La frase pubblicata da YZi Labs su X merita di essere masticata più volte: Con il rapporto di volume DEX-CEX che si sposta sempre più verso luoghi decentralizzati, i trader professionisti si trovano di fronte a un critico "bug di trasparenza". Tradotto: con il rapporto di volume delle transazioni tra DEX e CEX che si sposta gradualmente verso luoghi decentralizzati, i trader professionisti stanno affrontando un "bug di trasparenza" critico.
Questa frase mette in evidenza due segnali chiave:
（1）Le transazioni stanno continuando a migrare da CEX a DEX, una tendenza a lungo termine e strutturale;
（2）Quando le transazioni migrano realmente sulla catena, i trader professionisti perdono invece la riservatezza dell'esecuzione che esisteva di default in CEX.
（3）Genius è un progetto emerso in questo contesto. Non si propone di ricreare un DEX, ma cerca di risolvere un problema più fondamentale: come riottenere privacy nell'esecuzione e efficienza di trading simile a quella dei CEX in un ambiente di trading decentralizzato.
1. Qual è il problema principale che Genius cerca di risolvere?
（1）Il 'paradosso della trasparenza' DEX. Il vantaggio del trading decentralizzato è la trasparenza on-chain, la verificabilità e l'assenza di fiducia, ma quando i DEX iniziano a gestire i fondi professionali originariamente destinati ai CEX, questa trasparenza diventa un onere. Per i trader professionisti, i grandi fondi e le strategie quantitative, la trasparenza on-chain significa: le grandi transazioni possono essere monitorate in tempo reale, gli intenti di trading possono essere rivelati in anticipo, possono essere superati da MEV, seguiti inversamente, e i prezzi di esecuzione reali possono deteriorarsi continuamente, con l'alpha eroso sistematicamente, mentre nei DEX, questi vengono completamente esposti sulla blockchain pubblica.
（2）Questo è precisamente ciò che YZi Labs chiama 'bug di trasparenza': la trasparenza in sé non è errata, ma quando si tratta di gestire volumi di trading professionali, manca di questa infrastruttura fondamentale di privacy nell'esecuzione.
（3）I fondi sono stati portati on-chain, ma il livello di esecuzione non è stato aggiornato di pari passo. Con l'incertezza normativa e il rischio di custodia che ricompaiono, sempre più fondi stanno migrando sulla catena. Ma il problema è: i fondi sono migrati, ma l'infrastruttura di trading rimane ancora nella fase di design della 'trading trasparente a livello retail'.
（4）Il giudizio chiave di Genius è: la prossima fase della competizione DEX non sarà sulla liquidità, ma sulla capacità del livello di esecuzione. Un punto cruciale è 'come completare esecuzioni di trading di grandi dimensioni, complesse e cross-chain senza attirare l'attenzione del mercato'.
2. La principale competitività di Genius rispetto ad altri DEX
1. Esecuzione privata: ciò che è nascosto non è la transazione, ma l'intento della transazione.
（1）Genius non ha affrontato il problema della privacy attraverso una scatola nera completamente non auditabile. La sua idea centrale è: le transazioni avvengono ancora on-chain, i risultati sono ancora verificabili, ma un singolo indirizzo o un singolo percorso non espongono più l'intera strategia.
（2）Attraverso la suddivisione di una grande transazione in più transazioni, distribuite su indirizzi diversi, catene diverse e fonti di liquidità diverse, gli osservatori on-chain possono vedere solo **comportamenti di trading frammentati e senza chiara relazione**, rendendo difficile ricostruire l'intento complessivo. Questo presenta una differenza sostanziale rispetto al modello tradizionale DEX 'una transazione = un intento'.
2. Genius non è un DEX, ma un 'terminal professionale di trading + livello di esecuzione'
（1）Genius non cerca di diventare un nuovo mercato di liquidità. È più simile a un: terminale di trading on-chain per trader professionisti, che aggrega l'esecuzione su più catene, più DEX e più mercati perpetui.
（2）Questo significa che non compete direttamente con Aster o Jupiter per la liquidità, ma si posiziona sopra di esse, ottimizzando l'esecuzione delle transazioni. Questo è anche il motivo per cui CZ ha chiarito che Genius non è un concorrente di Aster.
3. Cross-chain non è una funzione, ma un presupposto predefinito
（1）Nella maggior parte dei DEX, il cross-chain è ancora un passaggio aggiuntivo, mentre il presupposto del design di Genius è: i trader non dovrebbero percepire l'esistenza delle catene.
（2）Gli utenti si trovano di fronte a un'interfaccia di trading unificata, piuttosto che a un'esperienza di assemblaggio di più catene. Questo è fondamentale per migliorare l'efficienza di esecuzione per strategie ad alta frequenza, grandi dimensioni e complesse.
4. Perché YZi Labs e CZ?
（1）YZi Labs investe in Genius, essenzialmente scommettendo su un giudizio: quando DEX accoglierà realmente il volume di scambi di livello CEX, una nuova infrastruttura di trading deve necessariamente emergere.
（2）La posizione di Genius non è quella di fare mercato o emettere asset, ma di colmare quel livello mancante nel mondo DeFi: privacy nell'esecuzione e capacità di trading di livello professionale. CZ come consulente rappresenta maggiormente il riconoscimento di questa direzione evolutiva.
