[Project Express] Spark プロトコル - DAI ユーザー向けの新しい DeFi 融資ソリューション

Go2Marsリサーチ

Spark プロトコルは、エンドゲーム時代の MakerDAO エコシステムに繁栄をもたらす多くのイノベーションの 1 つです。

2023 年 5 月 9 日、分散型ステーブルコイン プロトコル MakerDao は、DAI がさまざまな操作を対話的に実行できるようにするフロントエンド Spark プロトコルが正式に開始されたと発表しました。その最初の製品は Spark Lend (Aave v3 フォーク) で、現在、担保は ETH、stETH、DAI、および sDAI をサポートしており、Maker DAO の D3M モジュールに接続することで 1.11% の固定金利を実現します。今回の契約の出発点は、DAIユーザーにこれまでMakerが提供していなかった機能を提供し、DAIの適用範囲を拡大することでステーブルコイン市場におけるDAIのシェアを拡大​​することにある。

では、Spark プロトコルの開始は MakerDAO のエコシステム全体にとって何を意味するのでしょうか?どのようにしてその独特の効果を発揮するのでしょうか？これは他のエコシステムの開発と革新にどのような教訓をもたらしますか?

Spark Protocol の生態学的背景: MakerDAO と DAI

Maker DAO は、イーサリアム ブロックチェーン上で動作する分散型プラットフォームで、米ドルにペッグされたステーブルコインである Dai を生成する機会をユーザーに提供します。ユーザーは自分のデジタル資産（ETHなど）を担保として使用し、自分のニーズに応じてDaiを生成できます。

さらに、Maker DAO は、MKR と呼ばれるガバナンス トークンも発行します。これは、利息、手数料の支払い、システム パラメーターの投票への参加に使用されます。 Maker DAO の目標は、公正かつ透明で、仲介業者の干渉を受けない金融システムを確立することです。

Dai は、米ドルに対して価値が安定しているステーブルコインです。ステーブルコインは、米ドルや金などの「安定した」準備資産に固定されているデジタル通貨で、ビットコインなどの固定されていない暗号通貨の価格変動を抑えるように設計されています。

Dai の作成者である Maker DAO は、イーサリアム ブロックチェーンの分散型の性質を活用して、ユーザーが自分のデジタル資産を担保として利用して Dai を貸し借りできるようにします。 Dai は公開された透明な暗号担保によって裏付けられており、すべての担保情報はイーサリアム ブロックチェーン上で閲覧可能です。さらに、Dai は、投票を通じてシステムのパラメーター設定を決定する MKR トークン所有者のコミュニティによって管理されています。

現時点で、Maker DAO は分散型金融 (DeFi) エコシステムで 2 番目に大きなロックアップ プロトコルとなり、ロックアップ額は 71 億米ドルとなっています。同社が発行したステーブルコイン Dai は、流通量の点ですべての分散型ステーブルコインの中で第 1 位にランクされています。

エンドゲーム

MakerDAO の「EndGame」は、Maker エコシステムの分散化と多様化を目的とした長期的な再構築と改善の提案です。これには、DAI の機能と導入を強化するための新機能と製品の導入が含まれます。これには、特定のルールの明確化 (Maker 憲法 MIP 提案の採択直後に実装予定)、ガバナンス参加インセンティブ (2023 年後半に実装予定)、運用の複雑さ MakerDAO から SubDAO への移行 (2024 年実装) など。

Spark プロトコルは、エンドゲーム時代が MakerDAO エコシステムにもたらす多くのイノベーションの 1 つです。

Spark Protocol の最初の水への進出: Spark Lend

仕組みの概要

現在リリースされている Spark プロトコルの最初のバージョンは Spark Lend です。分散型の非保管流動性市場プロトコルとして、Spark Lend を使用すると、ユーザーは供給者または借り手として参加できます。プロバイダーは市場に流動性を提供して受動的収入を獲得しますが、借り手は過担保（永久）または過少担保（単一ブロック流動性）で借りることができます。

Spark Lend は、Maker エコシステムとサードパーティの融資プールの間の相互作用を可能にするシステムである Maker の D3M (Direct Deposit Dai Module) にリンクされています。 SparkプロトコルとMakerのD3Mの接続は、Makerの流動性を完全なDeFiソリューションに接続することを目的としており、ユーザーはMakerDAOのクレジットラインを使用することで、より競争力のある金利でDAIを借りることができ、初回の年利はわずか1.11%です。 。

D3M (Directly Deposit Dai) モジュールは、MakerDAO が Dai を作成し、それをイーサリアム ブロックチェーン上の Aave や Compound などの他の融資プロトコルに入金できるようにするツールです。このツールを使用すると、MakerDAO はこれらのプロトコルの DAI レートに影響を与え、DAI ユーザーにさらなる流動性と安定性を提供できます。

D3M は Maker Vault として、aDAI や cDAI などの融資プロトコルからのデポジット トークンを担保として使用します。 D3M によって作成および入金される DAI の量は、Maker ガバナンスによって設定された目標借入金利によって異なります。

SparkプロトコルとMakerのD3Mの関係について、MakerDAOの投稿では次のように述べられています。「DAIのこの直接ホールセールクレジットラインは、新鮮なDAIの流動性をSpark Lendに注入して自動的にバランスをとり、そのユーザーが市場の最高金利にアクセスできるようにします。」

sDAI

Spark Protocol の Spark Lend 製品では、DAI Savings Rate (DSR) として預け入れられる DAI ステーブルコインのトークン化バージョンも導入されています。トークン化されたバージョンは sDAI と呼ばれます。しかし、現在、利回りは低く、DAI預金の利回りはわずか1.1％です。また、ペグ安定モジュールを利用して流動性インフラストラクチャを接続し、USDC との DAI および sDAI の即時交換を提供します。

DSR (Dai Savings Rate) により、Dai 保有者は Dai 預金に対して利息を得ることができます。 DSR は、すべてのブロックに Dai Saving Rate のデポジットを継続的に支払う MakerDAO スマート コントラクト システムの特別なモジュールです。 DSRはメーカーガバナンスによって設定され、DSRを調整することでDAIの需要と供給のバランスをとり、DAIの安定性に影響を与えることができます。 DSR は、ステーブルコインから受動的収入を得たいと考えている DAI ユーザーにとって魅力的なオプションです。

現在の利回りは低いかもしれませんが、分散型金融のユーザーは、リスクが高く、高利回りで、しばしば持続不可能な利回りを提供するプロトコルに対してすでに警戒しています。そのため、Maker は安定性、流動性、およびリスクの大幅な軽減を提供することに重点を置いています。

Spark Lend の立ち上げ後、Phoenix Labs は新しい製品と機能を提供し続けることを目指しています。 2023 年のロードマップには、Spark の固定金利、エラスティック オラクル、クロスチェーン サポート、Maker 転送サポート、および EtherDAI のブートストラップが含まれています。

フェニックスラボ

Phoenix Labs は、Spark Proocol の開発チームとして、新しい分散型製品を Maker エコシステムに導入することを目指しています。私たちの使命は、分散型空間における MakerDAO の成長と革新を支援することであり、Phoenix Labs が構築するすべてのものの中核には DAI が組み込まれます。

MakerDAOはPhoenix Labsが作成したすべての製品を所有することになり、したがって、彼らはMakerのすでに確立されたガバナンスシステムを継承します。一方、Maker Governanceは、投票を通じてすべてのスマートコントラクトを管理し、システムパラメータを調整し、新しい担保を追加します。

まとめ

MakerDAOは、Sparkプロトコルの立ち上げなどの製品とサービスを拡張し、完全分散型プラットフォームになるというビジョンに向かって進むことで、ユーザーベースと製品ラインを拡大しています。 Spark Protocolの導入により、MakerDAOのDAIレンディング機能が強化されるだけでなく、ユーザーへの魅力もさらに高まります。

さらに、「EndGame」計画を通じて、Maker DAO はプロトコルの柔軟性を高めるために、さまざまな事項に基づいてビジネスを複数の SubDAO に分解します。 Spark プロトコルの出現は、このモデルの下で Maker プロトコルを革新し、価値を創造する Creator SubDAO の可能性を示しているに過ぎません。これらの SubDAO は、プロトコル フレームワーク内で革新を起こし、ユーザーにより多くのサービスと価値を提供できます。

これらのイノベーションと新しいサービスは DAI のユースケースを強化し、分散型ステーブルコインの分野における DAI のリーダーシップをさらに強固なものにします。これらの取り組みは、MakerDAOが事業範囲を拡大するだけでなく、イノベーションを通じて製品の価値を高め、より多くのユーザーのニーズに応え、市場での競争力を維持していることを示しています。

参考文献:

[1] Maker DAO: MIP116: D3MからSpark Lendへ

[2] Maker DAO: Phoenix LabsとSpark Protocolの発表

[3] Sparkドキュメントハブ