30パーセントの暗号血流を生き延びる秘密
ほとんどのレバレッジの議論は、市場が実際に崩壊するまで自信に満ちています。どのプロトコルにとっても本当のテストは、$BTC と$ETH で30パーセントのクラッシュを生き延びることです。このことは理論的なものではなく、必要なストレステストです。
価格が急落すると、典型的な反応は、強制的な清算によって引き起こされる薄い注文書に対する大量の現物販売です。Falcon Finance（$FF）のような過剰担保された合成債務に基づくプロトコルは、リスクプロファイル全体を変える重要な構造的防御を提供します。
急速な30％の減少では、担保の価値は縮小しますが、債務（USDf）は静的なままです。ユーザーの$BTC が自動的に売却される代わりに、彼らの防御の第一線は債務削減です。彼らは、USDfの義務の一部を返済するために、既存の流動性を使用します。この制御された、可視的な決定は、クラッシュ後でもLTVを安全な領域に戻します。
このメカニズムは、市場のダイナミクスを根本的に変えます。十分な真剣な資本がこの構造を使用すれば、底で奈落に投げ込まれるコインの量は大幅に減少します。焦点は、混沌とした現物の投げ捨てから、管理された債務の解消に移ります。
さらに、この構造は現在のマクロ環境によって規律されています。政策金利が世界中で高いため、USDfの債務は無料ではありません。この資金コストは、ユーザーに保守的なレバレッジ比率を維持させ、ボラティリティが発生したときに強制的な解消の全体的な規模を減少させます。この実際の資金コストとの関連は、長寿命にとって不可欠です。
このシステムは痛みを取り除くものではありませんが、混乱を計画的な反応に変えます。ポートフォリオをバランスシートのように扱う人々にとって、リスク削減のための追跡可能な道を持つことは究極の利点です。
これは財務アドバイスではありません。自分自身で調査してください。
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