Emas (XAU/USD) yang turun lebih dari 4% di minggu terakhir tahun ini mendapatkan momentum kenaikan di tengah normalisasi lingkungan perdagangan.
XAU/USD naik setelah kenaikan awal pekan, namun memasuki fase sideways, tetapi menguat sepanjang pekan. Indikator inflasi AS bulan Desember dan risiko geopolitik diperkirakan menjadi faktor penggerak harga emas dalam jangka pendek.
Harga emas rebound setelah penurunan pada tahun 2025
Emas mengalami penurunan besar sejak Natal hingga awal tahun baru. Tanpa ada berita yang jelas, penjualan untung menjadi pendorong utama, sementara volume perdagangan yang rendah mempercepat penurunan.
Ketika pasar mulai normal, XAU/USD berbalik naik dan pada hari Senin naik lebih dari 2,5%.
Selain itu, laporan bahwa militer AS memasuki Venezuela pada akhir pekan dan menangkap Presiden Nicolas Maduro beserta istrinya meningkatkan ketegangan geopolitik, dan emas dibeli sebagai aset aman.
Kenaikan berlanjut pada hari Selasa, dengan kenaikan lebih lanjut sebesar 1%, tetapi dolar AS (USD) kembali menguat, dan kenaikan margin untuk kontrak berjangka emas-perak oleh CME Group menyebabkan XAU/USD melambat.
Menurut data yang dirilis oleh Automatic Data Processing (ADP) pada hari Rabu, jumlah pekerja di sektor swasta AS meningkat sebesar 41.000 pada bulan Desember, pulih dari penurunan 29.000 pada bulan November.
Selanjutnya, Asosiasi Manajemen Pasokan AS (ISM) melaporkan bahwa Indeks Pembelian Manajer (PMI) untuk sektor jasa membaik dari 52,6 pada bulan November menjadi 54,4 pada bulan Desember.
Indeks ketenagakerjaan dalam survei PMI juga melampaui 50 untuk pertama kalinya sejak Juni, menunjukkan tren ekspansi.
Setelah data ini, pandangan bahwa Federal Reserve (FRB) akan mempertahankan kebijakan pada pertemuan Januari semakin kuat, dan emas turun di tengah minggu dan beralih ke kisaran konsolidasi.
Di sisi lain, China mengumumkan regulasi ekspor perak (XAG/USD). Dampaknya, harga perak melonjak tajam di awal minggu, dengan kenaikan lebih dari 10% dalam dua hari.
Mengenai hal ini, "China adalah negara penghasil tambang perak terbesar kedua di dunia, tetapi dengan kapasitas pengolahan yang besar, China memiliki posisi dominan di pasar perak. China menguasai 60-70% pasokan perak yang diproses di dunia," kata Mike Maharry (kontributor FXStreet dan analis pasar MoneyMentals Exchange).
Menyusul kenaikan margin CME, XAG/USD anjlok, tetapi rasio emas-perak yang menunjukkan jumlah perak yang diperlukan untuk membeli satu ons emas turun hampir 4% sepanjang minggu.
Rasio emas-perak saat ini sekitar 57, yang merupakan level terendah sejak Agustus 2013.
Pada hari Jumat, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) mengumumkan bahwa jumlah pekerja non-pertanian meningkat sebesar 50.000 pada bulan Desember. Hasilnya berada di bawah ekspektasi pasar (60.000).
Di sisi lain, tingkat pengangguran turun dari 4,6% pada bulan November menjadi 4,4%. Reaksi pasar terhadap data ketenagakerjaan bersifat sementara, dan emas bergerak dalam setengah rentang atas menjelang akhir pekan.
Dalam kalender indikator ekonomi, publikasi data minggu ini relatif sedikit. Pada hari Selasa, BLS dijadwalkan untuk merilis Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan Desember.
Dalam indikator ekonomi AS, data penjualan ritel dan indeks harga produsen untuk bulan November juga akan dirilis, tetapi minat peserta pasar diperkirakan terbatas.
Meskipun tidak mungkin bahwa indikator inflasi bulan Desember akan memiliki dampak besar pada keputusan FRB di bulan Januari, terutama jika perubahan bulanan pada core CPI mengejutkan, kemungkinan reaksi pasar bisa terjadi.
Jika di atas 0,3%, kekhawatiran akan inflasi yang berkepanjangan dapat muncul kembali dan menjadi faktor yang mendorong dolar naik dalam waktu dekat.
Sebaliknya, jika kurang dari 0,2%, efeknya akan berlawanan, dan XAU/USD akan didorong naik.
Minggu ini, investor juga akan memperhatikan berita terkait risiko geopolitik. Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio dijadwalkan bertemu dengan pejabat Denmark dan Greenland.
Dalam wawancara dengan NY Times, Presiden AS Trump sekali lagi menunjukkan niatnya untuk mengakuisisi Greenland. "Kepemilikan sangat penting," kata Presiden tersebut.
"Itulah yang saya rasa secara psikologis saya butuhkan untuk sukses. Kepemilikan memberikan sesuatu yang tidak bisa didapatkan dari kontrak sewa atau perjanjian. Kepemilikan membawa elemen dan nilai yang tidak dapat diperoleh hanya dengan menandatangani dokumen."
Sulit untuk memprediksi bagaimana perkembangan selanjutnya, tetapi jika ketegangan antara UE dan AS meningkat, investor mungkin akan mencari tempat berlindung.
Dalam situasi ini, emas berpotensi semakin kuat.
Protes anti-pemerintah yang terus berlanjut di Iran telah menyebar ke seluruh negeri termasuk ibu kota Teheran, dan dapat mempengaruhi sentimen risiko di masa depan.
Presiden AS Trump menyatakan bahwa jika otoritas menggunakan kekuatan mematikan terhadap para pengunjuk rasa, ada kemungkinan AS akan mengambil tindakan militer.
Jika ketegangan di Iran meningkat dan AS terlibat secara aktif, emas sebagai aset aman mungkin terus mendapatkan manfaat dari aliran dana.
