Indice:
1. Dati di sblocco di token significativi di questa settimana;
2. Panoramica del mercato delle criptovalute, lettura rapida delle fluttuazioni settimanali dei principali token/afflussi di capitale per settore;
3. Dinamiche Bitcoin spot;
4. Interpretazione dei dati della mappa di liquidazione;
5. Eventi macro chiave di questa settimana e previsioni e interpretazioni chiave del mercato delle criptovalute.
1. Dati di sblocco di token significativi di questa settimana;
Questa settimana, diversi token subiranno uno sblocco unico. Ordinati per valore di sblocco come segue:
Movement (MOVE) sbloccherà 50 milioni di token il 9 maggio alle 20:00, per un valore di circa 8.22 milioni di dollari, rappresentando il 2% della circolazione;
Solayer (LAYER) sbloccherà 27.02 milioni di token il 11 maggio alle 22:00, per un valore di circa 78.35 milioni di dollari, rappresentando il 12.87% della circolazione;
Aptos (APT) sbloccherà 11.31 milioni di token il 13 maggio alle 2:00, per un valore di circa 55.87 milioni di dollari, rappresentando l'1.82% della circolazione.
La situazione di sblocco di questi progetti potrebbe avere effetti di vario grado sui mercati correlati. I dati sopra sono in ora UTC+8, il grafico è dei dati di CoinAnk.
Riteniamo che gli eventi di sblocco significativi di diversi token di questa settimana debbano essere valutati in base alla quota di circolazione, ai fondamentali del progetto e al sentiment di mercato per valutare il loro potenziale impatto:
MOVE sbloccherà 50 milioni di token il 9 maggio (rappresentando il 2% della circolazione), per un valore di circa 8.22 milioni di dollari. Sebbene il primo sblocco possa sollevare preoccupazioni nella comunità riguardo alla pressione di vendita, i fondi sbloccati sono chiaramente destinati allo sviluppo ecologico e al supporto della comunità. Se il progetto può attrarre sviluppatori attraverso l'espandibilità della catena applicativa modulare (come il collegamento delle tecnologie EVM e Move), la pressione di vendita a breve termine potrebbe essere in parte compensata dalle aspettative di applicazione. Tuttavia, le attuali caratteristiche di bassa circolazione e alta FDV (valutazione completamente diluita) richiedono comunque attenzione alla pressione dei prezzi a lungo termine derivante dagli sblocchi.
LAYER sbloccherà il 11 maggio 27.02 milioni di token, per un valore di 78.35 milioni di dollari, rappresentando la percentuale più alta tra i tre, pari al 12.87%. Un rilascio concentrato di tale grandezza potrebbe aumentare significativamente l'offerta di mercato; se il progetto manca di buone notizie a breve termine (come progressi ecologici o collaborazioni), il prezzo del token potrebbe affrontare un rischio di ribasso significativo. Inoltre, in un contesto di alta FDV, gli investitori devono prestare attenzione a se i destinatari dei token sbloccati (come team o istituzioni) abbiano motivi per vendere.
APT sbloccherà 11.31 milioni di token (rappresentando l'1.82% della circolazione), per un valore di 55.87 milioni di dollari. Sebbene la dimensione dello sblocco sia assolutamente alta, la sua quota di circolazione è relativamente bassa, e l'ultimo volume di scambi giornalieri on-chain di Aptos ha superato i 300 milioni di transazioni, mostrando una forte attività ecologica. I destinatari di questo sblocco includono contributori chiave, comunità e investitori; è importante osservare le tendenze dei principali detentori. Se i token sbloccati vengono utilizzati per staking o incentivi ecologici anziché per la vendita, l'impatto sul mercato potrebbe essere limitato. Tuttavia, è importante notare che i prezzi di APT dopo gli sblocchi storici hanno mostrato ampie fluttuazioni, e devono essere valutati in relazione alla tendenza generale del mercato.
Indicazioni di mercato: la gestione della circolazione diventa una variabile chiave; lo sblocco dei token è essenzialmente un riequilibrio delle relazioni di domanda e offerta. I progetti ad alta circolazione (come APT) hanno una liquidità di mercato sufficiente, e la volatilità a breve termine può essere controllata; mentre i progetti a bassa circolazione (come LAYER) hanno una liquidità debole, e i prezzi sono più suscettibili a fluttuazioni. Inoltre, gli sblocchi durante un mercato rialzista potrebbero essere interpretati come "buone notizie esaurite"; se il progetto manca di supporto reale di valore, l'apprezzamento potrebbe affrontare pressioni correttive dopo lo sblocco. Gli investitori dovrebbero prestare attenzione alla trasparenza del modello economico dei token e all'uso dei fondi sbloccati, e stare attenti ai rischi di manipolazione della circolazione.
2. Panoramica del mercato delle criptovalute, lettura rapida delle fluttuazioni settimanali dei principali token/afflussi di capitale per settore.
I dati di CoinAnk mostrano che nella scorsa settimana, il mercato delle criptovalute, suddiviso per settori concettuali, ha visto afflussi netti nei settori Avalanche, Arbitrum, Optimism, Solana, Binance Smart Contract, token dei fan e Real World Assets.
Negli ultimi 7 giorni, l'elenco dei token con i maggiori aumenti è il seguente (selezionati tra i primi 500 per capitalizzazione di mercato), APT, FX, ABT, KMNO e FORM sono tra i token con i maggiori aumenti, e questa settimana si consiglia di continuare a monitorare le opportunità di trading di token forti.
3. Dinamiche di capitale dell'ETF Bitcoin spot.
I dati di CoinAnk mostrano che la scorsa settimana l'ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti ha registrato un afflusso netto cumulativo di 1,805.1 milioni di dollari, di cui 4 giorni di negoziazione in stato di afflusso netto. Nella scorsa settimana, gli ETF Bitcoin spot quotati negli Stati Uniti hanno acquistato circa 18,644 Bitcoin. Durante lo stesso periodo, considerando l'efficienza mineraria dopo il dimezzamento di Bitcoin (circa 450 Bitcoin al giorno), i miner globali hanno prodotto solo circa 3,150 Bitcoin. Questo significa che la quantità acquistata dagli ETF è quasi sei volte la produzione dei miner nello stesso periodo. L'afflusso netto totale degli ETF Bitcoin ha nuovamente superato i 40 miliardi di dollari, raggiungendo 40.207 miliardi di dollari. Il punto massimo dell'afflusso netto totale degli ETF Bitcoin è stato raggiunto il 7 febbraio, con 40.78 miliardi di dollari.
Riteniamo che i recenti dati sugli afflussi di capitale dell'ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti rivelino un significativo squilibrio nella struttura di domanda e offerta del mercato e il ruolo dominante degli investitori istituzionali. I dati mostrano che la scorsa settimana l'afflusso netto cumulativo degli ETF, convertito in volume di acquisto, è stato quasi sei volte la produzione dei miner. Questa disparità mette in evidenza come la domanda di mercato superi di gran lunga la nuova offerta, potenzialmente intensificando le aspettative di scarsità di Bitcoin e, di conseguenza, supportando i prezzi.
Dal punto di vista delle dimensioni del capitale, l'afflusso netto totale degli ETF Bitcoin ha superato i 40.2 miliardi di dollari, avvicinandosi al picco storico (40.78 miliardi di dollari del 7 febbraio 2025). Il fondo IBIT di BlackRock continua a guidare, riflettendo l'inclinazione degli investitori istituzionali a allocare Bitcoin tramite canali conformi. È importante notare che il divario di afflusso netto degli ETF rispetto alla produzione dei miner potrebbe sollevare preoccupazioni riguardo alla liquidità a medio-lungo termine nel mercato. Se la domanda rimane alta mentre l'offerta è limitata dalla bassa efficienza mineraria dopo il dimezzamento (produzione giornaliera di circa 450 Bitcoin), il conflitto domanda-offerta potrebbe ulteriormente intensificarsi.
Tuttavia, l'impatto reale degli ETF sui prezzi è limitato. Anche se il totale di Bitcoin detenuto dagli ETF ha superato il 5% della circolazione, i dati storici mostrano che l'afflusso di capitali non necessariamente spinge i prezzi a superare i massimi precedenti. Ad esempio, nel giugno 2024, quando gli ETF hanno avuto afflussi netti per 18 giorni consecutivi, il prezzo di Bitcoin è rimasto vincolato da politiche macro e rischi geopolitici. Inoltre, parte dei fondi potrebbe derivare da strategie di arbitraggio (come l'acquisto di spot e il trading a premio di futures), piuttosto che da una pura aspettativa rialzista. Pertanto, le dinamiche di capitale degli ETF devono essere valutate in combinazione con il ciclo economico macro (come la politica sui tassi della Federal Reserve) e la struttura di mercato (come la pressione di vendita dei detentori a lungo termine).
L'attività degli ETF Bitcoin conferma l'aumento del riconoscimento della sua categoria di asset mainstream, ma il mercato deve stare attento ai rischi di volatilità guidati dai capitali a breve termine e alle sfide di liquidità sotto squilibri di domanda e offerta. In futuro, se l'afflusso di capitali negli ETF continua a superare la produzione dei miner, insieme all'avvio di un ciclo di abbassamento dei tassi, potrebbe fornire un supporto più solido per una rottura del prezzo di Bitcoin.
4. Dati della mappa di liquidazione BTC.
I dati della mappa di liquidazione di CoinAnk mostrano che, se BTC supera i 97.900 dollari, l'intensità di liquidazione accumulata degli short presso i CEX principali raggiungerà 4.389 milioni di dollari. Al contrario, se Bitcoin scende sotto i 89.480 dollari, l'intensità di liquidazione accumulata degli long presso i CEX principali raggiungerà 4.636 milioni di dollari.
Riteniamo che, in base ai dati di mercato e ai meccanismi di liquidazione, ci siano rischi significativi di liquidità nei principali intervalli di prezzo che Bitcoin attualmente affronta. Se BTC supera i 97.900 dollari, potrebbe portare all'intensità di liquidazione degli short accumulati presso gli exchange principali a 4.389 milioni di dollari, il che riflette la presenza di posizioni leva concentrate sopra quel prezzo, e una volta superato potrebbe innescare un cover dei ribassisti, spingendo ulteriormente il prezzo verso l'alto. Al contrario, se il prezzo scende sotto i 89.480 dollari, l'intensità di liquidazione degli long raggiungerà i 4.636 milioni di dollari, indicando che i rialzisti hanno accumulato posizioni ad alto rischio sotto questo supporto, e la rottura potrebbe innescare una liquidazione a catena e intensificare la tendenza al ribasso.
Meccanicamente, l'intensità della liquidazione non è un valore assoluto, ma riflette la vulnerabilità del mercato in specifici intervalli di prezzo. Un'alta intensità di liquidazione significa che la distribuzione della liquidità nelle vicinanze di quel punto è più concentrata, e una rottura del prezzo potrebbe facilmente innescare un "effetto domino". Ad esempio, quando i ribassisti vengono liquidati ad alti livelli, devono acquistare per coprire, il che potrebbe creare un ciclo di feedback positivo; mentre la vendita forzata dei rialzisti potrebbe amplificare la volatilità al ribasso. I dati attuali mostrano anche che, con Bitcoin vicino ai massimi storici, il gioco di leva tra le posizioni long e short sta entrando in una fase rovente, e la difesa e l'attacco dei punti chiave influenzeranno direttamente la direzione del mercato a breve termine. È importante notare che le differenze nei dati in diversi periodi (come quelle con soglie molto diverse) indicano che la struttura del rischio di mercato si adatta dinamicamente alle fluttuazioni dei prezzi, e deve essere analizzata in combinazione con la distribuzione delle posizioni in tempo reale.
5. Eventi macro chiave di questa settimana e previsioni e interpretazioni chiave del mercato delle criptovalute.
Lunedì: ISM PMI non manifatturiero di aprile negli Stati Uniti;
Martedì: la Banca Centrale Europea terrà un forum delle banche centrali fino al 7 maggio;
Giovedì: il FOMC della Federal Reserve annuncerà la decisione sui tassi di interesse alle 2:00; il presidente della Federal Reserve, Powell, terrà una conferenza stampa sulla politica monetaria alle 2:30 (UTC+8);
Venerdì: il membro permanente del FOMC e presidente della Federal Reserve di New York, Williams, terrà un discorso principale alla conferenza economica di Reykjavik nel 2025; il governatore della Federal Reserve, Kugler, farà un discorso; il membro del FOMC del 2025, il presidente della Federal Reserve di Chicago, Goolsbee, darà un discorso di benvenuto e apertura a un evento della Federal Reserve; il governatore della Federal Reserve, Barr, farà un discorso.
Riteniamo che il fulcro degli eventi macro di questa settimana risieda nel gioco tra i segnali politici della Federal Reserve e i dati economici, che potrebbe intensificare la volatilità nel mercato delle criptovalute. Innanzitutto, l'ISM PMI non manifatturiero degli Stati Uniti di aprile è salito a 51.6, il livello più alto in due anni, mostrando un'espansione del settore dei servizi superiore alle aspettative, con l'indice dei prezzi che è schizzato a 65.1, suggerendo un aumento della pressione inflazionistica. Questo dato potrebbe rafforzare la necessità per la Federal Reserve di mantenere una posizione da falco, reprimendo le scommesse del mercato su un abbassamento dei tassi, portando a una pressione a breve termine sugli asset crittografici.
La decisione sui tassi FOMC di giovedì e la conferenza stampa di Powell sono particolarmente cruciali. L'esperienza storica mostra che la propensione di Powell tra colomba e falco influisce direttamente sul sentiment di mercato, ad esempio nel 2024, dopo che ha rilasciato segnali di abbassamento dei tassi, gli asset crittografici sono aumentati notevolmente in un giorno, ma le affermazioni da falco hanno innescato vendite. Se in questa riunione emergessero preoccupazioni per l'aderenza all'inflazione o segnali di ritardo nell'abbassamento dei tassi, potrebbe innescare una correzione nel mercato delle criptovalute. Al contrario, se emergessero rischi di rallentamento economico o attenuazione delle aspettative di restrizione della liquidità, potrebbe diventare un fattore positivo a breve termine.
Inoltre, le dichiarazioni di più funzionari della Federal Reserve venerdì potrebbero trasmettere segnali di divergenza. Se le affermazioni di funzionari come Williams, membri permanenti, tendono verso un inasprimento, potrebbero annullare le potenziali dichiarazioni moderate di Powell, portando a confusione nelle aspettative di mercato. Attualmente, il mercato delle criptovalute è fortemente correlato ai mercati azionari statunitensi, e i cambiamenti nelle aspettative di liquidità potrebbero amplificare la volatilità.
In sintesi, i dati PMI robusti supportano la politica dei tassi "più elevati per più tempo" della Federal Reserve, e il mercato delle criptovalute potrebbe affrontare pressioni correttive a breve termine, ma se Powell dovesse sorprendere rilasciando segnali da colomba, potrebbe innescare un recupero dei ribassisti. Si consiglia di prestare attenzione ai piccoli cambiamenti nel linguaggio politico e ai cambiamenti in tempo reale negli indicatori di sentiment di mercato.
