Keputusan MSCI terkait Strategy kembali memicu diskusi tentang pengaruh nyata institusi terhadap pasar Bitcoin. Meskipun aliran modal otomatis dibatasi, sebagian komentator—termasuk Max Keiser—berpendapat bahwa pasar sama sekali tidak kehilangan dorongan utama untuk naik. Namun, muncul pertanyaan apakah ini merupakan kehati-hatian regulasi, atau bentuk halus kontrol pasar.
Respons Bitcoin terhadap perubahan dalam indeks MSCI mengejutkan para investor. Aturan baru membatasi permintaan pasif terhadap saham yang terkait dengan BTC, menimbulkan pertanyaan tentang dampak nyata institusi terhadap pasar.
Max Keiser menjelaskan mengapa batas MSCI terhadap Strategy tidak seburuk yang terlihat
Respons Bitcoin terhadap keputusan indeks MSCI terbaru memicu perdebatan di kalangan investor, analis, dan komentator pasar kripto. Pertanyaan utamanya adalah apakah pasar secara struktural dibatasi, atau justru secara diam-diam dimanipulasi.
Perubahan terbaru dalam pendekatan MSCI terhadap perusahaan dengan eksposur kripto besar di kas mereka, seperti Strategy (MSTR), menghilangkan sumber penting dari pembelian pasif. Tokoh-tokoh terkenal seperti Max Keiser berpendapat bahwa dampak dari perubahan ini mungkin terlalu berlebihan.
MSCI tidak lagi memasukkan saham baru dari perusahaan seperti MSTR ke dalam indeks mereka. Sebelumnya, dana indeks besar harus membeli saham-saham ini secara otomatis, yang terus menimbulkan tekanan beli.
Namun, sesuai dengan aturan baru, permintaan otomatis ini lenyap. Ini mengurangi aliran modal dari dekonsentrasi dan membatasi respons pasar jangka pendek.
Pionir Bitcoin Max Keiser mengabaikan batas MSCI dan menunjukkan bahwa pembelian paksa tetap terjadi saat saham MSTR naik bersama Bitcoin. Keiser menegaskan:
"Batas yang ditetapkan MSCI untuk mengecualikan saham MSTR baru dari bobot indeks adalah langkah yang tidak signifikan. Pembelian paksa tetap muncul ketika harga MSTR yang erat terkait dengan Bitcoin naik."
Ini menunjukkan bahwa kenaikan impulsif belum padam, tetapi perubahan dalam aliran otomatis terkait indeks tidak bisa diabaikan.
Tidak ada larangan eksplisit terhadap Strategy, tetapi ada kekhawatiran tentang penekanan pasar
Dalam konteks ini, para analis memperingatkan bahwa aturan baru MSCI membekukan potensi kenaikan, meskipun tidak secara eksplisit melarang Strategy dan sahamnya.
Pembatasan aliran pasif memperlambat pertumbuhan saham perusahaan yang dijamin oleh Bitcoin. Ini juga menunjukkan kehati-hatian finansial tradisional terhadap adopsi kripto.
Ini bisa menunda masuknya Strategy ke indeks S&P 500 tahun ini. Namun, kami tetap yakin bahwa perusahaan akan melampaui indeks tersebut, meskipun menghadapi perlawanan dari kekuatan keuangan yang mapan. Analis Zynx berkata:
"Saya pikir jelas bahwa Strategy harus memperjuangkan kesuksesannya... Saya tetap menantikan bahwa mereka akan melampaui S&P 500 secara signifikan tahun ini, meskipun kekuatan yang lebih tinggi tidak akan memudahkan tugas ini."
Meskipun ada batasan ini, Strategy menunjukkan kekuatan modalnya. Adam Livingston menekankan bahwa MSTR baru-baru ini mendapatkan premi sebesar 3,7 miliar dolar AS. Perusahaan memanfaatkan mekanisme SCALE dan mNAV untuk mengumpulkan modal secara efektif, meningkatkan jumlah Bitcoin per saham, serta memperkuat likuiditas dalam dolar AS.
Bahkan pergerakan kecil mNAV memungkinkan pengembangan strategis, yang menegaskan ketahanan perusahaan.
Keputusan indeks MSCI memicu tuduhan manipulasi pasar Bitcoin oleh institusi
Banyak komentator menyajikan serangkaian peristiwa sebagai siklus yang terkoordinasi di Wall Street. Quinten Francois, Ash Crypto, dan The Crypto Room mencatat bahwa ancaman MSCI pada bulan Oktober, harga yang tertekan selama tiga bulan, kesimpulan Morgan Stanley tentang ETF, dan perubahan tiba-tiba dari MSCI cocok dalam pola ini:
memicu ketakutan,
memicu penyerahan,
akumulasi murah,
mendapatkan keuntungan saat hambatan menghilang.
Selain itu, mereka menekankan kemungkinan keterkaitan antara MSCI (awalnya bagian dari Morgan Stanley) dan JP Morgan, menyarankan kerja sama dalam menyebarkan FUD dan mengelola eksposur.
Meskipun ada batasan jangka pendek, optimisme jangka panjang tetap kuat. Tim Draper menunjuk tahun 2026 sebagai tahun krusial bagi adopsi Bitcoin.
Akumulasi institusional dan adopsi skala besar akan mendukung pertumbuhan jangka panjang, meskipun mekanisme indeks melambatkan aliran modal jangka pendek.
Keputusan MSCI membatasi aliran modal jangka pendek, tetapi tidak mengubah peran fundamental Bitcoin dalam strategi perusahaan seperti Strategy. Dalam jangka panjang, adopsi nyata dan akumulasi institusional, bukan mekanisme indeks, yang akan menentukan arah pasar.
Untuk melihat analisis terbaru pasar kripto dari BeInCrypto, klik di sini.
