なぜ暗号資産取引所はスポット市場と永続先物を二つの別々の市場として分離しているのか、実物引渡し型の執行モデルを導入しないのか?
つまり、ロングポジションをオープンすると実際のスポット購入が発生し、ショートポジションをオープンすると資産の貸し借りが行われるメカニズムで、利益・損失(PnL)が実際のスポット取引から生じるものとするものだ。
技術的には、このようなモデルにより永続先物とスポット市場の価格乖離(ベーシス/プレミアム)を低減し、資金費メカニズムの必要性を排除できる。
ではなぜ業界は資金費を伴う合成型永続先物モデルに集中したのか、実物執行型設計ではなく?
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