Di pasar bearish, Anda memiliki banyak aset tunai, selain menunggu pasar bull, apa lagi yang bisa Anda lakukan?
Perjanjian pinjaman mungkin adalah jawabannya. Sebagai salah satu layanan keuangan dasar terpenting, perjanjian pinjaman menggerakkan aset yang menganggur, menggunakan strategi risiko rendah 'simpan dan pinjam dalam kategori yang sama', untuk membangun aliran kas berbasis rantai yang berkelanjutan bagi pemegang jangka panjang.
Artikel ini akan menjelaskan secara singkat mekanisme perjanjian pinjaman, serta berbagi filosofi alokasi risiko rendah yang cocok untuk para pemegang jangka panjang.
Pemecahan mekanisme: Pengetahuan pinjaman yang perlu diketahui pemula
Ketika pengguna menyetor (supply/deposit) jaminan, biasanya mereka bisa mendapatkan bunga, seperti Suilend, NAVI, dan AlphaLend di Sui yang mengikuti mekanisme ini.
Rasio Nilai Pinjaman (LTV) dan Nilai Kesehatan
Setiap aset memiliki rasio nilai pinjaman (LTV) yang berbeda, secara konseptual dapat dipahami bahwa jika Anda menyetorkan BTC dibandingkan dengan menyetorkan token 'dog', maka Anda bisa meminjam proporsi aset yang lebih tinggi dari BTC karena lebih dapat dipercaya; sementara untuk token 'dog' hanya bisa meminjam sedikit karena lebih berisiko mengalami penurunan harga tajam yang menyebabkan agunan tidak mencukupi.
Contoh: Menyetorkan SUI, LTV 80%. Menyetorkan FUD, LTV 10%
Setelah mulai meminjamkan aset, akan muncul nilai Kesehatan, yang secara umum dapat dipahami sebagai rasio antara kemampuan meminjam dan utang. Semakin banyak yang dipinjam atau nilai agunan turun, nilai kesehatan akan semakin rendah, dan semakin dekat dengan proses likuidasi.
Contoh: Menyetorkan 100U SUI, LTV 80%, maka maksimal bisa meminjamkan 80U USDC.
Jika memilih meminjamkan 60U USDC, nilai kesehatan menjadi 1,33 (= 80U / 60U).
Selain itu, SUI yang disetorkan menghasilkan bunga, sementara USDC yang dipinjamkan menimbulkan utang.
Catatan: Likuidasi biasanya tidak terjadi tepat saat nilai kesehatan turun menjadi 1, sehingga perlu disediakan buffer secara khusus
2. Pinjaman Berputar serta Strategi Pinjaman Berputar (Strategi Suilend / Strategi NAVI)
Di masa lalu, Suilend dan NAVI mendukung pinjaman berputar, yaitu aset yang dipinjamkan bisa dimasukkan kembali, lalu dipinjamkan lagi, lalu disetorkan kembali.
Cara ini dapat menyebabkan efek domino saat harga turun tajam, sehingga operasinya harus sangat hati-hati. Saat ini, dalam kondisi umum, pinjaman berputar manual juga tidak memiliki insentif, sehingga tidak disarankan untuk dilakukan.
Contoh: Meminjamkan 60U USDC, menukarnya menjadi SUI, lalu menyetorkannya untuk menghasilkan bunga, dan menggunakan pendapatan tersebut untuk meminjam lebih banyak aset secara berulang-ulang
Namun, Suilend dan NAVI kini telah menyediakan strategi otomatis, cukup satu klik untuk mengaktifkan atau menonaktifkan pinjaman berputar secara manual. Strategi ini dapat meningkatkan keuntungan posisi, tetapi karena pinjaman berputar, risikonya juga meningkat secara signifikan. Tidak akan dibahas lebih lanjut di sini.
3. Permainan Mekanisme: Menemukan titik keseimbangan antara 'Utilisasi Modal' dan 'Keamanan Aset' di Scallop
Scallop menggunakan mekanisme yang berbeda, pengguna yang ingin meminjam harus menyetorkan ke pool agunan yang tidak menghasilkan bunga. Dengan agunan tersebut, tetap bisa mendapatkan LTV dan meminjam aset.
Sedangkan jika disetorkan secara biasa, maka akan dimasukkan ke dalam pool pinjaman, hanya untuk menghasilkan bunga, dan tidak bisa digunakan sebagai agunan.
Contoh 1: Menyetorkan 100U SUI ke pool agunan, bisa meminjamkan 60U USDC dan menggunakannya untuk keperluan lain. Di sini SUI tidak menghasilkan bunga, sementara USDC menimbulkan utang.
Contoh 2: Jika SUI disetorkan ke pool pinjaman, maka bisa menghasilkan bunga, tetapi tidak bisa digunakan sebagai agunan untuk meminjam USDC.
Scallop menarik pengguna untuk terus terlibat dalam pinjaman dengan mengalokasikan lebih banyak dana untuk memberikan subsidi kepada pemberi pinjaman, seperti insentif bunga hingga empat kali lipat bagi pemberi pinjaman, artinya meskipun Anda meminjam dan menimbulkan utang, tambahan bunga yang diberikan akan membuat Anda ingin terus meminjam.
Untuk mendapatkan insentif pinjaman dengan tingkat lebih tinggi, Anda perlu mengagunkan token SCA, perlu mengevaluasi fluktuasi harga dan mekanisme pemblokiran.
Contoh: Meminjamkan 60U USDC, meskipun USDC akan menimbulkan utang, insentif SUI yang diberikan secara tambahan melebihi akumulasi utang, sehingga menghasilkan keuntungan.
Sebaliknya, Suilend, NAVI, dan AlphaLend juga memiliki mekanisme insentif serupa. Pengguna mendapatkan subsidi dari protokol melalui tindakan meminjamkan, yang membantu meningkatkan tingkat utilisasi modal dan menciptakan mekanisme pinjaman yang lebih aktif.
Contoh: Meminjamkan 60U USDC menimbulkan utang, tetapi mendapatkan sSUI tambahan yang mengimbangi utang tersebut, justru menghasilkan keuntungan.
Pembuatan Strategi: Dari mengumpulkan hadiah hingga mendapatkan selisih bunga, pendekatan arus kas berisiko rendah
Dari uraian di atas dan lingkungan saat ini, kita dapat menarik tiga kesimpulan:
Saat ini, insentif utama dari berbagai protokol berfokus pada aktivitas pinjaman, sedangkan imbal hasil dari menyetor saja relatif terbatas. Jika ingin mengumpulkan subsidi dari proyek, pasti harus terlibat dalam aktivitas pinjaman.
Risiko terendah adalah hanya menyetorkan ke pool pinjaman, mirip dengan menabung, tanpa perlu mempertimbangkan nilai kesehatan
Risiko berikutnya adalah menyetorkan dan meminjam aset sejenis, seperti menyetorkan sSUI lalu meminjam SUI, yang relatif tidak perlu khawatir tentang fluktuasi harga, dan buffer nilai kesehatan lebih besar
Dengan demikian, saya menerapkannya pada berbagai protokol sebagai berikut:
Suilend, NAVI, AlphaLend: Menukar SUI menjadi sSUI / haSUI / vSUI / stSUI, menyetorkan ke protokol, lalu meminjamkan SUI, lalu mentransfer ke protokol lain atau dompet kedua di protokol yang sama untuk mengumpulkan bunga. Selama pendapatan bunga dari setoran lebih besar dari biaya bunga dari pinjaman, maka itu sudah menguntungkan. Dengan cara yang sama, menyetorkan USDC lalu meminjamkan suiUSDT juga berlaku.
Scallop: Menukar SUI di Haedal menjadi haSUI, menyetorkan ke pool agunan Scallop, meminjamkan SUI, lalu menyetorkan ke pool pinjaman Scallop, sehingga bisa mengumpulkan insentif dari pinjaman dan bunga dari setoran. Harus diperhatikan khususnya bahwa insentif pinjaman berasal dari jumlah SCA yang diagunkan; pihak resmi menyediakan kalkulator, disarankan untuk mencoba perhitungan biaya terlebih dahulu; insentif diatur setiap minggu, perlu memperhatikan akun resmi di X.
Setelah menetapkan posisi, cukup periksa secara berkala nilai kesehatan dan perubahan insentif.
Melintasi Siklus: Mengapa Perjanjian Pinjaman Adalah 'Mesin Arus Kas' Terbaik bagi Penganut Prinsip Jangka Panjang?
Sejak mulai berinvestasi secara berkala sejak 2023, saya memiliki banyak aset kripto yang terus menumpuk di Binance. Bagi para pemegang aset jangka panjang, selain menahan aset hingga akhir masa bull market lalu menjualnya, tampaknya tidak ada hal lain yang bisa dilakukan.
Namun perjanjian pinjaman memberi saya jalan keluar ini: selain menahan aset, saya juga bisa mengumpulkan insentif.
Asalkan manajemen risiko dilakukan dengan baik, perjanjian pinjaman sangat cocok untuk partisipasi jangka panjang.
Namun selama periode ini, saya masih melihat banyak anggota komunitas yang mengalami kegagalan dalam perjanjian pinjaman. Berikut ini empat pemikiran yang saya tawarkan untuk Anda:
Jangan terlalu percaya diri terhadap nilai kesehatan, jangan terlalu rakus meminjam lebih banyak, yang bisa merusak nilai kesehatan
Meminjam aset sejenis, seperti menyetorkan USDC lalu meminjam USDT, atau menyetorkan sSUI/haSUI lalu meminjam SUI
Token 'dog' hanya bisa disetorkan, jangan dipinjam atau dijadikan agunan, karena Anda tidak tahu kapan harga akan melonjak atau anjlok tajam
Jangan mainkan pinjaman berputar, jangan mainkan pinjaman berputar, jangan mainkan pinjaman berputar
Ikuti para pembangun ini, mereka adalah tim protokol terkemuka yang layak untuk diperhatikan
Empat protokol pinjaman ini sangat aktif di X, bahkan memiliki pembangun terkenal yang terkenal. Di bawah ini tercantum akun resmi dan akun tim, disarankan untuk ikuti dan pelajari bersama-sama.
Suilend: Anggota tim @0xrooter @gidwell
NAVI: Anggota tim @elliscopef @charlesdotxyz @Carl0w0
AlphaLend: Anggota tim @0xrajendra @0xaradhana
Scallop: Anggota tim @djchrisssssss @0x_ZHUANG @ChrisEryx
Kesimpulan: Jadikan aset yang menganggur menjadi aktif
Perjanjian pinjaman bukanlah sesuatu yang rumit, intinya adalah membuat aset yang menganggur menjadi aktif.
Daripada membiarkan aset kripto mengendap di bursa, lebih baik masukkan ke protokol ini untuk dikumpulkan secara perlahan. Imbal hasilnya tidak akan membuat Anda kaya mendadak, tetapi memiliki keunggulan stabilitas dan kontrol, cocok bagi mereka yang tidak ingin terus-menerus memantau pasar.
Tentu saja dengan syarat manajemen risiko yang baik, seperti menjaga buffer nilai kesehatan, meminjam aset sejenis, serta menjauhi pinjaman berputar. Dengan memenuhi ketiga poin dasar ini, perjanjian pinjaman bisa menjadi mesin arus kas dengan risiko relatif rendah yang dapat beroperasi secara jangka panjang.
Tetap hadir, tetap rasional, biarkan waktu menjadi teman Anda.
Bukan nasihat keuangan. Posting ini hanya untuk penelitian dan diskusi. Lakukan DYOR terlebih dahulu.
Urutan protokol dalam artikel ini berdasarkan peringkat TVL di DefiLlama pada 2026/1, tanpa urutan rekomendasi.
🐧 Tentang Xiao Qiyu A Pi: Mantan duta Sui, kini duta Walrus, peneliti independen DeFi.
