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FRANKLIN J. POWELL（FRB議長）は大きな困難に直面している

彼は閉塞状態にあり、その理由は以下の通りである：

• 最近、米国のCPIが予想通り2.7%と発表された一方、コアCPIは予想を下回る2.6%であった。

• これは前回のCPI発表とほぼ同じ水準であり、インフレが「熱くない」ことを意味している。

• これがポウェルにとって大きな問題となっている。

ポウェルは、インフレが上昇する可能性を懸念して、金利を高水準に維持している。しかし実際には、CPIおよびコアCPIはFRBの目標に近づきつつある。

さらに、リアルタイムでCPIを計算するツール「Truflation」によれば、現在の米国のインフレ率は1.8%を下回っている。

これは、FRBが金利引き下げのタイミングを遅らせていることを意味しており、経済は高い金利の圧力にさらされている。インフレデータがすでに低水準であるにもかかわらず、FRBは依然として厳格な姿勢を取っている。

歴史的比較：

• 2024年の選挙前、コアCPIが3.3%、失業率が4.1%だった際、市場は25bpsの利下げを予想していたが、FRBは50bpsの利下げを行った。

• 今現在、コアCPIは2.6%、失業率は4.4%に上昇しているが、FRBは依然として引き締め政策を維持している。

トランプ政権がこのCPIデータを事前に把握しており、そのためにポウェルを標的にしている可能性が高い。

ポウェルが何を言おうとも、現実としてFRBは必要な金利引き下げのペースに遅れをとっている。

市場はより多くの金利引き下げが必要であり、FRBは2026年にそれを実行する必要があるだろう。$XMR $DASH $ZEC

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