L'azione di Strategy (ex MicroStrategy, simbolo MSTR) ha avuto un anno difficile nel 2025. È scesa del 49,3 percento, poiché una costante pressione di vendita ha spinto l'azione al suo livello più basso dalla fine di settembre 2024.
L'inizio dell'anno 2026 rimane difficile. Per l'azienda cresce l'incertezza, poiché una possibile esclusione dall'indice MSCI è in agguato. La decisione sarà presa il 15 gennaio.
Ecco perché l'azione Strategy è stata sotto pressione nel 2025
Anche il mercato delle criptovalute ha avuto difficoltà nel 2025 e le aziende con beni digitali sono state colpite allo stesso modo. Questo è stato evidente nello sviluppo dell'azione Strategy.
I dati di mercato mostrano che MSTR ha perso il 49,3% del valore nel 2025. Le perdite sono aumentate particolarmente nella seconda metà dell'anno.
L'analista Ted Pillows ha sottolineato quanto fosse stato forte il calo. Ha dichiarato che MSTR ha perso il 66% solo negli ultimi sei mesi. Secondo Pillows, quasi 90 miliardi di dollari di valore di borsa sono scomparsi.
Ha elencato diversi motivi. Oltre al rendimento del Bitcoin deludente, secondo Pillows anche la principale criptovaluta ha perso il 5,7% nel 2025, confutando molte previsioni ottimistiche. Ciò ha ulteriormente pressato l'azione di Strategy.
L'azienda è strettamente legata al Bitcoin e detiene attualmente 672.497 BTC, pari a circa il 3,2% dell'offerta totale di Bitcoin.
Come già riportato da BeInCrypto, Strategy ha speso più di 50 miliardi di dollari per l'acquisto di Bitcoin. La maggior parte dei fondi è arrivata tramite prestiti e vendite di azioni. A paragone: il settore software dell'azienda genera annualmente circa 460 milioni di dollari. È poco in confronto alla grande posizione crittografica.
Strategy possiede attualmente circa 59 miliardi di dollari in Bitcoin. Tuttavia, la capitalizzazione di mercato totale dell'azienda è di soli circa 46 miliardi di dollari. Ciò genera preoccupazioni riguardo alla valutazione e ai rischi nel bilancio.
"Viene scambiata con uno sconto dell'8-25%, quindi circa l'8-25% al di sotto del valore delle sue posizioni sottostanti in Bitcoin", ha dichiarato Pillows.
Oltre al prezzo del Bitcoin, Pillows ha citato altri fattori:
"Eccessiva diluizione delle azioni, rischio di esclusione dall'indice, possibile pressione per l'uscita dal mercato e un crollo completo dello spread NAV."
Nonostante ciò, l'azienda ha continuato ad espandere la sua posizione in Bitcoin. Strategy ha ripetutamente sottolineato che il proprio bilancio può sopportare cali più ampi del prezzo del Bitcoin.
"Se il Bitcoin scende al nostro valore medio di 74.000 dollari, abbiamo comunque un valore degli asset pari a 5,9 volte quello delle nostre obbligazioni convertibili, che definiamo rating BTC dei nostri debiti. A 25.000 dollari per Bitcoin sarebbe 2,0 volte tanto", ha comunicato l'azienda.
Decisione MSTR: questo rischio mette a rischio la tua strategia
Anche se le condizioni di mercato possono cambiare nel complesso, Strategy si trova di fronte a una sfida diretta con la decisione MSCI.
MSCI ha proposto di classificare le aziende come "fondi" se i loro asset digitali superano il 50% del totale del bilancio. Queste aziende non potrebbero più essere incluse negli indici azionari principali.
Per la strategia sarebbe grave. Si prevede che la decisione finale sia presa entro il 15 gennaio. Potrebbe portare all'esclusione dell'azienda dagli indici MSCI.
Secondo JPMorgan, una cancellazione dagli indici MSCI potrebbe comportare una riduzione di capitale fino a 8,8 miliardi di dollari. Ciò aumenterebbe ulteriormente la pressione sull'azione, specialmente in un momento in cui gli investitori sono nervosi. Per questo motivo, tutti attualmente osservano la decisione MSCI. Potrebbe influenzare fortemente lo sviluppo dell'azione Strategy nel breve termine.
