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連邦準備制度議長ジェローム・パウエルは大きな課題に直面している
彼は立ち往生しているが、その理由は以下の通りである:
• 最近、米国のCPIが予想通り2.7%で発表された一方、コアCPIは予想を下回る2.6%となった。
• これは前回のCPI発表とほぼ同じであり、インフレがもはや「熱い」状態ではないことを意味する。
• これはパウエルにとって重大な問題である。
パウエルは、インフレが上昇する可能性を懸念して高い金利を維持している。しかし現実には、CPIおよびコアCPIは連邦準備制度の目標に近づきつつある。
さらに、リアルタイムでCPIを追跡するツール「Truflation」によると、現在の米国のインフレ率は1.8%を下回っている。
これは、連邦準備制度が金利引き下げを遅らせている一方で、経済は高い金利による圧力に直面していることを意味する。インフレデータが低下しているにもかかわらず、連邦準備制度は依然として緊縮姿勢を取っている。
歴史的比較:
• 2024年の選挙前に、コアCPIが3.3%、失業率が4.1%だった際、市場の予想は25ベーシスポイントの利下げだったが、連邦準備制度は50ベーシスポイントの利下げを行った。
• 今現在、コアCPIは2.6%、失業率は4.4%に上昇しているにもかかわらず、連邦準備制度は引き締め姿勢を維持している。
トランプ政権がこのCPIデータを事前に把握していた可能性は極めて高い。これが彼らがパウエルに注目する理由かもしれない。
パウエルが何を言っても、現実には連邦準備制度は必要な利下げに対して遅れをとっている。
市場はさらに利下げを必要としており、連邦準備制度は2026年に行動を起こさざるを得ないだろう。$XMR
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