I tassi di interesse sui titoli di stato a dieci anni tra Cina e Giappone hanno mostrato un'intersezione storica, indicando che le prospettive delle due nazioni agli occhi del mercato stanno divergendosi. I tassi cinesi rimangono bassi, mentre i tassi giapponesi stanno aumentando gradualmente; questa divergenza porta con sé un significato di tendenza evidente🔍

1️⃣ Giudizio di mercato sui tassi cinesi relativamente bassi

La discesa dei tassi a lungo termine in Cina riflette un atteggiamento cauto nei confronti della dinamica di crescita economica, del livello di inflazione e del rendimento degli attivi. La scarsità di opportunità di investimento porta a una maggiore propensione all'acquisto di titoli di stato e altri attivi sicuri, il che porta a una pressione ulteriore sui tassi. Allo stesso tempo, i tassi sono già vicini al livello politico minimo, rendendo il bilanciamento tra stabilità del tasso di cambio e crescita economica più sensibile.

2️⃣ Cambiamenti strutturali mostrati dall'aumento dei tassi giapponesi

L'aumento dei tassi in Giappone è sostenuto da fattori come la ripresa dell'inflazione, il miglioramento dei salari e la riparazione dei profitti aziendali. Il mercato ha iniziato a riaccettare la possibilità che il Giappone possa trovarsi in un intervallo di tassi più normale a lungo termine. Anche se i costi di finanziamento sono aumentati, la qualità dell'operatività economica potrebbe migliorare di conseguenza, rendendo nuovamente attraenti gli attivi in yen.

3️⃣ Significato centrale del fenomeno

Le divergenze nei tassi tra i due paesi hanno un impatto che va oltre il numero stesso. La Cina si trova in una fase di rendimento basso e bassa propensione al rischio, mentre il Giappone entra in un percorso di normalizzazione dei tassi e riparazione strutturale. In futuro, i flussi di capitale regionali, le tendenze dei tassi di cambio e la valutazione degli attivi a lungo termine potrebbero continuare a evolversi lungo questo percorso di divergenza.

L'era dei tassi di interesse molto bassi del Giappone di decenni sta per giungere al termine: l'inflazione è aumentata, i salari si sono mossi, le aziende e il mercato si stanno lentamente risvegliando dal letargo. Gli attivi in yen torneranno a brillare?