Gli investitori considerano da tempo le riserve di Bitcoin sugli scambi come un indicatore chiave di accumulazione e scarsità dell'attivo. La quantità di BTC detenuti sugli scambi ha raggiunto questo mese un nuovo minimo storico (ATL).
Tuttavia, negli ultimi giorni del 2025, Bitcoin rischia di chiudere l'anno al di sotto del livello di apertura. Perché le riserve di scambio in calo non supportano l'aumento dei prezzi?
Come il calo delle riserve di Bitcoin sugli scambi influisce negativamente sul prezzo del BTC
In condizioni normali, un brusco calo delle riserve di scambio significa che gli investitori a lungo termine stanno trasferendo BTC in portafogli freddi. Questo riduce la pressione di vendita e spesso porta a un aumento dei prezzi.
I dati di CryptoQuant mostrano che le riserve degli exchange (linea blu) stanno diminuendo sistematicamente dall'inizio dell'anno. L'indice ha raggiunto un nuovo minimo storico alla fine del 2025. Da settembre, gli investitori hanno accelerato i prelievi di BTC. Attualmente sugli exchange si trovano circa 2.751.000 BTC.
Nel frattempo, il prezzo del Bitcoin è sceso da oltre 126.000 USD a circa 86.500 USD. Alcune delle recenti analisi evidenziano un altro aspetto. La diminuzione del numero di BTC sugli exchange può a volte funzionare al contrario delle aspettative.
In primo luogo, è diminuito il polso del flusso tra gli exchange (inter-exchange flow pulse, IFP). L'IFP misura il movimento del Bitcoin tra gli exchange e riflette l'attività commerciale generale. L'analista di XWIN Research Japan spiega:
“Quando l'IFP è alto, l'arbitraggio e la fornitura di liquidità avvengono senza intoppi. I libri degli ordini sono spessi e i movimenti dei prezzi sono più stabili. Quando l'IFP scende, la 'circolazione del sangue' nel mercato si indebolisce. I prezzi diventano molto sensibili anche a piccole transazioni.”
XWIN Research Japan ha aggiunto che questa diminuzione della liquidità si allinea con le storicamente basse riserve degli exchange. La scarsità non sostiene più i prezzi come ci si aspettava. Libri degli ordini più sottili rendono il mercato fragile. Anche una moderata pressione di vendita può provocare cali di prezzo.
Dati on-chain non ovvi
In secondo luogo, la maggior parte degli exchange ha recentemente registrato accumulazione di BTC, come si può vedere dal flusso negativo di BTC. Nel frattempo, Binance - l'exchange con la maggiore liquidità - registra consistenti afflussi di Bitcoin.
Qui l'analista Crazzyblockk afferma:
“Questo è importante, perché Binance è il più grande centro di liquidità per il Bitcoin. Il comportamento degli utenti e dei grandi investitori influisce spesso molto fortemente sulle variazioni di prezzo a breve termine. Quando il Bitcoin affluisce su Binance, anche se altri exchange registrano deflussi, la forza generale del mercato può rimanere debole.”
In altre parole, Binance svolge il ruolo di principale centro di liquidità del mercato. La concentrazione di capitale su questo exchange indebolisce la dinamica generale del mercato. Neutralizza anche i segnali di accumulazione da altre piattaforme.
Le riserve di Bitcoin sugli exchange sono scese a livelli storicamente bassi. Tuttavia, la scarsa liquidità e la concentrazione di capitale su Binance continuano a limitare il potenziale di crescita del Bitcoin.
Inoltre, una recente analisi di BeInCrypto ha notato che il Bitcoin è sceso dopo che i trader hanno ridotto il rischio di fronte a un potenziale aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone. Tale movimento potrebbe minacciare la liquidità globale e le transazioni di carry trade sullo yen.
La dinamica del mercato alla fine del 2025 mostra una lezione importante. I dati on-chain non sempre consentono un'interpretazione semplice e univoca.
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