Bank Meksyku (Banxico), centralny bank kraju, ostrzegł, że stablecoiny mogą zagrażać stabilności finansowej, jeśli ich wzrost będzie kontynuowany bez skoordynowanej regulacji międzynarodowej. W swoim nowym raporcie o stabilności finansowej Banxico podkreślił wrażliwości związane z zależnością stablecoinów od krótkoterminowych aktywów Skarbu USA, koncentracją rynku oraz różnymi ramami regulacyjnymi za granicą.
Raport — opublikowany w ramach corocznej analizy ryzyk systemowych przez bank — podkreśla ostrożne podejście Meksyku do aktywów cyfrowych, nawet gdy inne państwa wprowadzają ramy dla stablecoinów. Banxico stwierdziło, że utrzyma „zdrowy dystans” między swoim tradycyjnym systemem finansowym a kryptowalutami w przypadku braku zjednoczonego globalnego ramy.
Podstawowe obawy: płynność, koncentracja i luki regulacyjne
Według ustaleń Banxico, stablecoiny stwarzają kilka kluczowych ryzyk:
Silna zależność od krótkoterminowych obligacji skarbowych USA — Emitenci stablecoinów coraz częściej zabezpieczają swoje tokeny krótkoterminowym długiem rządu USA, co łączy ich profile płynności ściśle z innym krytycznym segmentem globalnych rynków. Ta zależność może nasilić stres, jeśli warunki rynkowe niespodziewanie się pogorszą.
Koncentracja rynku — Niewielka liczba emitentów stablecoinów kontroluje dużą część rynku (z dwoma głównymi emitentami odpowiadającymi za około 86% podaży), pozostawiając ekosystem narażonym na stres lub zakłócenia w przypadku kilku kluczowych firm.
Fragmentacja regulacyjna — Banxico zauważyło, że różniące się globalne przepisy — takie jak europejskie ramy MiCA dotyczące rynków kryptowalut i proponowane amerykańskie ustawodawstwo, takie jak ustawa GENIUS — mogą stwarzać możliwości arbitrażu i potęgować stres w różnych jurysdykcjach z powodu niespójnych wymagań dotyczących rezerw, wykupu i ochrony deponentów.
