DeFi sta evolvendo, e la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) sta emergendo come la prossima grande tendenza. Il token FF di Falcon Finance scommette il proprio futuro su questa tendenza, con piani per lanciare un motore RWA nel 2026. Ma può la tokenizzazione RWA salvare FF dai suoi attuali problemi? In questo post esploreremo il ruolo del RWA nel DeFi, i futuri piani RWA di FF, come si confronta con altri progetti come Ethena, Bitcoin ed Ethereum, e se questo passo può ricostruire la fiducia degli investitori.
Innanzitutto, capiamo perché la tokenizzazione RWA è così importante per il DeFi. Gli asset del mondo reale (come obbligazioni societarie, immobili e credito privato) vengono tokenizzati sulla blockchain, consentendo di essere scambiati e utilizzati come garanzia nei protocolli DeFi. Questo colma il divario tra finanza tradizionale e DeFi, aprendo nuove fonti di reddito e attirando investitori istituzionali che sono stati riluttanti ad entrare nello spazio crittografico. Nel 2025, le azioni tokenizzate hanno già raggiunto un valore di mercato di 349 milioni di dollari, dimostrando la crescente domanda di RWA nel mondo crittografico.
Il motore RWA di FF, in programma per il lancio nel 2026, si concentrerà sulla tokenizzazione di obbligazioni societarie e di asset di credito privato. Il progetto mira a sfruttare il suo ecosistema esistente di dollari sintetici (USDf e sUSDf) per creare un'esperienza senza soluzione di continuità per gli utenti che desiderano investire in RWAs o utilizzarli come garanzia. In caso di successo, questo potrebbe differenziare FF dai concorrenti come Ethena, che attualmente si concentra su strategie di rendimento native al cripto (arbitraggio del tasso di finanziamento, arbitraggio tra scambi) e non ha piani immediati per la tokenizzazione di RWAs.
Ma la tokenizzazione di RWAs non è priva di sfide. Il principale ostacolo è il rispetto delle normative. Gli asset reali tokenizzati sono spesso classificati come titoli, il che significa che sono soggetti a rigorose regolamentazioni nella maggior parte delle giurisdizioni. Ad esempio, negli Stati Uniti, la SEC richiede che gli emittenti di titoli si registrino presso l'agenzia e rispettino severe disposizioni di divulgazione. FF, che già lotta con trasparenza e conformità normativa, dovrà investire pesantemente in risorse legali e di conformità per lanciare con successo il suo motore RWA.
Un altro ostacolo è la liquidità. Gli RWAs come le obbligazioni societarie sono tipicamente illiquidi, il che significa che possono essere difficili da acquistare o vendere rapidamente. Per il successo del motore RWA di FF, sarà necessario attrarre una liquidità sufficiente a rendere questi asset negoziabili sulla blockchain. Ciò richiederà collaborazioni con istituzioni finanziarie tradizionali (come banche e gestori di asset) che detengono grandi portafogli di RWAs. Al contrario, Ethena trae vantaggio da una alta liquidità nelle sue strategie di rendimento native al cripto, poiché Bitcoin ed Ethereum sono tra gli asset più liquidi al mondo.
Come si confronta il piano RWA di FF con altri progetti nello spazio? Progetti consolidati come Goldfinch e Centrifuge hanno già costruito relazioni con istituzioni finanziarie tradizionali e hanno un track record di successo nella tokenizzazione di RWAs. Goldfinch si concentra sul credito RWA per i mercati emergenti, mentre Centrifuge tokenizza asset immobiliari e finanziari commerciali. FF dovrà offrire un valore unico per competere con questi progetti—ad esempio rendimenti più elevati o un'integrazione migliore con il suo ecosistema di stablecoin.
Bitcoin ed Ethereum stanno anche giocando un ruolo nella rivoluzione RWA, sebbene in modo indiretto. Entrambi vengono sempre più utilizzati come garanzia per prestiti RWA, poiché sono ampiamente riconosciuti e altamente liquidi. Ad esempio, una banca tradizionale potrebbe accettare Bitcoin come garanzia per un prestito che poi viene tokenizzato sulla blockchain Ethereum.
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