Secondo Odaily, Eli5DeFi ha espresso sulla piattaforma X che i modelli DeFi basati sugli incentivi sono destinati a scomparire entro il 2026. Il calo della retention degli utenti per i protocolli DeFi si verifica quando gli incentivi terminano, poiché i rendimenti aggiustati per il rischio tornano ai livelli reali. La crescita del valore totale bloccato (TVL) durante la fase di incentivazione riflette spesso una partecipazione sovvenzionata piuttosto che una domanda sostenuta o entrate da commissioni.
Eli5DeFi delinea tre fasi nel modello di 'liquidità affittata': la fase di incentivazione attrae fondi attraverso alte emissioni che compensano il rischio; la fase di normalizzazione vede incentivi ridotti e rendimenti reali; e la fase di uscita coinvolge fondi che ricalcolano i costi e si ritirano man mano che i rendimenti si normalizzano. Il crollo nei tassi di retention è attribuito a incentivi che mascherano temporaneamente debolezze strutturali, inclusi rischi di perdita impermanente sovvenzionati, spese di marketing piuttosto che entrate, domanda altamente internalizzata e costi di attrito elevati.
Eli5DeFi crede che i tassi di retention possano migliorare solo se il modello economico rimane efficace dopo che gli incentivi si normalizzano. I protocolli devono affrontare la perdita impermanente e il rischio principale, ancorare i rendimenti alla domanda reale piuttosto che all'inflazione dei token, ed espandere gli ecosistemi per aumentare le fonti di reddito. Il futuro della DeFi dovrebbe essere valutato in base a reddito sostenibile, efficienza del capitale e rendimenti aggiustati per il rischio.