Nel settore finanziario tradizionale, i tuoi beni (come le proprietà immobiliari) possono essere dati in garanzia a una banca per ottenere un prestito, che poi puoi utilizzare per investire in altri progetti, in modo da moltiplicare l'uso del capitale. Tuttavia, nel DeFi, i token LP che ottieni dopo aver fornito liquidità hanno una funzione molto limitata, e la maggior parte del potenziale di capitale viene sprecato.
Il cuore di Mitosis è trasformare questi token LP "congelati" in un potente motore in grado di alimentare più applicazioni finanziarie contemporaneamente.
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Dettagli tecnici: la strategia in tre fasi di Mitosis
Il funzionamento di Mitosis può essere riassunto in tre passaggi chiave: tokenizzazione, componentizzazione e combinazione.
Primo passo: tokenizzazione - Decomporre la posizione LP in "atomi finanziari"
Questa è la base di tutta la magia. Mitosis non considera il tuo intero token LP come un insieme, ma attraverso smart contracts, lo scompone in due componenti fondamentali:
1. Token di capitale: rappresentano il valore degli asset originali che hai investito nel pool di liquidità. Ad esempio, se depositi 1 ETH e 2000 USDC, il PT rappresenta la proprietà di questa porzione di asset.
2. Token di profitto: rappresentano tutti i flussi di profitto futuri generati da questa posizione LP (principalmente le commissioni di transazione). YT può essere visto come un "obbligazione di flusso di cassa futuro".
Per fare un esempio:
Supponiamo che tu abbia un token LP ETH/USDC di Uniswap V3. Lo depositi nel protocollo Mitosis.
· Il protocollo conierà per te due nuovi token: ptETH-USDC e ytETH-USDC.
· Ora puoi:
· Possedere ptETH-USDC, mantiene la proprietà del tuo asset di capitale.
· Vendere ytETH-USDC sul mercato per ottenere immediatamente un importo in contante, equivalente a monetizzare profitti futuri incerti in anticipo. Questo è molto attraente per gli utenti che necessitano di flussi di cassa immediati o che sono ribassisti sui profitti futuri.
· Comprare ytETH-USDC di qualcun altro equivale a investire nel reddito futuro delle commissioni di quella coppia di trading, diventando uno strumento di investimento puramente basato sui diritti di profitto.
Cosa risolve questo passo?
· Democratizzazione dei profitti: gli utenti con diverse tolleranze al rischio possono ottenere ciò di cui hanno bisogno. I conservatori mantengono il capitale, i speculatori scambiano diritti di profitto.
· Immediatezza del capitale: libera il valore attuale dei profitti futuri, consentendo al capitale di agire immediatamente.
Secondo passo: componentizzazione - trasformare "atomi finanziari" in "mattoncini standardizzati"
Non è sufficiente semplicemente separare. Il livello protocollo di Mitosis incapsulerà questi token (PT e YT) e la logica sottostante, in componenti finanziari standardizzati, verificabili e sicuri.
Questo significa:
· Rischio calcolabile: altri protocolli possono facilmente leggere i dati chiave di questi componenti, come il valore del capitale, la storia dei profitti, la volatilità, ecc., per effettuare valutazioni di rischio precise.
· Standardizzazione interattiva: indipendentemente dal fatto che il fondo sottostante sia LP di Uniswap o PancakeSwap, dopo essere stato incapsulato in Mitosis, presenta un'interfaccia uniforme, riducendo notevolmente la complessità dell'integrazione con altri protocolli.
È come una porta USB: non devi preoccuparti di che marca sia la chiavetta USB o quale chip utilizzi, basta collegarla a una porta USB standard e funziona. Mitosis trasforma le complesse posizioni LP in "dispositivi USB standard" del mondo DeFi.
Terzo passo: combinazione - infinite possibilità di "assemblaggio di mattoncini"
Questa è la fase di esplosione di valore. Quando la tua posizione di liquidità diventa componenti standardizzati programmabili, può essere integrata senza soluzione di continuità in qualsiasi angolo del mondo DeFi.
Casi d'uso dirompenti nascono da qui:
1. Come super collaterale per il prestito
· Situazione attuale: molti protocolli di prestito non sono disposti ad accettare token LP come collaterale, poiché il loro valore può fluttuare drasticamente a causa delle perdite impermanenti, con un alto rischio di liquidazione.
· Dopo Mitosis: i protocolli di prestito possono valutare più accuratamente il valore di ptETH-USDC (parte capitale), e possono anche accettare solo una parte del capitale come collaterale. Allo stesso tempo, il protocollo può catturare i profitti generati dal collaterale (commissioni), il che riduce effettivamente il tasso di interesse netto sul prestito, e potrebbe persino realizzare prestiti a tasso di interesse negativo. La tua liquidità sta "guadagnando" mentre "presta" più capitale.
2. Costruire prodotti strutturati complessi
· I gestori di fondi possono creare un fondo dedicato a comprare coppie di trading ad alto potenziale come ytETH-USDC (diritti di profitto), fornendo agli investitori un'esposizione esclusivamente alle commissioni di transazione.
· Può essere emesso un'obbligazione la cui remunerazione degli interessi è garantita direttamente dai flussi di profitto di un pool LP blue-chip.
3. Strategie automatizzate e coperture
· Una strategia può consentirti di fornire liquidità mentre automaticamente vendi yt (diritti di profitto) e usi il denaro per acquistare un'assicurazione contro le perdite impermanenti. Questo realizza una posizione di liquidità auto-coperta.
· Il tuo capitale può essere utilizzato in una strategia di "prestito circolare": depositare in protocollo A -> riutilizzare gli asset presi in prestito per formare LP da depositare in Mitosis -> riutilizzare i nuovi PT generati per prendere in prestito di più in protocollo A... (ovviamente, questo aumenta l'efficienza del capitale sotto rischi controllabili).
4. Rete di liquidità interprotocollare
· La tua stessa posizione LP può "funzionare" contemporaneamente in più protocolli: guadagnare profitti di base in Mitosis, fungere da collaterale in un protocollo di prestito per generare stablecoin, fungere da margine in un protocollo di derivati per aprire posizioni. Realizzando davvero "un capitale, molteplici utilizzi".
Problemi attuali di DeFi Soluzioni Mitosis Risultato finale
Capitale inattivo Tokenizzare i diritti di profitto futuri e monetizzarli in anticipo, trasformando il capitale "morto" in "vivo". Aumentare l'utilizzo del capitale
Isola di liquidità Attraverso componenti standardizzati, le posizioni LP possono essere utilizzate in tutto l'ecosistema DeFi. Aumenta l'efficienza e la profondità del mercato
Gestione del rischio difficile Decomporre le posizioni, consentendo una gestione e copertura del rischio indipendente su capitale e profitti. Controllo del rischio più fine
Collo di bottiglia dell'innovazione Fornire agli sviluppatori potenti e composabili primitive finanziarie, generando nuove applicazioni. Guidare l'innovazione DeFi
In sintesi, ciò che rappresenta Mitosis non è un semplice aggiornamento delle funzionalità, ma un cambiamento di paradigma nell'architettura DeFi. Cerca di ricostruire la pietra angolare di DeFi a livello di liquidità, trasformando asset statici e isolati in strumenti produttivi dinamici e interconnessi. Se avrà successo, non entreremo in un'era di APY più elevato, ma in un'era di "efficienza del capitale" più elevata, il che rappresenta un passo fondamentale per la maturazione e l'adozione su larga scala di DeFi.
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