Kurs Bitcoina był 17 grudnia ekstremalnie zmienny: w mniej niż godzinę wzrósł o ponad 3.000 USD, a następnie szybko wrócił w kierunku 86.000 USD.
Silny wahanie kursu nie było spowodowane żadnymi dużymi wiadomościami. Raczej dane rynkowe pokazują, że przyczyną były dźwignie, pozycjonowania i niska płynność.
Short Squeeze nieoczekiwanie popycha kurs Bitcoina w górę.
Pierwszy rajd rozpoczął się, gdy kurs Bitcoina zbliżał się do granicy 90.000 USD, co stanowi ważną psychologiczną i techniczną strefę oporu.
Dane o likwidacjach pokazują, że wiele krótkich pozycji z dźwignią zgromadziło się tuż nad tym poziomem. Gdy kurs wzrósł, te shorty musiały zostać zamknięte. W tym celu traderzy muszą kupić Bitcoina, co napędza kurs dalej.
Około 120 milionów USD w shortach zostało zlikwidowanych podczas wzrostu. W rezultacie powstał klasyczny short squeeze – były więc przymusowe zakupy, które spowodowały, że kurs Bitcoina wzrósł bardziej, niż normalny popyt by na to pozwolił.
Na pierwszy rzut oka wzrost wydawał się silny, ale struktura rynku była niestabilna.
Od szaleństwa do upadku: Rajd wywołuje falę likwidacji longów!
Gdy Bitcoin tymczasowo odzyskał 90.000 USD, wielu nowych traderów weszło na rynek i chciało skorzystać z trendu wzrostowego.
W tym przypadku otworzyli longi z dźwignią i liczyli na to, że wybicie się utrzyma. Jednak brakowało silnego popytu na rynku spot, a rajd szybko się zatrzymał.
Gdy kurs spadł, te longi znalazły się pod presją. Po złamaniu ważnych wsparć wiele pozycji zostało automatycznie zlikwidowanych przez giełdy kryptowalutowe. Ponad 200 milionów USD w likwidacjach longów zgromadziło się, co przytłoczyło rynek.
Ta druga fala pokazuje, dlaczego upadek był szybszy i bardziej gwałtowny niż wcześniejszy wzrost.
Po kilku godzinach kurs Bitcoina ponownie zbliżył się do poziomu 86.000 USD i stracił większość zysków.
Dane dotyczące pozycjonowania ujawniają: Czy rynek jest obecnie ekstremalnie kruchy?
Dane dotyczące pozycjonowania traderów z Binance i OKX pokazują, dlaczego ten ruch kursu był tak gwałtowny.
Na Binance liczba longów od czołowych traderów znacznie wzrosła przed wzrostem kursu. Jednak średnia wartość pozycji pozostała niska, co oznacza, że wielu stawiało na wzrosty z małymi kwotami.
Na OKX duzi traderzy szybko zmieniali swoje pozycje po zmienności. To pokazuje, że więksi uczestnicy rynku szybko się przestawili, aby kupić cofnięcia lub dostosować zabezpieczenia, podczas gdy likwidacje miały miejsce.
Te czynniki – wąska pozycjonowanie, mieszane przekonanie i wysoki dźwignia – sprawiają, że kurs Bitcoina może poruszać się w obu kierunkach bardzo szybko, bez dużego uprzedzenia.
Dane on-chain pokazały, że market makerzy tacy jak Wintermute podczas zmienności przenosili Bitcoina między giełdami. Te transfery zbiegły się z wahania kursów, ale nie dowodzą manipulacji.
Market makerzy regularnie wyrównują swoje zapasy, zwłaszcza przy wysokiej dynamice rynku. Depozyty na giełdach kryptowalut mogą służyć do zabezpieczeń, zarządzania marżą lub dostarczania płynności, a niekoniecznie do sprzedaży w celu obniżenia kursu.
Decydujące jest: Cały skok kursu można wyjaśnić znanymi mechanizmami rynkowymi, takimi jak klastry likwidacji, dźwignia i cienkie książki zamówień. Skoordynowana manipulacja nie jest udowodniona.
Co to teraz oznacza dla kursu Bitcoina
Ta sytuacja wyraźnie pokazuje istotne ryzyko przy obecnym kursie Bitcoina. Rola giełd kryptowalutowych jest przy tym kluczowa.
Dźwignia pozostaje nadal wysoka. Ponadto płynność przy szybkich ruchach szybko maleje. Gdy kurs Bitcoina zbliża się do ważnych poziomów, przymusowe likwidacje mogą determinować wydarzenia na rynku.
Podstawy Bitcoina nie zmieniły się w tych godzinach. Ta zmienność kursu raczej pokazuje słabość w strukturze rynku i nie oznacza zmiany długoterminowej wartości.
Dopóki wysoka dźwignia pozostaje i pozycje nie stają się zdrowsze, takie silne wahania w kursie Bitcoina są nadal możliwe. W tym przypadku nie było nagłego wzrostu ani kraksy z powodu wiadomości.
Kurs się poruszył, ponieważ wysoka dźwignia skierowała kurs Bitcoina przeciwko sobie.
