Due osservazioni, due previsioni e citazioni preferite dai lettori del 2025
Osservazione 1: L'attenzione del mercato crypto è di 3 mesi
Le prestazioni del mercato crypto sembrano avere una cadenza trimestrale. 2024: forte Q1, laterale Primavera/Estate, forte Q4 (incorniciato dalle riunioni della Fed del 18 settembre e del 18 dicembre). 2025 è stato simile, ma mescolato: debole Q1, rally potente nel Q2 e Q3, crollo straziante nel Q4. Tre mesi per una impennata (o un calo) per seguire il suo corso sembra allineato con le prestazioni dei nostri Indicatori di Trend negli ultimi due anni, limitando la volatilità e aiutando a navigare le stagioni.
Osservazione 2: Le proprietà di rendimento di bitcoin stanno diventando più simili a quelle delle azioni.
Nel 2025, la relazione tra il prezzo di bitcoin e la sua volatilità ha continuato a somigliare più da vicino alle azioni. La volatilità e il prezzo si sono mossi in modo inverso, e la vol è rimasta molto bassa durante i due eventi ATH di bitcoin nell'estate. Un "put skew" più pronunciato nei prezzi delle opzioni suggerisce che il comportamento delle opzioni ETF e DAT sta avendo una maggiore influenza. L'era dei "meltups" di bitcoin, prezzo in aumento + volatilità in aumento, potrebbe essere finita.
Prezzo di bitcoin (oro) e volatilità (grigio) - usati a muoversi insieme, ora si muovono in modo opposto
Fonte: CoinDesk Indices
Previsione 1: Bitcoin rimarrà importante, ma sempre più distante da altri asset digitali.
"C'è bitcoin, e c'è tutto il resto," è un punto di discussione che ho sentito sempre di più nel 2025. I vantaggi di bitcoin - vantaggio narrativo, storia pulita (scarsa, portatile, preziosa), mercati statunitensi liquidi - lo manterranno al centro dell'attenzione. Ma la "slow money" che costruisce l'infrastruttura blockchain sta accadendo altrove: stablecoin, tokenizzazione e DeFi. Come abbiamo visto nel 2025, M&A è continuato (Coinbase/Echo, Ripple/Hidden Road), la regolamentazione è avanzata (standard di quotazione generali della SEC) e l'integrazione ha accelerato (JPMorgan che accetta BTC/ETH come garanzia). Le narrazioni divergeranno e indici più ampi come CoinDesk 20 emergeranno come riferimento di classe di attivo rilevante. Vedremo se seguiranno correlazioni più basse.
Previsione 2: Gli investitori richiederanno una connessione più chiara tra la crescita della blockchain e il valore dei token.
I trader avranno più opportunità nel 2025, con un'abbondanza di nuovi ETF e DAT elencati nei mercati statunitensi. La prospettiva di mercati di previsione su larga scala e regolamentati e azioni tokenizzate renderà i mercati ancora più ricchi. Tuttavia, mentre investitori e consulenti cercano di fare allocazioni a lungo termine più serie in asset digitali, richiederanno un quadro di investimento più coerente. Perché ETH dovrebbe salire solo perché ci sono più stablecoin e asset tokenizzati? E così via. (L'unica eccezione è, ovviamente, bitcoin, la cui tesi d'investimento è chiara: un asset scarso con proprietà di riserva di valore.)
Per il Vibe Check finale del 2025, ecco una dozzina di citazioni che la gente mi ha detto di aver apprezzato:
"Fuori con il vecchio audace, dentro con il vecchio audace. Adozione di massa, stile fondo pensione." (5 Gennaio)
Su come invertire il messaggio di Capodanno di un vescovo: fondi pensione come la prossima frontiera per l'adozione delle crypto. "Immagina se alcuni di quei 65enni appena coniati potessero mettere da parte un po' di bitcoin (o qualche CoinDesk 20) nel loro piano per 10 anni. Potrebbe cambiare la vita in modo positivo."
"Bitcoin, ancora nella sua adolescenza... ci sono cose che non mi aspetto o che non chiedo ai miei figli adolescenti di fare." (13 Aprile)
Sulla ragione per cui non si dovrebbe aspettare che bitcoin funzioni come un asset rifugio maturo durante una volatilità estrema.
"Non puoi semplicemente dire, 'Strategia.' Devi dire, 'Strategia; sai, una volta era Microstrategy.' Come Prince, Puff Daddy, Kanye West e Twitter." (4 Maggio)
Sulla confusione del cambio di nome e dover sopprimere i riflessi di rolling eyes che MSTR provoca.
"Wall Street è una gigantesca 'macchina da vendere.' Una volta che capisci questo, tutto si sistema." (18 Maggio, Consensus)
La citazione chiave di Anthony Scaramucci dal dibattito sul panel se le crypto avessero raggiunto lo stato di "classe di attivo".
"La formula di Saylor sembra essere: 1/CFA." (1 Giugno)
Su Michael Saylor che riorienta i seguaci lontano dalla diversificazione e dalla gestione della volatilità - l'inverso dei principi CFA.
"Questa non era la solita cerimonia del tè per la campana di apertura." (8 Giugno, IPO Circle)
Descrivendo la celebrazione sul pavimento della NYSE per la quotazione di Circle: "Non aveva l'atmosfera dell'estasi di MSTR o dell'euforia giovanile di DeFi. Sembrava matura e finanziaria - adulti che festeggiano."
"Buone banane o cattive banane?" (13 Luglio)
Su un analista quantitativo che chiede chiarimenti: "A volte dirai che qualcosa è 'banane.' A volte è molto buono, a volte molto cattivo. Non so sempre come interpretare l'evento." Da quel giorno in poi, il team si è assicurato di chiarire.
"Un'altra lunga estate laterale di bitcoin increspato e alts sgonfi?" (13 Luglio)
Descrivendo i periodi di calma pre-esplosione prima del rally di luglio.
"Cinque giorni, cinque città europee. Aerei, treni, automobili e una funicolare. Completi, cravatte e buone scarpe indossate senza ironia o costume. Demitasse dopo demitasse di caffè forte con un cioccolatino posato accanto." (5 Ottobre, "Le colline sono vive")
Descrizione iniziale di un roadshow europeo di 20 incontri, 100 investitori che fortunatamente è stato rinviato di sei mesi quando il mio appendice ha ceduto ore prima del volo.
"Il mio feed di YouTube mostrava Mosè il gioielliere che portava un AP ghiacciato al fonditore, raccogliendo l'oro. Se questo non è un massimo, cos'è?" (26 Ottobre)
Dopo che l'oro è sceso del 5,7% dal suo picco, il più grande calo in un giorno negli ultimi 10 anni.
"C'è una certa ironia nel fatto che il governo degli Stati Uniti ha fatto di più per deprimere i prezzi delle crypto rimanendo chiuso piuttosto che aperto" (16 Novembre)
Riflettendo sull'impatto del blocco del governo sul mercato.
"La volatilità del mercato, sebbene ansiogena, può anche essere esaltante." (23 Novembre)
Su una conversazione con Chris Sullivan di Hyperion Decimus sulla psicologia del trading di derivati durante il calo di 1/3 di bitcoin in sette settimane.
Fonte: Binance News / Bitdegree / #CoinDesk / Coinmarketcap / Cointelegraph / Decrypt
"Effettua una transazione con noi tramite questo post menzionato e fai supporto per raggiungere il pubblico massimo seguendo, mettendo mi piace, commentando, condividendo, ripubblicando, più contenuti informativi in arrivo"
