アルトコインは過去数か月にわたり、持続的な上昇トレンドを確立できずにいる。多くの投資家は、2025年第2四半期から第3四半期前半にかけてビットコインの回復後、大きなリターンを期待してアルトコインを買い集めた。その期待に反し、ビットコインのみが上昇し、ほとんどのアルトコインは停滞した。
この期間、資金はアルトコインに留まり続けたが、上値は限定的だった。投資家の多くはローテーションの遅れを見越して保有を選択した。しかし相対的な弱さが続き、アルトコインはビットコインを下回る推移となった。
こうした状況を受け、BeInCryptoの独占インタビューでミカエル・ファン・デ・ポッペ氏は過去の動向が今後にどう影響するか、そして2026年のアルトコイン市場がどのようになるかを展望した。
アルトコインシーズン到来
2025年10月、一時的にセンチメントが好転した。いくつかのアルトコインが急騰し、アルトコイン・シーズン到来の思惑が再燃した。だが勢いはすぐに弱まり、価格は数週間で反落、上昇分を消失し、市場の懐疑が再び強まる結果となった。
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その後、停滞感はさらに強まった。アルトコインはビットコイン建てで安値を更新し続けている。ミカエル・ファン・デ・ポッペ氏は現状を2019年第3四半期や2015年半ばと比較した。他のアセットクラスの好調を前に、投資家の多くに疲弊感が広がっているとし、この状況は2026年に終わるかもしれないと語った。
「来年はこのパターンが変わり、Web3エコシステム内で忍耐強く投資し続けた人は報われ、選択的に暗号資産プロトコルはプラスのリターンを生み出すと考える」とミカエル氏は強調する。
投資家が注目すべきポイント
ミカエル氏は、ポートフォリオ構築はストーリー性ではなくファンダメンタルを重視すべきだと強調した。流行セクターや１つの「お気に入り」プロトコルへの集中は、不要なリスクを生じさせると警告する。特に移行期では、マーケットリーダーの交代は予想外に起こることが多いという。
同氏の手法は、継続的に拡大するプロトコルを優先する。開発活動やエコシステムの成長、実際の利用実績を、短期的な価格推移より重視する。ファン・デ・ポッペ氏は、これらの要素がセンチメントが落ち着いた時に評価につながると述べた。
「私は、全オンチェーン・エコシステムで本質的に求められる技術を開発しているプロトコル、そのエコシステム内活動やロック総額、売上が着実に成長しているプロトコルを注視している」と同氏は語る。
同氏は、アービトラム（ARB）、チェーンリンク（LINK）、ニアプロトコル（NEAR）を具体例として挙げた。いずれも市場全体の低迷にもかかわらず、着実な進捗を見せてきた。エコシステム開発は続いたが、価格は出遅れた。
3つの中でも、チェーンリンクが際立つ。開発データによれば、LINKはARBやNEARを大きく上回る成長を遂げた。この持続的な拡大が、LINK ETFのローンチを後押しし、ファンダメンタルと機関投資家の採用との連動を強めた。
マクロ視点では、ファン・デ・ポッペ氏は生成AI、分散型金融（DeFi）、インフラ、DePIN分野に注目し続けている。同氏は、規制の進展がやがてこれら分野の成長を後押しするとみる。特にCLARITY法案によってDeFiへの参加が強化される可能性を指摘した。
「さらに、AIとブロックチェーンの連携の重要性が一段と増し、DePIN（ストレージやロボット分野も含む）は、AIの統合進展によって大きな勢いを得るだろう」とミカエル氏は語る。
しかし現実には、市場データは厳しい状況を示す。DePINトークンの時価総額は2025年初頭2兆9300億円だったが、現時点では1197億円へ減少（CoinGecko調べ）。投資家の需要も限定的だ。
AI関連の暗号資産も同様の軌跡をたどっている。時価総額は1年間で5兆2300億円から1兆9900億円へ減少。この下落は、長期的な成長の可能性と短期の普及拡大とのギャップを浮き彫りにしている。
バン・デ・ポッペ氏は今後に向け、規律あるリスク管理の重要性を強調した。現在もベアマーケットリスクが続いていると認めつつ、暗号資産市場はすでに4年間もの長期低迷を経験したと指摘した。同氏は今、ポジション構築には積極的投機よりも忍耐が必要であると述べた。
「…私の戦略は、現在保有するポートフォリオで市場にポジションを維持しつつ、その一部を積極的にトレードすることで、市場から退くべき時にいつでも柔軟に対応できるようにしていることだ。一般の投資家は、市場から撤退するための明確な無効化ライン（これは必ずしもテクニカルでなく、ファンダメンタルでもよい）を持つべきだ」とマイケル氏は述べた。
最近のビットコイン下落は、持続的な売りというよりも清算主導の事象が主だった。CoinGlassのデータによると、8万6000ドル未満の水準で約25億8000万ドルのロング清算が集中した。その水準は一時的な下支えとして機能している。
したがって、ビットコインがその閾値に近づく場合は警戒が必要。もし割り込めば、連鎖的な売りが発生しアルトコインも下落に巻き込まれる可能性がある。そのような際はポジションを手仕舞う判断が賢明。そうでない限り、アルトコイン投資家は市場の期待修正を経て、引き続き調整局面を耐える必要がある。
