD saat ini membuka arah baru bagi aset digital.
Tata kelola dan keterlibatan pemegang saham
Peran CSD berubah ke arah menghubungkan emiten dan investor secara lebih transparan. Struktur yang ada tidak dapat memenuhi kebutuhan pemungutan suara pemegang saham secara cepat. Ketika investor menjadi lebih aktif terlibat dalam manajemen perusahaan, tekanan pada pasar perantara meningkat.
Platform teknologi baru seperti Proxymity muncul, namun membawa ketidakpastian pada hubungan penerbit. Hal ini mendorong keragaman dalam model operasi, yang dapat melemahkan kemampuan untuk menanggapi kebutuhan investor.
Pengorbanannya: Otomatisasi Tindakan Perusahaan
Dalam perdagangan sekuritas global, otomatisasi aksi korporasi tidak dapat diabaikan. Banyak negara seperti Australia, India dan Swiss telah mencapai kemajuan 80% dalam industri ini. Investor global ingin melihat standarisasi lintas pasar dan mendorong penyatuan layanan aset.
Namun reformasi juga menghadapi tantangan, mulai dari kekhususan lokal hingga kelambanan proses yang ada. CSD terus mendorong otomatisasi, memastikan hal tersebut masuk dalam agenda. Euronext Securities Oslo menekankan pentingnya standardisasi untuk menarik investasi asing.
pasar tunggal Amerika Latin
Apa yang telah terjadi?
Pada tahun 2024, tiga pasar saham utama Kolombia, Chili, dan Peru akan digabungkan menjadi satu platform perdagangan, yang merupakan kemajuan besar dalam kerja sama FMI. Brother dan Zhi masing-masing menyumbang 40%, dan Rahasia menyumbang 20%.
Langkah ini mengintegrasikan tiga pasar di Amerika Latin dan meningkatkan “investabilitas” aset. Emitennya bisa tercatat di satu negara, namun sahamnya diperdagangkan di tiga tempat dan tunduk pada peraturan yang seragam.
Apa yang telah dilakukan sejauh ini?
Sejak tahun 2018, pasar saham ketiga negara tersebut telah mengalami kemajuan, dengan mendirikan perusahaan pemegang saham dan mencapai pengakuan emiten serta interoperabilitas penyelesaian. Namun tantangan sebenarnya terletak pada integrasi pasca-perdagangan, khususnya integrasi kliring dan penyelesaian. Juan Pablo Córdoba dari Bursa Efek Kolombia percaya bahwa integrasi kliring dan penyelesaian lebih menantang dibandingkan integrasi perdagangan.
menciptakan peluang baru
Integrasi ini pada awalnya menguntungkan saham, namun mungkin meluas ke aset lain di masa depan, seperti derivatif yang terdaftar. Cordoba memperingatkan bahwa pendapatan tetap mungkin memerlukan waktu karena sebagian besar transaksi OTC dan kebiasaan perdagangan berbeda dari satu negara ke negara lain. Grup perdagangan baru ini akan memberikan peluang bagi para peserta seperti menyederhanakan proses pasar, memperkenalkan standar umum untuk meningkatkan otomatisasi, dan berpotensi memanfaatkan stablecoin untuk pengelolaan valuta asing.
Model operasi pasar terintegrasi
Perubahan di berbagai pasar tidak pernah mudah. Struktur rekening yang ada di Kolombia dan Peru (tetapi tidak di Chile) membuat standardisasi rekening sulit dicapai.
Selain itu, kesediaan investor global untuk melakukan penyesuaian juga merupakan kuncinya. Ukuran pasar yang lebih kecil dibandingkan Brasil atau Amerika Serikat dapat mengakibatkan investor enggan beradaptasi dengan cepat terhadap perubahan baru. Yang terakhir, inisiatif global seperti percepatan pemukiman mungkin memerlukan lebih banyak perubahan struktural pada saat stabilitas diperlukan.
Dampaknya terhadap investor global
Perkembangan ini membawa manfaat bagi investor, terutama meningkatkan likuiditas dan efisiensi investasi. Tiga pasar utama akan memberikan pengalaman pengguna yang terstandarisasi dan menggunakan mesin dan aturan pencocokan yang sama.
Melalui platform penyelesaian tunggal, investor dapat menyatukan koneksi data dan hubungan bank, menghilangkan perbedaan antar lembaga penyimpanan. Peningkatan likuiditas akan menarik lebih banyak pelaku pasar, sehingga mendorong siklus kebajikan yang berkelanjutan.
Penggabungan likuidasi di Eropa
apa yang sedang terjadi?
Sejak MiFID I pada tahun 2007, persaingan untuk menyelesaikan perdagangan Eropa telah bergeser, dengan biaya penyelesaian turun dari €1 menjadi beberapa sen.
Setelah Euronext Clearing memasuki pasar utama Eropa, Euronext meluncurkan model "kliring pilihan" untuk mempengaruhi pilihan kliring perusahaan. Jika para pihak yang bertransaksi gagal mencapai kesepakatan, likuidasi akan default ke Euronext dan kemudian ditangani oleh Monte Titoli. Perubahan ini dapat mempengaruhi skala ekonomi.
Apa dampaknya bagi pelaku pasar?
“Pilihan model likuidasi yang disukai adalah ilusi.”
Skala Kliring Euronext berarti peserta hanya menghadapi dua pasar, sehingga meningkatkan efisiensi. Namun hal ini juga membawa tantangan dalam hal pilihan, biaya dan risiko. Memilih lembaga kliring yang salah dapat menyebabkan berkurangnya efisiensi dan peningkatan biaya. Terdapat sedikit transaksi lintas batas di T2S dan mungkin terdapat risiko dalam meningkatkan volume penyelesaian. Dengan dampak Peraturan Kustodian Sentral (CSDR), penambahan tekanan tampaknya tidak tepat saat ini.
Apa yang terjadi selanjutnya?
Jeff King (Citi) mengatakan: “Dadu telah dilemparkan, namun masih harus dilihat bagaimana pelaku pasar akan bereaksi terhadap model ini. Likuidasi tampaknya merupakan jalan yang paling sedikit perlawanannya.”
Prospek risiko-risiko ini masih belum jelas. Meskipun peluang penghematan biaya bagi pelaku pasar tampaknya kecil, Euronext Clearing akan menjadi jalur pilihan jika tidak ada pilihan lain yang tersedia.
Transformasi pemukiman
Transformasi Penagihan Saat Ini: Di Mana Kita Saat Ini?
Selama dekade terakhir, kebutuhan pemukiman global telah meningkat. Pada tahun 2014, Tiongkok memimpin penerapan penyelesaian T+0, dan selanjutnya, pasar-pasar utama memperpendeknya dari T+3 menjadi T+2.
Pada tahun 2024, Amerika Serikat dan Kanada akan mengadopsi penyelesaian T+1, yang membawa risiko dan perubahan penyelesaian baru. Langkah besar ini tidak hanya berdampak pada proses penyelesaian, tetapi juga memaksa pasar lain untuk mengikutinya sehingga menimbulkan efek domino.
Penyelesaian yang Dipercepat - Selalu Tersedia
Proses penyelesaian berubah dengan cepat. Pada tahun 2021, 89% pelaku pasar mengharapkan penyelesaian T+1 atau T+0 dalam waktu lima tahun. 27% percaya penyelesaian instan akan mendominasi pasar-pasar utama dalam waktu 15 tahun. Meski penyelesaian instan masih membutuhkan waktu dan sumber daya, namun arahnya jelas.
Penyelesaian yang dipercepat – tidak ada yang kebal
Penyelesaian T+1 berdampak besar pada 77% bisnis, terutama broker dan kustodian. Hal ini mempengaruhi keseluruhan proses transaksi, mulai dari pembukaan rekening hingga pengelolaan dana. Dengan penerapan T+1, tingkat kegagalan transaksi diperkirakan akan meningkat. Persyaratan pendanaan dan obligasi juga akan direstrukturisasi untuk kepentingan kustodian. Pinjaman sekuritas menghadapi tantangan, namun optimalisasi yang efektif akan menciptakan peluang.
Mempercepat penyelesaian adalah masalah pendanaan
Dalam beberapa tahun terakhir, porsi pendanaan transaksi dipandang sebagai hambatan besar dalam memperpendek siklus penyelesaian. Pengelolaan likuiditas mata uang di Tiongkok dan India telah menambah banyak biaya. Permasalahan kompleksitas pendanaan lebih dari sekedar transfer sekuritas sederhana. Sebagian besar perusahaan menganggap kliring tunai sebagai langkah penting menuju T+1, terutama mengingat kerangka waktu dan perbedaan likuiditas pendanaan perdagangan Valas.
Ini tentang identitasmu...
Berdasarkan perjanjian T+1 di Amerika Serikat, pialang besar harus segera melakukan efisiensi, sementara perusahaan kecil perlu mengatur ulang model bisnis mereka. Pialang besar di AS dan Kanada telah menyesuaikan diri dan bekerja keras untuk menyinkronkan jaringan pelanggan. Pemain yang lebih kecil menghadapi peraturan SEC baru yang memerlukan konfirmasi perdagangan elektronik dan otomatisasi yang lebih cepat.
...dan lokasi Anda
Pindah ke penyelesaian T+1, zona waktu menimbulkan tantangan besar bagi investor asing. Reformasi T+1 di Amerika Serikat dan Kanada memaksa perusahaan-perusahaan Eropa untuk memperluas operasinya hingga dini hari. Asosiasi Keuangan Eropa mengatakan waktu pemrosesan transaksi telah berkurang secara signifikan.
Peraturan daerah, seperti UCITS V dan ERISA, memperburuk kesulitan penyesuaian. Untuk beradaptasi, banyak perusahaan mengevaluasi model operasi mereka dan mencari inovasi. Modal asing memainkan peranan penting dalam pasar, dan kebutuhan uniknya tidak dapat diabaikan.
Perjalanan T+1: Membangun Model Target Baru untuk Percepatan Penyelesaian
Penyelesaian T+1 menjadi tren global. Strategi konsolidasi adalah kunci untuk mengurangi biaya jangka panjang. Langkah-langkah utamanya meliputi: mengoptimalkan komunikasi pelanggan, meningkatkan platform teknologi internal, dan menyesuaikan strategi lokasi staf.
Teknologi AI dan RPA semakin penting dalam transisi ini. Ketika waktu penyelesaian semakin singkat, perusahaan menyesuaikan tenaga kerja mereka untuk mengakomodasi zona waktu yang berbeda. Transformasi T+1 yang sukses memerlukan keseimbangan antara teknologi dan sumber daya manusia.
Apa yang terjadi jika saya tidak melakukan apa pun?
Dalam menghadapi penyelesaian T+1, investor asing menganggapnya sebagai sebuah pilihan namun bukan sebuah kewajiban. Namun kegagalan untuk mematuhinya membawa risiko: di Tiongkok dan India, transaksi yang tidak diselesaikan akan dikenakan denda; di Amerika Serikat, transaksi yang belum dikonfirmasi akan dikenakan biaya tambahan dan risiko perantara. Risiko dari tidak adanya tindakan jelas dan bersifat global.
Apa yang akan terjadi di masa depan?
Menghadapi T+1, ini adalah permainan ekosistem, dan para peserta perlu bekerja sama untuk memastikan persiapan. Amerika Serikat, Kanada, dan Meksiko akan melakukan pengujian untuk memastikan bahwa institusi dan investor telah mempersiapkan diri dengan baik.
Persiapan T+1 akan menjadi standar minimum. Pada saat yang sama, berbagai negara, seperti Inggris dan Australia, juga mendiskusikan percepatan penyelesaian dan memberikan peluang pertukaran bagi para ahli global.
T+1 dan Peminjaman Surat Berharga
T+1 dan Pinjaman Sekuritas: Apa Hubungannya?
Peralihan ke T+1 berdampak besar pada pinjaman sekuritas, dimana 80% perusahaan di industri ini terkena dampak yang signifikan. Dalam skenario terburuk, ketidakpastian mengenai pergerakan sekuritas dapat mendorong pemilik aset dan pialang mengurangi persediaan pinjaman mereka, sehingga menyebabkan penurunan likuiditas pasar secara signifikan. Namun skenario terbaiknya adalah organisasi dengan kepastian inventaris dapat mengubah T+1 menjadi peluang bisnis yang besar.
Apa saja tantangan potensialnya?
Setelah Amerika Serikat dan Kanada beralih ke T+1, tekanan pasar pinjaman dalam negeri di Amerika berkurang, namun pasar luar negeri menghadapi tantangan karena pengoperasian manual. Pemilik aset dijamin oleh agen peminjam tetapi dapat meminjam lebih sedikit di industri yang berisiko lebih tinggi. Proses pemulihan broker berisiko mengalami kesalahan dan penundaan. Dalam sistem T+1, penentuan waktu daur ulang sangatlah penting. Dana lindung nilai mungkin menolak permintaan kepemilikan kembali karena denda yang rendah.
Solusi dan peluang potensial apa yang ada?
Menghadapi tantangan T+1, perusahaan dengan persediaan just-in-time akan mendapatkan keuntungan. Peralihan ke sistem instan dapat meningkatkan peminjaman dan peminjaman. Kelola risiko secara real time untuk menghindari penyimpanan berlebihan dan meningkatkan stok yang dapat dipinjamkan. Manajemen otorisasi pelanggan yang efektif dan risiko penyelesaian yang rendah memungkinkan perusahaan memberikan solusi "cakupan kegagalan" untuk mengurangi risiko transaksi.
Apa yang akan terjadi di masa depan?
Pasar pinjaman sekuritas sangat saling berhubungan dan sulit untuk berhasil jika dijalankan sendirian. Agar dapat diproses dengan segera, platform inti harus diadopsi secara tepat waktu di seluruh dunia, khususnya transisi Amerika Serikat ke T+1. Fokus industri adalah dampak transformasi T+1, dan standar notifikasi, komunikasi, dan penyelesaian akan diperjelas. Tujuannya untuk meningkatkan likuiditas pasar.
DLT dan aset digital
Partisipasi DLT dan aset digital terus berkembang
DLT dan kontrak pintar mengubah dunia pasca-transaksi. Meskipun ada kasus kegagalan DLT, perhatiannya masih tinggi. Pada tahun 2023, 74% perusahaan yang berpartisipasi dalam DLT meningkat dari 47% pada tahun 2022.
Asia dan Amerika Latin fokus pada likuiditas, Eropa mencari regulasi yang baik, dan Amerika Utara mendapat manfaat dari tokenisasi. Kunci kesuksesan bukan hanya teknologi, namun orang-orang dan proses yang menerapkannya.
Digitalisasi: beroperasi pada dua tingkat kematangan
Setahun terakhir telah terjadi pergeseran kemajuan pengembangan aset digital dan proyek DLT. Meskipun 38% responden telah meluncurkan layanan mata uang kripto, momentumnya di AS telah melambat.
Regulator di Eropa, Asia dan Timur Tengah sedang mengembangkan peraturan terkait. DLT dan tokenisasi menunjukkan manfaatnya dalam industri seperti obligasi dan pembiayaan sekuritas, dan penerapan DLT menjadi semakin matang, terutama dalam meningkatkan transparansi dan mengurangi risiko investasi.
Menggunakan DLT Saat Ini: Apakah DLT Masih Permainan Bankir?
87% kustodian berinvestasi di DLT dan proyek aset digital, namun hanya 25% pemilik aset yang sama-sama aktif. Fokus saat ini adalah meningkatkan efisiensi operasional dan mengurangi biaya.
Namun manfaat sebenarnya dari DLT—seperti mengubah nilai fundamental dan likuiditas sekuritas—masih belum sepenuhnya dieksplorasi. Ketika DLT mulai berdampak signifikan pada portofolio investasi, seperti melalui spread yang lebih ketat atau likuiditas pasar yang lebih dalam, keuntungan proyek akan meningkat secara signifikan.
DLT sebagai penggerak – bukan tujuan
DLT dan tokenisasi memungkinkan kita keluar dari batasan teknis struktur pasar dan memberikan kebebasan lebih besar untuk setiap transaksi. Meskipun ada keraguan mengenai penyelesaian real-time, DLT memberikan opsi bagi perusahaan, dan penyelesaian real-time dapat menjadi keunggulan kompetitif. Pembagian aset juga meningkatkan likuiditas. Misalnya, "Rencana Kejadian" Otoritas Moneter Hong Kong mempersingkat waktu penyelesaian dan meningkatkan efisiensi distribusi.
Tokenisasi, penerbitan digital, atau kontrak pintar?
79% responden percaya bahwa tokenisasi adalah arah pertumbuhan inti. Penjual menyukai saham dan obligasi yang terdaftar, sementara investor institusi fokus pada industri ekuitas swasta untuk meningkatkan likuiditas dan transparansi. Kontrak pintar telah menjadi perkembangan penting, memungkinkan otomatisasi di luar blockchain, seperti proyek DLT HKEX Synapse dan SGX.
Dukungan finansial: Uang digital hadir dengan cepat
Mata uang digital sudah matang, dengan 87% diperkirakan layak pada tahun 2026. CBDC adalah fokusnya, dan sebagian besar diharapkan mencapai kemajuan dalam waktu tiga tahun, dan pengalaman praktis telah diperoleh dari proyek percontohan global. 52% responden memperkirakan CBDC akan diluncurkan dalam waktu 3 tahun untuk memecahkan masalah transfer blockchain. Sekitar sepertiganya mendukung solusi ini, dan 27% berharap dapat menggunakan stablecoin bank dalam waktu 3 tahun, meningkat 10% dari tahun lalu. Perusahaan berkomitmen untuk memberikan transparansi, likuiditas, dan penerimaan peraturan kepada investor, membangun basis simpanan token yang dapat diskalakan.
Perjalanan digital: Praktik terbaik mulai bermunculan
Aset digital dan DLT dengan cepat membentuk industri ini, dan pedomannya didasarkan pada keberhasilan dan kegagalan:
Definisikan bisnis dengan jelas dan apakah DLT diperlukan untuk menyelesaikan masalah.
Membangun ekosistem dan berkoordinasi dengan kasus bisnis.
Regulasi dan risiko internal bekerja sama untuk memecahkan masalah ini.
Memanfaatkan mitra teknologi untuk memperluas dampak.
Atasi beban lama dan sambungkan platform digital ke infrastruktur inti.
Mitra skalabilitas.
Temukan kembali proses untuk mewujudkan manfaat DLT dan aset digital. Poin-poin ini membantu mengatasi tantangan dan memungkinkan penggunaan DLT secara efektif.
Kesimpulannya
Infrastruktur pasar keuangan dan pelaku pasar dengan cepat mendorong perubahan praktis dan kolaboratif untuk mengatasi tantangan penyelesaian, pelayanan aset, dan digital, yang melepaskan diri dari struktur satu dekade lalu. Selama lima tahun ke depan, siklus penyelesaian akan menjadi lebih pendek, DLT akan mulai beroperasi, aliran dana akan didigitalkan, dan sistem perbankan inti akan diubah. Dalam gelombang perubahan ini, perusahaan perlu membuat pilihan yang cerdas, dan seluruh industri akan bersama-sama menghadapi dan mengelola tantangan dari perspektif ekosistem.
Referensi
花旗銀行《Evolusi Layanan Sekuritas 2023 - Disrupsi dan transformasi infrastruktur pasar keuangan》
https://www.citibank.com/mss/docs/Citi_Securities_Services_Evolution_2023.pdf
Bacaan lebih lanjut
Kontradiksi finansial yang ditimbulkan oleh dolar AS terhadap CBDC adalah revolusi finansial atau tragedi privasi
https://soaringcrowz.substack.com/p/afpi-cbdc
Persimpangan regulasi dan inovasi: Bagaimana SEC dan BIS membentuk masa depan mata uang kripto
https://soaringcrowz.substack.com/p/sec-bis-crypto
Negara kripto yang tak terduga, Vietnam menduduki peringkat pertama dalam tingkat adopsi mata uang kripto di dunia
https://soaringcrowz.substack.com/p/vietnam-crypto