連邦準備制度理事会のミランが50bpsの利下げを呼びかける — しかし市場はまだ確信を持っていない
連邦準備制度理事会の理事スティーブン・ミランは、今月中に50ベーシスポイントの利下げを実施すべきだと提案した後、金融界で議論を呼び起こしました。彼の発言はすぐにXに広まり、トレーダーたちはこれを市場にとって「超強気な」シグナルだと呼びました。しかし、声明は部分的には正確ですが、そのトーンや範囲が誤解されています。ミランは50bpsの利下げが行われると発表したわけではなく、そうすべきだという個人的な見解を表明したのです。これは、連邦準備制度のような委員会主導の組織において重要な区別です。
ウォラーやジェファーソンを含む他のほとんどの連邦準備制度の職員は、経済データがある程度の冷却を示している一方で、インフレ圧力が持続的であるため、慎重な立場を取っています。現在の市場コンセンサスは、急激な変化ではなく、緩やかな緩和を望む連邦準備制度の好みを反映して、25bpsの利下げを指し示しています。したがって、ミランの発言は政策シグナルではなく、ハト派的な少数派の見解を表しています。
それでも、より大きな利下げのアイデアには重みがあります。もし連邦準備制度がミランの勧告に従って行動した場合、政策立案者がインフレの警戒よりも成長支援を優先しているという強いメッセージを送ることになります。それは、市場の流動性とリスク選好を瞬時に高めることになり、ビットコインや他のリスク資産にとって「強気」と形容されるシナリオになるでしょう。しかし、連邦準備制度の広範なコミュニケーションは、中央銀行が市場を驚かせたり、インフレ期待を再燃させたりすることを避けたいと示唆しています。
本質的に、ミランの言葉は連邦準備制度内の内部的な緊張を浮き彫りにしています — より速い緩和の余地を見る者と、早すぎる楽観主義を恐れる者の間で。トレーダーたちは彼の発言を称賛するかもしれませんが、経験豊富な投資家は一人の理事の意見が連邦公開市場委員会の最終決定に変化をもたらす保証にはならないことを知っています。データと広範な感情が一致するまで、連邦準備制度は現在の慎重な道を進み続ける可能性が高いです。
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