أعلنت ستراتيجي (المعروفة سابقاً باسم مايكروستراتيجي) يوم الإثنين أنها أنفقت ١,٢٥ مليار دولار على شراء ١٣٬٦٢٧ بيتكوين، وهو أكبر عملية شراء لها خلال ٦ أشهر. مع تركز العديد من عمليات الشراء الأخيرة في نطاق ٨٨ ٠٠٠ و٩٢ ٠٠٠ دولار، يُنظر إلى هذا النطاق بشكل متزايد على أنه منطقة دعم نفسي رئيسية لمعنويات المستثمرين.
إذا كسر بيتكوين هذا النطاق بشكل حاسم نحو الأسفل، فستواجه MSTR مخاطر هبوطية مرتفعة على المدى القريب مع ضعف معنويات المستثمرين وتقلص علاوة التقييم الخاصة بها.
هل يحدد نمط الشراء معيار السوق لسهم MSTR؟
بعد إعلان أحدث عملية شراء لستراتيجي، ارتفعت احتياطياتها من بيتكوين إلى ٦٨٧ ٤١٠ BTC. بعد الإعلان، كانت أسهم الشركة مستقرة بشكل عام. في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول MSTR حول ١٦٢ دولار.
منذ ديسمبر، نفذت ستراتيجي سبع عمليات شراء منفصلة لبيتكوين. تراوح متوسط تكلفة البيتكوين الواحد بين كل عملية شراء قليلاً من أدنى مستوى عند ٨٨ ٢١٠ إلى أعلى مستوى عند ٩٢ ٠٩٨ دولار.
أنشأت هذه العمليات المستمرة للشراء عند نفس المستويات مرجعًا للمتداولين. أصبحت تغيراتهم المحدودة في الأسعار معيارًا للمشتريات المستقبلية.
نتيجة لذلك، سيراقب المستثمرون ما إذا كانت ستراتيجي ستستمر بالشراء في هذا النطاق. يمكن أن يؤدي كسر حاسم دون هذا النطاق إلى التأثير على المعنويات ويُبقي سهم MSTR متقلبًا في المدى القريب.
ضغط العلاوة يختبر قناعة المستثمرين
غالبًا ما يتحرك سهم ستراتيجي بشكل مضاعف مع تحركات بيتكوين لأن المستثمرين يتعاملون معه كـ بديل ذو رافعة لانكشاف على BTC، وليس كشركة برمجيات تقليدية. يمكن أن يعزز نهج تمويل الشركة هذا السلوك.
تابع الاعتماد على إصدار الأوراق المالية لتمويل المزيد من تجميع بيتكوين. يمكن أن يعمل هذا الأسلوب بسلاسة عندما يتم تداول السهم بعلاوة سعرية. ومع ذلك، يصبح الأمر أكثر تحديًا إذا ضاقت تلك العلاوة.
نفذت الشركة في السابق عمليات شراء بأقل من ٨٨ ٠٠٠$، وهو الحد الأدنى الذي كانت تشتري عنده مؤخرًا. رغم ذلك، فإن التحرك المستمر دون هذا النطاق لن يجبر Strategy تلقائيًا على بيع جزء من ممتلكاتها، لكنه قد يغير السرد السائد في السوق.
قد يبدأ المساهمون في اعتبار حملة الشراء الأخيرة أقل كخطوة تراكمية منضبطة وأكثر كانتقاء قرب منطقة سعر يعتبرها المتداولون صعبة على بيتكوين لتخطيها. يؤدي ذلك بدوره إلى التأثير على المعنويات وزيادة الضغط على علاوة السعر لسهم الشركة مقابل ممتلكاته من بيتكوين.
تكتسب هذه العلاوة أهمية لأنها تؤثر على كيفية تقييم المستثمرين لمخاطر التخفيف المحتملة.
إذا ضعف أداء MSTR مقارنة ببيتكوين، تصبح زيادات رأس المال المستقبلية أقل جاذبية للمساهمين الحاليين. في هذا السيناريو، قد يعيد السوق تقييم وتيرة برنامج شراء Strategy ومدى تأثره بمستويات أسعار بيتكوين.
في الواقع، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تقلبات أوسع في MSTR. يبقى هذا الخطر في أعلى مستوياته عندما تختبر بيتكوين أدنى مستوياتها الأخيرة أو تتحرك عبر مستويات فنية تتم متابعتها عن كثب.
