I media hanno continuamente riportato che YZi Labs si sia scontrata con il consiglio di amministrazione, YZi Labs è l'istituto di investimento di Binance, precedentemente noto come Binance Labs. Oggi analizzeremo questa situazione per capire cosa sia realmente accaduto e quali siano le conseguenze per $BNB e lo sviluppo di Binance.
I. Riproduzione del modello di MicroStrategy per la creazione di un fondo in BNB
Nel luglio 2025, YZi Labs e 10X Capital hanno portato avanti insieme un importante accordo: trasformare CEA Industries (codice originale VAPE), quotata alla Nasdaq, nella prima società americana quotata al mondo con un patrimonio principale in BNB, riproducendo il modello di riserva in bitcoin di MicroStrategy (MSTR).
YZi Labs: lead investor e consulente strategico, promuove il percorso di trasformazione del tesoro BNB in PIPE, partecipando al finanziamento iniziale e diventando azionista significativo
10X Capital: gestore degli asset per la strategia del tesoro, responsabile dell'allocazione degli asset; il fondatore Jason Ader è anche membro del consiglio di amministrazione di BNC
CEA Industries: entità quotata, rinominata successivamente in BNB Network Company, che ha emesso nuove azioni per finanziamento e acquistato BNB come riserva
David Namdar: co-fondatore di Galaxy Digital, nominato CEO di BNC, responsabile delle operazioni quotidiane e dell'esecuzione strategica
Il 28 luglio 2025, CEA Industries ha annunciato il completamento di un finanziamento privato da 500 milioni di dollari (PIPE), di cui 400 milioni in contanti e 100 milioni in criptovalute, con sovracapacità e aggiustamenti incrementali; il massimo totale di finanziamento potrebbe raggiungere i 1,25 miliardi di dollari.
5 agosto 2025: CEA Industries è ufficialmente rinominata "BNB Network Company" (BNC), il simbolo azionario è diventato "BNC", e ha iniziato a negoziare alla Nasdaq il 6 agosto
Reazione del mercato: dopo l'annuncio, le azioni originali di VAPE sono aumentate del 600%, scatenando più volte il meccanismo di blocco, dimostrando l'elevata aspettativa del mercato riguardo al modello di tesoro BNB
II. Divergenze in materia di gestione patrimoniale e strategia
1. Mancata gestione da parte di 10X Capital ha generato insoddisfazione
All'inizio di dicembre 2025, YZi Labs ha inviato una notifica ufficiale di correzione a 10X Capital, accusandolo di tre problemi fondamentali come gestore degli asset di BNC:
Mancata gestione: inefficienza nell'allocazione degli asset, non sfruttando appieno il potenziale di crescita delle riserve BNB
Ritardo nella trasparenza informativa: mancato aggiornamento tempestivo agli azionisti riguardo al detenimento di BNB, alle operazioni e ai rischi di mercato
Assenza di governance: il CEO di BNC, David Namdar, ha un legame di interesse con 10X Capital, e il consiglio di amministrazione ha fallito nel suo ruolo di controllo
2. Divergenza: BNB o SOL
YZi Labs ha scoperto che 10X Capital ha discusso privatamente con la dirigenza di BNC la possibilità di trasferire parte delle riserve BNB in altre criptovalute (ad esempio SOL), il che contrasta gravemente con l'impegno dichiarato durante il finanziamento PIPE di "concentrazione sulla strategia BNB"
Avvertimento di YZi Labs: se 10X non avrà completato le correzioni entro il 5 dicembre, rinuncerà all'impegno originario sulla strategia del tesoro BNB e si sposterà verso investimenti in altre criptovalute
Risposta di BNC: nega qualsiasi considerazione di alternative, affermando di mantenere costantemente una strategia centrata sul BNB (Digital Asset Treasury)
III. Aggravamento del conflitto
1. YZi Labs avvia una lotta per il controllo (metà dicembre 2025)
Di fronte al "deragliamento strategico" di 10X e della dirigenza di BNC, YZi Labs adotta misure dure:
1) Creazione di un gruppo di azionisti YZi Labs, in collaborazione con altri investitori
2) Presentazione di una dichiarazione preliminare di consenso alla SEC, con l'obiettivo di ottenere la maggioranza nel consiglio di amministrazione di BNC
Obiettivo: sostituire i membri del consiglio inadeguati, riaffermare la strategia centrata sul BNB e migliorare la governance aziendale
2. Il consiglio di amministrazione di BNC ha attivato il "piano antidiluvio" (28 dicembre 2025)
Per contrastare la lotta per il controllo da parte di YZi Labs, il consiglio di amministrazione di BNC ha rapidamente adottato misure difensive:
1) Attivazione del "piano antidiluvio" (Stockholder Rights Plan): se qualsiasi azionista o gruppo acquisisce più del 10% delle azioni della società, gli altri azionisti avranno il diritto di acquistare ulteriori azioni a un prezzo scontato, diluendo così il capitale dell'acquirente
2) Modifica dello statuto: limita i procedimenti attraverso cui gli azionisti possono esercitare i loro diritti mediante accordo scritto, introducendo requisiti aggiuntivi di notifica e periodi di attesa, con l'intento di "ostacolare e ritardare" il processo di raccolta di procura da parte di YZi Labs
Rinvio dell'assemblea annuale: l'assemblea annuale 2025, originariamente prevista per il 17 dicembre, è stata rimandata; YZi Labs l'ha definita un comportamento "manipolativo"
IV. Continua a diffondersi, la regolamentazione potrebbe intervenire
1. YZi Labs critica nuovamente le misure difensive di BNC, sottolineando che il CEO David Namdar aveva dichiarato chiaramente in un convegno del settore nel novembre 2025 di considerare la possibilità di trasferire parte degli asset in SOL e altre criptovalute, in contrasto con le dichiarazioni ufficiali della società. 2. YZi Labs sta esaminando tutte le azioni di BNC, valutando la possibilità di intraprendere azioni legali ulteriori, inclusi reclami alla SEC e azioni di classe da parte degli azionisti
3. Reazione del mercato: il prezzo delle azioni di BNC è aumentato notevolmente durante il conflitto, con gli investitori che esprimono preoccupazione per l'incertezza riguardo alla governance aziendale e alla direzione strategica
4. Attenzione regolatoria: la SEC potrebbe esaminare se il "piano antidiluvio" di BNC e le modifiche allo statuto siano conformi ai requisiti di protezione degli interessi degli azionisti, nonché se vi siano violazioni nella trasparenza informativa da parte delle parti coinvolte
V. Opinione personale
In generale, si tratta degli errori che Capital Binance ha incontrato nell'entrare nel mondo del capitale tradizionale, causati dagli interessi in conflitto; entrambe le parti si contendono in base ai propri interessi. Poiché molte persone nel mondo delle criptovalute non conoscono bene la finanza tradizionale e i poteri politici, è normale che si imbattano in questi ostacoli all'inizio. In ogni caso, quando si entra in un nuovo settore, si incontrano sempre ostacoli, solo che la loro entità varia. Più denaro e più potere, più grandi saranno gli ostacoli.