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Concentrazione degli ETF, volatilità dei flussi e segnale di liquidità dietro il range $BTC

#Bitcoin Gli holdings degli ETF hanno raggiunto circa 1,30 milioni di BTC, ma la distribuzione rimane estremamente concentrata. IBIT da solo rappresenta quasi il 59% dei holdings totali, seguito da FBTC (~15,6%) e GBTC (~12,7%), il che indica che la domanda allo sportello è sempre più guidata da un piccolo gruppo di emittenti dominanti. Questa concentrazione amplifica la sensibilità del mercato ai cambiamenti marginali nei flussi, in cui spostamenti nell'allocazione dagli ETF principali possono avere un impatto sproporzionato sulla dinamica dei prezzi a breve termine.

I dati recenti sui flussi degli ETF spot negli Stati Uniti evidenziano una volatilità persistente, con forti impulsi di entrata spesso seguiti da uscite altrettanto aggressive. Tuttavia, l'andamento del prezzo di #BTC è diventato meno sensibile a singoli picchi di ingresso e si allinea sempre di più con l'impulso di liquidità più ampio. I periodi di liquidità negativa o in calo sono stati costantemente associati a fasi di consolidamento o movimenti correttivi, anche quando i flussi degli ETF si sono temporaneamente positivi, suggerendo che la domanda degli ETF da sola non è più sufficiente a sostenere una dinamica rialzista senza condizioni macroeconomiche di liquidità favorevoli.

In termini relativi, il confronto dei flussi netti a 30 giorni tra ETF di BTC e ETH sottolinea ulteriormente la preferenza degli investitori istituzionali. BTC continua a ricevere la maggior parte degli ingressi istituzionali, mentre i flussi di ETH rimangono episodici e privi di continuità. Questo squilibrio si riflette nella persistente debolezza del rapporto ETH/BTC, rafforzando il ruolo del BTC come attivo macro dominante piuttosto che indicare una rotazione significativa verso Ethereum.

Mentre gli ETF hanno strutturalmente ridotto l'offerta disponibile di Bitcoin, la direzione a breve termine dei prezzi è sempre più determinata dall'interazione tra flussi degli ETF concentrati e le tendenze globali di liquidità. Una fase rialzista prolungata richiederà probabilmente un nuovo espansione della liquidità insieme a flussi costanti da parte degli emittenti ETF dominanti, piuttosto che a picchi temporanei o frammentati di flussi.