奔跑财经-FinaceRun

渣打银行：2026年全球经济或转向由财政刺激并向平稳过渡

渣打银行2026 年《全球展望》报告预测， 2026 年全球经济增速将与 2025 年基本持平，维持在 3.4% 的水平，整体呈现宏观层面的 “平静” 态势。不过，在这种总体稳定的表象之下，既潜藏着增长引擎的关键切换，也暗含多重不确定性带来的深层 “不安”。

报告指出，2026年全球经济增长预计将主要依赖扩张性财政政策和由企业投资（尤其是人工智能相关投资）驱动的国内需求，而非2025年依赖的货币政策支持和出口提前布局。这意味着各国政策重心和增长模式都将发生深刻转变。

在这一化的格局之下，渣打银行分析认为，2026年全球两大主要经济体：如，美国经济增长预期将由 1.7% 上调至 2.3%，核心动力源于劳动力市场开始复苏、企业减税政策的落地以及人工智能应用竞赛催生的强劲投资需求；

而中国经济增长预期将从 4.3% 上调至 4.6%，这主要得益于中美贸易悲观预期的逐步缓解，以及出口市场多元化发展趋势的持续深化。

相比之下，欧元区增长前景依旧疲软，仅从1.0%小幅微调至1.1%，主要受制于持续的贸易压力和内部经济发展不平衡；

而亚洲其他地区的出口导向型经济体，可能在“提前出口”红利消退后，成为全球少数增长放缓的地区。

因此，报告将 2026 年全球经济整体特征概括为 “不安的平静”，因为随着全球地缘政治冲突、贸易政策不确定性叠加多国重要选举，共同构成显著 “肥尾风险”，为经济稳定埋下隐患；

然而，若人工智能能实现超预期的生产力提升，也有望成为拉动全球经济增长的意外上行动能。

综上所述，2026年全球经济的核心挑战在于，能否在旧的增长动力减弱时，成功切换到由财政政策、国内投资与新技术驱动的新模式，从而实现平稳过渡。

#全球经济

La Corea approva due leggi speciali sui token di titoli (STO), stabilendo un quadro giuridico per l'emissione e gli scambi di titoli digitali

Il 15 gennaio, dopo circa tre anni di preparazione legislativa, il Parlamento coreano ha ufficialmente approvato due importanti emendamenti alla Legge sul mercato dei capitali e alla Legge sugli strumenti finanziari elettronici, un passo che segna l'istituzione di criteri chiari per l'emissione conforme e il quadro di regolamentazione per i token di titoli (STO).

Il deputato del Partito della forza nazionale Kim Sang-hoon ha spiegato che i contenuti principali di questi emendamenti includono: il permesso di circolazione dei token di titoli nei mercati OTC, nonché la riorganizzazione del sistema di emissione e circolazione dei token di titoli.

I risultati del voto mostrano che l'emendamento alla Legge sul mercato dei capitali è stato approvato con 210 voti a favore e 1 astensione; mentre l'emendamento alla Legge sugli strumenti finanziari elettronici è stato approvato con 212 voti a favore e 2 astensioni. Al momento, entrambe le leggi dovranno superare solo le procedure di esame e pubblicazione del governo per entrare ufficialmente in vigore.

Questo processo legislativo risale al febbraio 2023, quando la Commissione per i servizi finanziari della Corea ha annunciato per la prima volta le linee guida per gli STO. Dopo essere state bloccate nel precedente Parlamento, le leggi sono state riprese e infine approvate in questo mandato parlamentare.

Il contenuto centrale della legge è l'introduzione del concetto giuridico di "registri distribuiti", che permette agli emittenti qualificati di emettere direttamente token di titoli e di registrare, registrare e gestire questi strumenti in forma elettronica;

allo stesso tempo, la legge permette la distribuzione dei token di titoli nei mercati OTC e include ufficialmente i contratti d'investimento e altri strumenti non tipici tra i titoli soggetti alla regolamentazione della Legge sul mercato dei capitali.

Per quanto riguarda la data di entrata in vigore, entrambe le leggi prevedono un meccanismo di attuazione graduale. I principali articoli della Legge sul mercato dei capitali entreranno immediatamente in vigore dopo la pubblicazione della legge;

tuttavia, le linee guida relative ai consigli d'investimento entreranno in vigore dopo sei mesi, mentre le disposizioni relative ai mercati OTC richiederanno un anno; l'emendamento alla Legge sugli strumenti finanziari elettronici entrerà in vigore solo dopo un anno dalla sua pubblicazione.

In generale, il significato fondamentale di queste due leggi è quello di inserire i finanziamenti basati su blockchain da una zona grigia nel quadro di regolamentazione legale, con l'obiettivo di tracciare confini chiari per l'innovazione finanziaria e promuovere uno sviluppo sano e sicuro del settore.

#韩国 #STO

比特币未平仓合约大幅回落 去杠杆化或为牛市反弹铺路

据CryptoQuant数据，比特币衍生品未平仓合约自去年10月高点下降31%，这一去杠杆化过程不但降低了市场风险和连锁清算的可能性，也是市场结构转向健康的积极信号。

从历史经验来看，去杠杆化往往标志着重要的市场底部，有效地重置了市场高杠杆行为，并为潜在的牛市复苏奠定了更坚实的基础。

数据显示，2025 年加密货币衍生品市场投机热潮，推动比特币未平仓合约量(OI)在 10 月 6 日攀升至超 150 亿美元的历史新高，较 2021 年 11 月上一轮牛市高峰期币安平台 57 亿美元的峰值增长近3倍。

另据 CoinGlass 数据，当前全球所有交易所和衍生品市场的比特币未平仓合约总量约为660亿美元，较去年10月初920亿美元的峰值下降了约28%，与 CryptoQuant 发现的跌幅数据基本一致。 

尽管去杠杆化有利于加密市场，但分析师同时警告称，若比特币价格继续下滑并彻底进入熊市，未平仓合约可能进一步收缩，引发更深层次的去杠杆化，进而延长市场调整周期。

此外，比特币现货价格年初以来上涨近10%，伴随未平仓合约的下降，通常表明空头杠杆头寸正在被挤压平仓。这也意味着本轮的价格上涨主要是由现货买盘驱动，而非高风险杠杆，因此上涨或将更具持续性。

另据Deribite市场数据，行权价为10万美元的看涨期权持有量的名义价值达 22 亿美元，反映出部分交易员对后市的看涨预期；但多数分析师认为，当前交易结构仍是对价格波动的被动反应，而非基于长期看涨共识的主动建仓。

综上，市场的去杠杆化为潜在的牛市复苏奠定了更扎实的基础，但断言全面牛市已经开启仍为时尚早。未来的走势将取决于现货资金的持续流入能否得到确认，以及衍生品市场能否从当前的谨慎状态转向更积极的看涨布局。

#比特币

Gli ETF spot BTC e ETH degli Stati Uniti continuano gli ingressi netti, con un totale cumulativo di ingressi superiore ai 1 miliardo di dollari mercoledì

15 gennaio, secondo i dati di SoSovalue, gli ETF spot BTC degli Stati Uniti hanno registrato un ingresso netto cumulativo di quasi 844 milioni di dollari nei giorni scorsi, per il terzo giorno consecutivo. Inoltre, nessuno dei fondi ETF BTC ha registrato un uscita netta di fondi ieri;

Tra questi, IBIT di BlackRock ha guidato gli ingressi netti con 648 milioni di dollari (circa 6.650 BTC), con un totale cumulativo di ingressi netti di 63,11 miliardi di dollari;

In secondo luogo, FBTC di Fidelity ha registrato un ingresso netto di 125 milioni di dollari (circa 1.290 BTC), con un totale cumulativo di ingressi netti di 12,31 miliardi di dollari;

Ark & 21Shares ARKB, GBTC di Grayscale e Bitwise BITB hanno registrato rispettivamente ingressi netti giornalieri di 27,04 milioni di dollari (277,21 BTC), 15,25 milioni di dollari (156,38 BTC) e 10,60 milioni di dollari (108,67 BTC);

Mentre VanEck HODL, Franklin EZBC e Vallkyrie BRR hanno registrato rispettivamente ingressi netti giornalieri di 8,28 milioni di dollari (84,84 BTC), 5,64 milioni di dollari (57,84 BTC) e 3,03 milioni di dollari (31,05 BTC);

Al momento attuale, il valore netto degli ETF spot Bitcoin ammonta a 128,04 miliardi di dollari, pari al 6,56% del valore totale del Bitcoin, con un totale cumulativo di ingressi netti di 58,12 miliardi di dollari.

Nello stesso giorno, gli ETF spot Ethereum degli Stati Uniti hanno registrato un ingresso netto giornaliero di 175 milioni di dollari, con un totale cumulativo di ingressi netti per il terzo giorno consecutivo. Inoltre, nessuno dei fondi ETF Ethereum ha registrato un uscita netta di fondi ieri;

Tra questi, ETHA di BlackRock ha guidato gli ingressi netti con 81,6 milioni di dollari (circa 24.180 ETH), con un totale cumulativo di ingressi netti di 12,77 miliardi di dollari;

In secondo luogo, ETH e ETHE di Grayscale hanno registrato rispettivamente ingressi netti giornalieri di 43,47 milioni di dollari (circa 12.880 ETH) e 32,35 milioni di dollari (circa 9.590 ETH);

Mentre Bitwise ETHW, FETH di Fidelity e VanEck ETHV hanno registrato rispettivamente ingressi netti giornalieri di 7,97 milioni di dollari (circa 2.360 ETH), 5,89 milioni di dollari (circa 1.750 ETH) e 3,70 milioni di dollari (circa 1.100 ETH);

Al momento attuale, il valore netto totale degli ETF spot Ethereum ammonta a 20,84 miliardi di dollari, pari al 5,10% del valore totale di Ethereum, con un totale cumulativo di ingressi netti di 12,74 miliardi di dollari.

#比特币ETF #以太坊ETF

摩根大通报告：机构资金将推动加密市场在2026年持续增长

据摩根大通最新发布的分析报告，加密货币市场有望在2026年迎来新一轮的资金增长，而驱动力量预计将从散户转向更广泛的机构投资者。

报告指出，2025年整个加密货币市场吸引了创纪录的近1300亿美元资金流入，较2024年增长约三分之一。

分析认为，这一增长主要是由 BTC 和 ETH 现货 ETF 的资金流入（很可能以散户为主导）以及数字资产储备国库（DAT）企业的大幅增持，这两大力量共同推动。

值得注意的是，除 Strategy 之外的 DAT 企业购买规模，从2024年的80亿美元激增至2025年的约450亿美元，成为去年最大的增量资金来源，但这一企业购买潮自去年 10 月起已显著放缓。

但分析师却认为，随着机构投资者成为市场中新的主导力量，预计2026年加密货币市场的资金流入将进一步增加。这主要是因为美国《Clarity Act》等监管框架的潜在通过，以及围绕加密货币基础设施的新一轮投资和并购活动，将为传统金融机构进入市场铺平道路。

分析师还观察到，加密货币风险投资总额虽在2025年略有增长，但随着交易数量下降且更集中于后期项目，且部分风险资金被DAT公司所分流。

然而，随着当前市场情绪以及ETF资金流等关键指标已显现出初步企稳迹象，表明2025年第四季度由散户与机构减持趋势可能已经结束。

综上观点认为，加密货币在经历了由散户情绪和特定企业财务策略驱动的爆发式增长后，市场正逐步迈向一个由机构全面参与、清晰监管法案支撑以及更具可持续性的发展新阶段。

#摩根大通

Il colosso dei pagamenti Visa ha annunciato la sua strategia per le stablecoin, con un approccio fondamentale basato sull'integrazione della rete di pagamenti globale piuttosto che sul suo sostituto

Negli ultimi giorni, Cuy Sheffield, responsabile delle attività criptovalute di Visa, ha dichiarato che l'azienda sta lavorando attivamente all'integrazione delle stablecoin nella sua rete di pagamenti globale, considerandola una strategia chiave per consolidare la leadership di mercato.

Ha ammesso che, nonostante l'aumento esponenziale del volume circolante delle stablecoin (ad esempio, USDT ha superato i 187 miliardi di dollari), la loro accettazione diretta da parte dei principali commercianti rimane estremamente limitata.

Pertanto, per i fornitori di stablecoin raggiungere una diffusione tra gli utenti, è essenziale contare su una rete di pagamenti estesa; e i canali già disponibili di Visa soddisfano perfettamente questa esigenza, diventando così il loro punto di ingresso principale.

Attualmente, il business di liquidazione delle stablecoin di Visa mostra un'accelerazione significativa, con un volume annuo gestito che ha raggiunto i 4,5 miliardi di dollari, in crescita mensile costante.

La domanda di questo servizio proviene principalmente da emittenti di carte legate alle stablecoin, il che indica che le stablecoin nel settore dei pagamenti al consumo dipendono ancora fortemente dall'integrazione con l'architettura tradizionale basata sulle carte di pagamento.

Inoltre, con l'ingresso di grandi istituzioni finanziarie tradizionali come Goldman Sachs e UBS nel settore delle proprie stablecoin, questa tendenza rafforza ulteriormente la fiducia di Sheffield nel futuro delle stablecoin legate all'euro. Ha sottolineato che le stablecoin sostenute da diverse valute fiat collaboreranno per portare questo settore verso la maturità.

In sintesi, la strategia di Visa è chiara: questo colosso dei pagamenti sta cercando di occupare un ruolo irrinunciabile come ponte e abilitatore tra la tradizionale rete di carte di pagamento e il nuovo strato di regolamento basato su blockchain, per mantenere il controllo centrale del flusso di pagamenti globale nell'era delle criptovalute.

#Visa #稳定币

受行业巨头倒戈影响，市场结构法案修订会议紧急叫停

据 Eleanor Terrett 的 X 帖文消息，原定于明日（当地时间）举行的参议院银行委员会市场结构法案修订会议已被紧急取消。

分析认为，造成这一现象的直接原因是，彭博社称该法案最主要的行业支持者 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 于今日宣布撤回对当前草案版本的支持。

报道称，Brian Armstrong认为现有的草案版本存在“过多问题”，包括可能实质上禁止代币化股票、过度限制去中心化金融（DeFi）发展，以及侵蚀美国商品期货交易委员会（CFTC）的职权等。

Armstrong还表态称，“宁愿没有法案，也不要一个糟糕的法案”，并认为当前版本比监管现状更糟糕。

Armstrong的这一立场转变具有决定性影响，因为Coinbase一直是推动该立法的主要行业力量，其退出使得法案失去了关键的行业共识与游说支持。

此次会议的取消，使得为美国加密市场建立全面监管框架的关键立法进程受阻并陷入停滞状态。目前，尚不清楚是否已确定新的会议日期。

综上，这一事件不仅凸显了监管机构与行业巨头之间在核心条款上存在的深刻分歧，也表明在行业内部对“何为良好监管”也远未达成一致。

而这一立法进程接下来是会被大幅推迟，还是将基于一个彻底修改的新草案重启，目前都充满了不确定性。

#市场结构法案 #加密立法

在平仓山寨币亏损后，“Strategy对手盘”重新开仓做多主流币

据Hyperbot最新监测数据，继“Strategy对手盘” 已平仓其FARTCOIN头寸，亏损8.5万美元以及其PUMP多头头寸平仓亏损13.8万美元之后，该主力资金在今晨再次开出了多头仓位。

数据显示，截止当前其持有的仓位包括20倍杠杆BTC、ETH、SOL多单，这三类资产的多头持仓总价值达 4.64亿美元。

具体来看，目前其 BTC持仓价值 2.4592 亿美元；ETH持仓价值1.5006 亿美元； SOL价值 6,9667万美元；

综上，这一系列操作表明，该主力资金在经历了此前的空头操作后，其策略表明其对市场的短期判断已从看空转为看多。此举不仅反映了其对市场短期波动方向的敏锐判断，也可能会成为加剧市场波动的重要因素。

#合约交易 #Strategy对手盘

加密货币期权市场影响力减弱，现货市场价格波动或将更趋平缓

据 Matrixport 独立分析师 Markus Thielen 的报告指出，期权市场主导加密货币价格走势的影响力正在下降, 意味着现货市场的价格有望在短期内更趋稳定，而非剧烈震荡。

数据显示，BTC 和 ETH 期权市场的未平仓名义价值，分别从2025年10月和8月的峰值（约 520 亿美元和 150 亿美元）已显著回落，当前已分别降至约 280 亿美元和 50 亿美元左右。

这一显著的变化，也折射出市场资金层面的变化。即，短期内部分资金流入节奏有所放缓，新仓配置更趋审慎和选择性，市场也正处于持续的去杠杆化进程中。

具体而言，尽管近期仍有交易者通过买入比特币看涨期权，来表达对后市的乐观预期；但以太坊市场此前常见的“多头期货仓位 + 看跌期权对冲”的组合策略正在被陆续解除，表明市场正在主动降低风险和去杠杆化。

综上，期权对现货市场价格波动的驱动力已经下降，表明市场可能正在从过去两年由衍生品（特别是期权）主导的、高杠杆驱动的行情模式，转向一个由更基本面因素（如现货资金流、宏观叙事）驱动的新阶段。

这一结构性变化意味着，市场有望摆脱由高杠杆衍生品引发的剧烈价格震荡，短期波动或更将趋于缓和。而这种更为稳定的市场环境，也是形成更健康、可持续的长期趋势行情的必要基础。

#加密期权

交易员对美联储2026年降息预期正在快速降温

期权市场交易动向已显现出，交易员对美联储2026年货币政策的预期正发生显著转变，核心原因是公众对降息预期的迅速消退。

这一转变始于上周五美国就业数据公布后，当时意外下降的失业率，几乎抹去了市场对美联储在本月降息的押注。

另据CME美联储观察工具的数据，美联储至少在今年前3次利率保持不变的概率已显著增加。且随着每次会议的临近，维持利率不变的可能性也在逐渐增大。

与此同时，当前市场新建的期权头寸主要集中在1月和3月的合约，但这类布局的核心目的并非押注降息，而是对冲“美联储降息行动持续推迟”的潜在风险。

更值得关注的是，部分交易员已开始布局更远期期权合约，以试图从“美联储全年维持利率不变”的情境中获利。

这些交易动向共同表明，利率市场的风险定价正在重新校准，且政策的转向时长被大幅延后，已成为交易员之间正在形成的新共识。

#期权市场 #利率预期

"Strategy对手盘" ha già aperto posizioni short su BTC, ETH e SOL per un valore totale di circa 7,395 milioni di dollari

Secondo i dati più recenti monitorati da Hyperbot, un attivo "Strategy对手盘" sul mercato dei contratti, dopo aver chiuso le posizioni long il 14 gennaio con un profitto di 1,533 milioni di dollari, si è ora trasformato principalmente in strategia ribassista.

Analizzando i dati, attualmente detiene posizioni short su BTC, ETH e SOL con un leverage di 20 volte; il valore totale delle posizioni short su queste tre asset ammonta a circa 7,395 milioni di dollari.

Da un punto di vista delle prestazioni recenti, il conto dell'opponente è molto attivo e ha ottenuto profitti significativi. Il profitto e la perdita netta nelle ultime 24 ore è di circa 1,437 milioni di dollari, mentre il profitto cumulativo nell'ultima settimana ha raggiunto 2,493 milioni di dollari.

In sintesi, il cambiamento massiccio di posizione da long a short da parte di "Strategy对手盘" indica chiaramente una visione ribassista sulle tendenze di mercato a breve termine. Inoltre, questa posizione short ad alto leverage per quasi 74 milioni di dollari potrebbe aggravare l'umore di vendita sul mercato e aumentare le volatilità dei prezzi.

#合约交易 #Strategy对手盘

Gli ETF spot su BTC e ETH degli Stati Uniti non hanno registrato alcun flusso netto in uscita per tutto il giorno, con un totale cumulativo di ingressi di circa 884 milioni di dollari martedì

14 gennaio, secondo i dati di SoSovalue, gli ETF spot su BTC degli Stati Uniti hanno registrato un flusso netto cumulativo di circa 754 milioni di dollari ieri, per il secondo giorno consecutivo. Inoltre, nessuno degli ETF su BTC ha registrato un flusso netto in uscita ieri;

Tra questi, Fidelity FBTC ha guidato i flussi netti con circa 351 milioni di dollari (circa 3.720 BTC), con un totale cumulativo di flussi netti di 12,19 miliardi di dollari;

Al secondo posto, Bitwise BITB, BlackRock IBIT e Ark&21Shares ARKB hanno registrato flussi netti giornalieri rispettivamente di 159 milioni di dollari (circa 1.690 BTC), 126 milioni di dollari (circa 1.340 BTC) e 84,88 milioni di dollari (899,70 BTC);

Grayscale BTC, VanEck HODL e WisdomTree BTCW hanno registrato flussi netti rispettivamente di 18,8 milioni di dollari (199,33 BTC), 10 milioni di dollari (106,05 BTC) e 2,99 milioni di dollari (31,74 BTC);

Al momento attuale, il valore netto degli ETF spot su Bitcoin ammonta a 123 miliardi di dollari, pari al 6,52% del valore totale del Bitcoin, con un flusso netto cumulativo di 57,27 miliardi di dollari.

Nello stesso giorno, gli ETF spot su Ethereum degli Stati Uniti hanno registrato un flusso netto cumulativo di circa 130 milioni di dollari, per il secondo giorno consecutivo. Inoltre, nessuno degli ETF su ETH ha registrato un flusso netto in uscita ieri;

Tra questi, BlackRock ETHA ha guidato i flussi netti con 53,31 milioni di dollari (circa 16.620 ETH), con un totale cumulativo di flussi netti di 12,69 miliardi di dollari;

Al secondo posto, ETH e ETHE di Grayscale hanno registrato flussi netti giornalieri rispettivamente di 35,42 milioni di dollari (circa 11.050 ETH) e 3,93 milioni di dollari (circa 1.230 ETH);

Bitwise ETHW e Fidelity FETH hanno registrato flussi netti giornalieri rispettivamente di 22,96 milioni di dollari (circa 7.160 ETH) e 14,38 milioni di dollari (circa 4.480 ETH);

Al momento attuale, il valore netto degli ETF spot su Ethereum ammonta a 19,62 miliardi di dollari, pari al 5,07% del valore totale di Ethereum, con un flusso netto cumulativo di 12,55 miliardi di dollari.

#比特币ETF #以太坊ETF

韩国 Z 世代毒枭用比特币洗钱贩毒 获刑20年并处罚金420万美元

近日，一个利用比特币洗钱、运营价值400万美元毒品分销网络的Z世代毒枭团伙主犯，被韩国蔚山地方法院判处20年监禁，并处以420万美元罚款。其三名同伙因参与贩毒和洗钱，被判处30个月至3年不等的监禁。

据当地报道，这名未透露姓名的黑帮头目于2020年3月开始在网上贩卖毒品，他招募同伙搭建多个Telegram毒品销售频道，售卖从越南非法入境的合成大麻、大麻、LSD及冰毒等各类毒品。

该团伙采用’死信箱’交易模式，将毒品藏匿于公共场所，通过Telegram联系买家，并以比特币等加密货币进行交易和结算。

检方指出，在2022年3月至2023年5月期间，该团伙累计完成近1.2万次毒品交付，仅冰毒药丸的配送总量就超过7000公斤。毒枭还利用加密货币洗钱，并向完成每笔订单的分销商支付10%的佣金。

主审法官在判决中称，此类利用加密技术与国际物流结合的贩毒模式，使得警方打击难度大增且正在迅速蔓延，属于高度反社会犯罪，必须予以严厉惩处。

法官还指出，该毒枭开创的贩毒模式已被其他不法分子效仿，导致大量新吸毒者和毒品犯罪分子出现，严重破坏社会秩序。

报道同时指出，韩语 Telegram 频道已沦为本国年轻人的“毒品百货商店”，许多用户通过使用加密货币支付毒品运费。

此外，X平台和Telegram公共频道上仍有大量，公然宣传冰毒、摇头丸、合成大麻等毒品的 “全国配送” 服务的街头俚语广告。

综上，这一系列现象表明，尽管司法机关已展现出严厉惩处的决心，但彻底根除这种结合了加密通讯、加密货币和现代物流的隐蔽犯罪网络，仍是该国的一项严峻的执法挑战。

#比特币洗钱

Il CFO di JPMorgan avverte: i stablecoin remunerati potrebbero minacciare il sistema bancario regolamentato

Negli ultimi giorni, il CFO di JPMorgan, Jeremy Barnum, ha espresso chiaramente preoccupazioni riguardo alla rapida crescita dei stablecoin remunerati durante la recente conferenza telefonica sui risultati.

Ha sottolineato che questi stablecoin, che imitano i depositi bancari e offrono interessi, sebbene progettati in modo simile ai depositi bancari, non operano all'interno del tradizionale quadro di regolamentazione bancaria.

Barnum ritiene che, sebbene questo sistema presenti caratteristiche bancarie, manchi di garanzie regolamentari prudenti, come l'assicurazione sui depositi, i requisiti di adeguata capitale e la continua revisione regolamentare, il che è chiaramente "pericoloso e inaccettabile".

Il vantaggio dei stablecoin remunerati risiede nel poter offrire servizi di pagamento e regolamento più rapidi e meno costosi, nonché rendimenti potenzialmente molto superiori a quelli dei tradizionali depositi bancari, minacciando direttamente la base dei depositi e il modello di profitto delle banche.

L'avvertimento di JPMorgan riflette la profonda preoccupazione del settore bancario tradizionale per il potenziale impatto sul proprio modello di business. Di conseguenza, gruppi industriali come l'Associazione Bancaria Americana hanno iniziato a fare pressioni affinché i stablecoin remunerati siano considerati una minaccia significativa.

Secondo il progetto di legge aggiornato, il Clarity Act., sarà vietato ai fornitori di servizi di asset digitali di pagare interessi o rendimenti agli utenti "solo perché detengono stablecoin", dimostrando l'intento dei legislatori di impedire che i stablecoin agiscano come depositi bancari non regolamentati, al fine di preservare la stabilità del sistema finanziario.

Tuttavia, il progetto non è una soluzione unica: consente anche meccanismi di incentivo legati alle funzionalità delle reti blockchain, come la fornitura di liquidità, la partecipazione alla governance e le ricompense per la validazione del consenso, mostrando così un tentativo dei legislatori di bilanciare la contenimento dei rischi finanziari con la promozione dell'innovazione tecnologica blockchain.

In generale, le istituzioni finanziarie tradizionali, rappresentate da JPMorgan, stanno cercando di includere o limitare queste innovazioni all'interno del quadro esistente tramite lobbying regolamentare. Il risultato finale della legislazione in Parlamento avrà un impatto significativo sulla forma futura dei stablecoin e sul loro ruolo all'interno dell'intero sistema finanziario.

#稳定币 #计息稳定币

尽管比特币价格突破95000美元，但衍生品市场未现结构性看多信号

据Greeks.live最新分析，在比特币成功突破95000美元的关键阻力位，也结束了其近两个月的盘整区间；

与此同时，以太坊涨幅虽大但走势相对滞后，仍受限于3400美元附近的震荡区间内。

数据显示，比特币在今日的大宗交易额高达18亿美元，占其总成交量的40%以上，显示出机构或大户资金对其上涨的集中押注与推动。

相比之下，以太坊的大宗交易额仅为1.36 亿美元，占比约20%，表明市场热度明显集中于比特币。

然而，尽管现货价格大涨，但主要到期期限的隐含波动率（IV）并未同步出现显著反弹，期货的整体成交量也未见大幅提升。

这表明，当前的交易结构更像是市场对价格突然上涨的“应激反应”，而非基于长期乐观预期的、系统性建仓的结果。

因此，衍生品数据尚未显示出市场进入“结构性看多”的态势，表明多数投资者的长期观点可能仍未转向全面牛市。

综上，此次突破虽在现货层面由比特币主导并吸引了大量关注资金，但衍生品市场的冷静反应提示，市场信心可能尚在修复初期。

后续走势能否确立为趋势性牛市，仍需观察衍生品市场的持仓结构、波动率水平以及以太坊等主流资产能否跟进突破，从而点燃市场的共振情绪。

#市场信号

美国参议院农业委员会加密法案听证会定于1月27日举行

据CoinDesk报道，继参议院银行委员会将于本周四举行其版本法案的审议会议公布后，参议院农业委员会也确定了新的时间表。

该委员会计划于1月21日正式公布其牵头起草的加密货币市场结构法案，并将于1月27日举行至关重要的审议听证会。

此次听证会的举行，标志着立法程序进入了实质性的“条款修订”阶段，是法案能否顺利推进的关键一步。

预计议员们将在听证会上就法案的修正案展开辩论并进行投票，以决定是否会将整个法案提交参议院全体会议进行最终表决。

然而，法案的最终成型仍面临一些核心争议。据知情人士透露，目前农业委员会和银行委员会各自起草的版本中，均未包含两党关注的两大关键条款:

首先是涉及总统特朗普及其家族与加密货币业务关联的道德规范条款；其次是要求SEC和CFTC等监管机构必须由两党共同领导的议员人数，进行有效投票以及规则制定。

由于这些争议性条款的缺失，当前版本的法案草案被认为可能难以获得足够的跨党派支持，从而为后续立法进程增添了不确定性。

综上，美国加密货币监管框架的立法工作，正进入由两大委员会版本法案的协调与妥协阶段。

未来如何在关键争议条款上达成共识，将直接决定这一系列旨在为市场提供“明确性和确定性”的法案能否最终获得通过。

#加密法案

Nuove informazioni sulla legge CLARITY degli Stati Uniti: i token XRP, SOL e altri potrebbero ottenere lo stesso status di asset rispetto a BTC ed ETH

Secondo un articolo di Cointelegraph di oggi, la legge statunitense sulla trasparenza del mercato degli asset digitali (nota come legge CLARITY) potrebbe considerare i token XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE e LINK come aventi lo stesso status di asset rispetto al Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH).

Questo cambiamento significherebbe che, se queste risorse digitali saranno diventate beni sottostanti di prodotti negoziati sugli scambi entro il 1° gennaio 2026, saranno soggette alla regolamentazione relativa agli asset crittografici (e non a quella relativa ai titoli).

Secondo gli analisti, questa iniziativa legislativa mira a espandere il raggio di azione della regolamentazione sugli asset digitali, conferendo maggiore legittimità e riconoscimento sul mercato; inoltre, contribuirebbe a consolidare il loro ruolo nel sistema finanziario, aumentando così trasparenza e stabilità del mercato.

Tuttavia, questo cambiamento potrebbe anche generare alcune controversie e sfide. Ad esempio, alcuni membri della comunità delle criptovalute temono che ciò possa limitare l'innovazione e lo sviluppo di nuovi asset digitali su piattaforme di scambio.

Inoltre, garantire che questi asset digitali approvati soddisfino effettivamente i requisiti di regolamentazione, nonché affrontare eventuali lacune normative future, sono questioni che richiedono una priorità assoluta.

Al momento, la legge si trova ancora in fase legislativa, e i suoi termini specifici e la data di entrata in vigore definitiva dipenderanno dall'esame del Congresso. Se approvata e implementata con successo, non solo aumenterebbe notevolmente l'attrattiva di questi asset per le istituzioni finanziarie tradizionali, ma potrebbe anche ridefinire l'intero panorama competitivo e le vie di innovazione nel settore delle criptovalute.

In sintesi, l'approvazione della legge statunitense sulla trasparenza del mercato degli asset digitali non solo amplierebbe il raggio di regolamentazione, migliorando trasparenza e stabilità del mercato, ma potrebbe anche generare una serie di controversie e sfide.

In futuro, garantire che gli asset digitali rispettino i requisiti di regolamentazione e affrontare eventuali lacune normative sarà un tema fondamentale per lo sviluppo del mercato.

#CLARITY法案

Il primo trimestre del 2026 potrebbe rappresentare un periodo di opportunità per gli investitori con propensione al rischio

Secondo il più recente rapporto di previsione di VanEck, con un aumento della chiarezza riguardo alla politica fiscale e monetaria statunitense, il primo trimestre del 2026 potrebbe offrire un ambiente di mercato favorevole agli investitori con propensione al rischio.

Questa previsione si basa principalmente sulla riduzione del rapporto tra il deficit fiscale statunitense e il PIL, nonché sulla maggiore chiarezza sulla direzione della politica monetaria, che contribuiscono a stabilizzare i tassi di interesse a lungo termine, a ridurre i rischi di mercato e a creare un quadro macroeconomico più chiaro per gli asset rischiosi.

Nonostante un quadro di mercato complessivamente ottimistico, la prospettiva a breve termine del Bitcoin rimane complessa. Secondo il rapporto di VanEck, il ciclo quinquennale intrinseco al Bitcoin è stato interrotto nel 2025, rendendo più difficile interpretare i segnali di mercato a breve termine.

Inoltre, dopo la massiccia de-leveraging avvenuta a ottobre dell'anno scorso, sebbene sia stato in parte eliminato il rischio di bolle di mercato, il Bitcoin negli ultimi mesi si è staccato dal comportamento delle tradizionali asset come azioni statunitensi e oro, indicando che gli investitori dovranno rimanere vigili nei prossimi 3-6 mesi.

Tuttavia, il consenso generale sul mercato ritiene che, con l'avvicinarsi delle elezioni di metà mandato statunitensi, stimoli fiscali, un ambiente monetario accomodante e potenziali aggiustamenti regolatori positivi contribuiranno a creare un quadro macroeconomico favorevole al rischio, favorendo il mercato nel primo semestre.

Inoltre, l'incertezza geopolitica e l'ottimismo generale verso gli asset rischiosi offrono ulteriore impulso al cripto mercato, rafforzando ulteriormente la sua posizione come asset rischioso.

Anche l'analisi tecnica supporta un'ottica prudentemente ottimista. Gli esperti evidenziano che il prezzo corrente del Bitcoin si trova in una zona di supporto chiave, indicando che il mercato sta accumulando forza per un potenziale rialzo. Se il Bitcoin riuscirà a superare con successo la resistenza chiave di 92.000 dollari, potrebbe riprendere a breve termine a raggiungere il livello a sei cifre.

In sintesi, il mercato attuale si trova in un contesto macroeconomico chiaramente favorevole agli asset rischiosi. Il Bitcoin, dopo il forte ribasso avvenuto da fine anno scorso, si trova attualmente in una fase di riduzione delle bolle e di ripristino degli indicatori.

Nonostante una prospettiva a lungo termine ottimistica, il movimento del prezzo a breve termine del Bitcoin dipenderà dalla sua capacità di sfruttare l'atteggiamento favorevole al rischio nel contesto macroeconomico per superare con successo la resistenza tecnica chiave, consentendo così di allinearsi al ritmo di crescita dei mercati tradizionali.

#BTC #VanEck

美国 BTC 和 ETH 现货 ETF 周一净流入总额达 1.22 亿美元

1月13日讯，据 SoSovalue 数据，美国 BTC 现货 ETF 昨日以近1.17 亿美元，录得本周以来的首日资金总净流入。

其中，富达（Fidelity）FBTC 和灰度（Grayscale）GBTC，分别录得近 1.12 亿美元（约合1,220枚BTC）和 6425 万美元（701.35枚BTC）的单日净流入；

其次是 VanEck HODL 和灰度（Grayscale）BTC，分别现 648万美元（70.69枚BTC）和 485 万美元（52.98枚BTC）的单日净流入；

而贝莱德（BlackRock）IBIT 却以 7066 万美元（771.32枚BTC）的单日净流入，成为昨日唯一一支净流出的 BTC ETF；

截止当前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1186.5 亿美元，占比特币总市值比例的 6.49%，累计总净流入 565.2 亿美元。

同一天，美国以太坊现货 ETF 以 504 万美元，同样录得本周以来的首日资金总净流入。

其中，灰度（Grayscale）旗下 ETHE 和 ETH，分别以 5067 万美元（约合16,300枚ETH）和 2928 万美元（约合9,420枚ETH）居昨日净流入榜首；

其次是 21Shares TETH，单日净流入497万美元（1,600枚ETH）；

而贝莱德（BlackRock）ETHA 却以 7988 万美元（约合25,690枚ETH）成为昨日唯一一支净流出 ETH ETF；

截止当前，以太坊现货 ETF 总资产净值 188.8 亿美元，占以太坊总市值比例的 5.04%，累计总净流入 124.4 亿美元。

#比特币ETF #以太坊ETF